长达一年的方正证券和民族证券背后股东、北大方正和政泉控股长达一年的“相爱相杀”暂且落下帷幕，方正证券“收复战地”、竖杆立旗重新治理的大幕拉开。
8月20日，方正证券公告称，公司作为民族证券唯一股东，拟立即启动与民族证券的整合工作，对其董监事会进行换届，且公布了新一届董、监事名单。同日，方正证券也披露了民族证券新一届董事会会议的相关情况，包括董事长选举结果和新一届高管名单。其中，方正证券总裁何亚刚被推选为民族证券新任董事长，徐子兵继续留任民族证券总裁一职，原民族证券董事长赵大建因年龄原因主动提出不再担任新一届民族证券董事，方正证券方面建议聘请赵大建任民族证券名誉董事长。
不过，值得注意的是，方正证券8月25日晚间发布公告称，因公司涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，中国证监会决定对公司进行立案调查。虽然这看上去与民族证券整合的事项并无矛盾，但在这一敏感时点，无疑为上述整合蒙上了一丝阴霾。
唏嘘内斗
实际上，最初，方正证券和民族证券的合并还是个颇为美好的故事。
2011年政泉控股拿下民族证券股权后，除了与民族证券有较大金额的关联交易往来外，并无更多运作。直到2013年3月，有公开资料显示，一次私人宴请上，李友（北大方正CEO）建议郭文贵（政泉控股实际控制人）把政泉控股资产证券化以实现变现，而民族证券是最有可能资产证券化的资产。
北大方正和政泉控股，就方正证券和民族证券的合作就此展开。而从双方在“举报门”期间公布的众多资料梳理可见，合作初期双方很是“和谐”。
在李友提出建议后，同年7月，郭文贵以金泉广场商场和其持有的民族证券股权做抵押，通过方正东亚信托获得49亿元贷款，其中37亿元资金用于注资民族证券。2013年8月，民族证券得到股东增资，政泉控股持股比例达到84.4%。而方正证券在当月突然宣布停牌，9月27日发布公告称，公司将通过向民族证券全体股东非公开发行股份，换股收购后者100%股权。经过重组，方正集团对方正证券的持股比例由41.22%降至30.55%，政泉控股成为仅次于方正集团的第二大股东，持股比例达21.86%。而民族证券成为方正证券旗下资产。
此时看上去，这是一次美好的联姻。然而分歧却在接下来的推进中逐步酝酿。
政泉控股对于方正证券合并的诉求在于谋求旗下的资产证券化，其获得方正证券股份得到上市地位后更进一步预期获得更大收益。但2014年8月方正证券完成对民族证券100%股权收购，随后便提出进行规模为120亿元的再融资计划。而彼时政泉控股由于资金紧张无法跟进增资，这导致其持股将可能被稀释到10%左右，失去第二大股东的地位。为了不丧失对于方正证券的话语权，政泉方面提出方正证券应先改选董事会，再审议定增计划。而矛盾就在这时开始激化。
据公开信息显示，同年9月11日，政泉控股对于此前增资民族证券获得高比例股权时存在不实出资，受到举报。而2014年9月14日，李友和方正证券董事长雷杰和郭文贵、政泉控股常务副总吕涛、政泉控股财务总监杨英在香港谈判，谈判持续到深夜一两点。双方谈判的初步结果是，方正证券的董事会由9人或11人组成，两种方案政泉控股分别占3或4人，该方案获得了李友的同意。
然而，在该方案就要执行之际，政泉控股突然要求在11人董事会、政泉控股占4人的基础上，再增加1人。但从公开资料可见，该要求并未得到接纳，并且改选方正证券董事会的事宜亦被搁置。
2014年10月22日，政泉控股正式向深圳证券交易所和重庆市证监局举报，称其替北大资源代持北大医药股份，方正集团高管涉嫌内幕交易。两日后，政泉控股曾拆借方正东亚信托2.3亿元资金到期，方正东亚信托拒绝政泉控股续约要求。矛盾被进一步激化。
2014年11月政泉控股发布多份公告，举报方正集团高管涉嫌内幕交易和侵吞国资，方正集团多位高管因此受到调查，方正证券资金亦在随后被法院冻结。2014年12月方正证券以损害股东利益责任纠纷为由起诉民族证券及其3名相关责任董事。
事件不断发酵，监管层介入，调查带走部分涉事人员，双方的缠斗终有所平息。在两方均元气大伤后，2015年2月27日，方正证券董事会改选终于完成，新一届董事会成员共9名，分别为韦俊民、汪辉文、何其聪、何亚刚、赵大建、陈晓龙，独立董事叶林、赵志军、黄卫平，其中，6名董事由大股东方正集团提名，3名董事由二股东政泉控股提名。
