笔者于1991年入市炒股，二十几年历经沪深牛熊各个周期阶段。期间有过多次失败、挫折的经历，但以资金卡为衡量标准，绝对属于成功的投资股民。二十几年最为铭记在心的实战体会是牛市买股输赢各半，股灾买股赢多亏少。

　　股灾就是熊市，就是熊市的一种形态。股灾与其它熊市相比，股灾是一种急跌、暴跌的方式，这种暴跌已经危及国家金融安全，损害经济发展和政府威信。不管是中国还是美国，碰到股灾都要救市，这是政府的职责。政府救市效果因国而异，美国2009年救市，直接把大熊市救成了大牛市。日本上世纪1989年起的大股灾，一直持续多年。但是不管中国沪深股市1992年400点，1993年300点，2005年998点，2008年1664点，还是国外的几次大股灾，凡是在股灾中买的股票，只要你坚持走出急跌几个月的股灾，赢多亏少是大概率结局。

　　股灾其一特点是，绝大部分股票，包括有潜力、质地好的绩优股都大幅下跌，股灾过后，这些股票会慢慢显示王者风范。股灾实际上提供了低吸潜力股的有利时机。

　　股灾的其二特点是跌过头。所有的股票，包括绩优股和绩差股，在一个比较短的时间内大幅下跌。比如，沪深股市二个多月的期间，大部分股票跌幅过半，这种跌幅超过了经济基本面的变动。一旦找到暴跌的主因，采取强力手段，扭转股价跌势，其后反弹也是报复性的。

　　股灾其三特点是心理面的共振、扭曲和失常。在信息传播高度发达的社会，人们的炒股心态一下子转为熊市心理传染病。所有的利好信息，都作为负面信息来消化，来处理。比如，降息、降准、养老金入市，证金公司、汇金公司入市，股指期货限空措施等等，都是正常股市的大利多。但在股灾交易日中，都成了逃命抛股的机会。就像牛市中负面信息成了买股机会，一切都颠倒过来了。但只是大家心理颠倒过来了，社会、经济、股市一切并没有变化，利多题材不是没有用，而是时间没有到，时间一到，利多题材消化起来，该多大力度还会有多大力度，大众心理面的变化会非常快。

　　股灾其四特点是空仓的股民越来越多。特别是全国几千家私募公司，在股灾爆发后，目前大部分都处在空仓或轻仓中，股民中的轻仓和空仓人数随着股价的下跌越来越多。一旦股势逆转，目前空仓或轻仓的私募和股民立马会转变为多头的潜在生力军。总之，股市的经典是，不在大涨后买股，不在大跌后卖股。这句话，只有少部分人能做到，而且说的容易，做到很难。