破净股面积如果继续增大，可能引发反弹

　　作者：孙铭蔚

　　8月的最后一周，上证综指一度暴跌至“2”时代，9月开门也并未见到红，但市场的“危”与“机”往往相生相伴，恐慌中也会酝酿惊喜。大批个股已创下股灾以来的新低，多数个股的股价已经逼近一年前牛市刚起步时候的价格。但鉴于目前市场还在振荡筑底，业内人士认为对于抄底仍需谨慎。

　　多只个股跌幅超70%

　　6月的市场暴跌与7月的市场震荡，使得部分股票已跌出从去年开始上涨以来的最低价。据同花顺数据显示，从去年9月2日到今年9月2日有107只个股跌幅超过50%，350只个股区间跌幅超过30%。其中，福星晓程、*ST海润、飞天诚信、艾比森、中毅达等5只个股区间跌幅超过70%。

　　9月的前两个交易日，两市再现千股跌停，股市的震荡，导致562只个股在最近两日跌出了自去年以来的最低收盘价，在昨日就有497只个股跌出了自去年以来的最低收盘价。

　　对此，华南一大型券商分析师表示，昨日早盘两市大幅低开后出现强劲技术反弹，创业板在短期内严重超跌后大幅拉起，由于绝大多数成长股出现了极为严重的深跌，因此一旦新一轮反弹确立，相关个股出现连续反扑是高概率事件。

　　申万宏源证券分析称，6月高点以来，市场经历了两波快速的下跌，三个月不到累计调整45%，调整幅度之大，速度之快乃A股历史所少见。当然大批权重蓝筹股跌破净资产，回到历史估值低位、一些个股股息率显著超过固定收益品种，都使得市场离底部越来越近。

　　不过对于当前市场下是否值得“抄底”，业内人士观点还是偏向建议谨慎操作。

　　沪上某私募人士称，目前恐慌气氛比较浓，场外资金一直在观望，外盘普跌和人民币可能中长线贬值对A股的影响比较大，一旦指数下行，那么个股就会泥沙俱下。投资者在调整过程中可以寻找好优质股，分批逢低进入。

　　破净股值得关注

　　截至9月2日，两市共有22只个股股价破净。在大盘千点回调的过程中，这22股累计跌幅全部超过10%，其中17股跌幅在20%以上，华菱星马、北京城建、天原集团等跌幅在30%以上。

　　从板块分布上来看，主要以煤炭、钢铁和银行为主，在跌破净资产的个股当中，银行股的业绩比较亮丽，本身市盈率比较低，在现在的行情当中有比较明显的优势，能够起到支撑大盘的作用。银行业今年上半年净利润同比呈正向增长，增速为2.42%。而钢铁、采掘、化工三个行业净利润分别同比下降269.5%、66.06%、1.9%。煤炭和钢铁板块今年的涨幅大大落后于大盘，未来若个股出现大面积跌破净资产的潮流，很可能引发反弹。

　　破净股的数量一直被视为大盘见底的信号之一，分析人士认为，破净股的安全边际较高，绝大多数股票破净后的跌幅都不会太大，一旦市场回暖，将会有很大的升幅；从长期投资的角度出发，破净股是一个选股方向。

　　银河证券也表示，昨日银行股的大幅上涨已显现出低估值个股的吸引力，随着后续破净股的增多，个股长期价值投资的机会也将大幅扩大，可选择行业中的龙头企业进行布局。

　　沪上某私募人士表示，破净的个股主要集中于一些重资产行业，受行业属性影响，很多个股在净资产附近波动成为一个常态，并不一定具有投资价值，但如果大批量个股破净，可以由此判断整体市场相对风险比较低，意味着更靠近底部，在底部行情可以建立一些标的股。

　　超跌反弹可谨慎跟踪

　　华泰证券认为，目前超跌反弹有望在短期内延续。积极的信号来自于三方面，都是必要条件，一是短期跌幅过大过快；二是以保险股为代表的大蓝筹的相对估值已偏低，沪港通放量；三是杠杆资金去化非常快。

　　前述华南大型券商分析师也认为，从历史表现看，人气股的超跌反弹更能吸引资金的跟风，它们粉丝基础雄厚，上涨的动能更大、阻力更小。因此，前期的超跌人气股，有望成为后续市场持续反弹的中坚力量之一。若股指连续暴力拉升建议仍以观望为主，建议选择逢低介入的机会而非继续追高，方向选择大金融、食品饮料、新能源汽车、超跌成长股等。

　　东北证券分析师沈正阳则认为，在看好市场修复性行情的基础上，具体操作上注意关注成交量的变化，如成交量倍增、则反弹的持续性要弱些；相反，温和放量，则持续性更强些。总体看，9月中旬前预计市场将相对良性。板块机会上，除了短线利好大金融外，中期的重点宜从超跌主题出发，挖掘低于产业资本增持价、低于历史估值中枢等相关个股，攻守兼备。

　　采写：南都记者 孙铭蔚