新班子上任
根据方正证券公告，在民族证券董事长的确立方面，方正证券总裁何亚刚被推选为民族证券新任董事长。而民族证券的“元老”、原董事长赵大建因年龄原因主动提出不再担任新一届民族证券董事。在方正证券的建议下，民族证券新一届董事会聘请赵大建担任名誉董事长。
从董事会名单来看，方正证券占据3席，其中何亚刚、高管施光耀、财务负责人赵亚男担任董事；民族证券现任董事徐子兵（原民族证券股东新产业投资总经理）、翁先定（原新产业投资董事长）继续留任，现任监事李亚良（民族证券原股东东方集团副总裁）担任董事；另有独立董事3名，共计9人董事会。
此外，民族证券存在部分高管失联的情况，方正证券则派出管理人员暂时兼任，其中方正证券合规总监、首席风险官孙斌兼任民族证券合规总监、首席风险官，方正证券副总裁、财务负责人赵亚男兼任民族证券财务总监，方正证券董事会秘书熊郁柳兼任民族证券董事会秘书，方正证券副总裁彭子瑄、卫剑波、吴珂、高利兼任民族证券副总裁。
彼时，北大方正欣然与政泉控股合作，实际上倾向于合并两者业务，实现券商行业1+1大于2的有效整合。除了上述股权的内斗导致两者纷争外，就民族证券这一标的本身而言，不得不注意，在2011年政泉控股拿下民族证券后，两者之间多有价格不菲的关联交易。其中，2011年民族证券以净资产的一半、10亿元向政泉控股关联公司盘古投资预付了10亿元购房款以作办公楼。此外，其2012年还以每年7500余万元的价格预付盘古7.5亿元写字楼租金，而民族证券2011年净利润不过7200余万元。而这些看上去并不怎么规范的运作，显然是方正证券并购后需要杜绝的。
然而彼时双方纠葛颇深，民族证券对于方正证券的进驻、整合显得并不合作。“一般来说，任何企业涉及业务整合，其最先动刀的便是人员调整。然而最难调和的，也是人事。涉及到各方面的利益博弈，很容易就造成矛盾升级。”某并购私募项目负责人提道，在其看来，原董事长主动请辞，原高管出现空缺，算是为整合提供了一定程度上的“润滑”。
实际上，资料显示，2005年曾在中国人民银行总行等重要金融机构出任要职的赵大建由证监会委派到民族证券先后履任党委书记和董事长。彼时，民族证券控股股东中国民族国际信托异常疲弱、欠下民族证券数亿往来款项，民族证券发展长期受到拖累，一度面临破产关闭的危机。而有媒体报道称，赵大建任职的第一年，就“把民族证券从破产边缘拉了回来”，此后其任职的时间里，民族证券实现了业绩连续增长，因此其颇受民族证券老员工尊敬。
而在2007年，拿下民族证券股权的首都机场（注：另持有金元证券90%以上股份）因“一参一控”条例出台，在2009年发布预案拟以金元证券吸收合并民族证券。但这一方案直接被民族证券股东会否决。此后首都机场将其持有的61%以上的国有股权挂牌、最终由政泉控股拿下。据媒体报道称，这其中不乏赵大建的作用——其在2009年前后便“引郭（政泉控股实际控制人郭文贵）入局接盘民族证券”。
可以说，在民族证券这一阵地上，任期已近10年的赵大建掌握着更多的主动权。而其主动请辞，无疑在一定程度上加快了方正证券对民族证券的整合速度。
然而目前，因积弊以及政泉控股与北大方正的纷争导致的部分高管失联，民族证券再次受到重创。
方正证券公告称，自去年9月以来，民族证券发生了20.5亿元自有资金投向单一资金信托计划事件，截至目前，20.5亿元款项真实情况尚未彻底查清，仍有18.42亿元资金未转回，致使其2015年分类监管评级为CCC级。同时民族证券因报送的月度材料有误，今年7月被北京证监局暂停了自营业务及新业务申请。而根据2014年年度报告，自营为民族证券前三大支柱业务之一。
2002年，民族证券成立，作为“会管券商”其虽然戴着官帽，却备受大股东中国民族国际信托长期疲弱的拖累。在首都机场入主后，又几近被金元证券“以小吃大”吞并。而政泉控股亦并未带给这家颇为老牌的券商以春天。时至今日，回首方正证券的争夺、民族证券的历程，一位接受《中国经营报》记者采访的券商人士不愿对其纷争更多言语，仅提道，“市场上不乏身世飘零的中、小券商，他们牌照稀缺宝贵，但发展却颇为曲折。方正证券此次整合更多的还是看好，市场曾经给予了极高的认可，1+1大于2的期待即便经过种种纷扰，但随着整合推进，希望不会落空。”