公司上半年实现营业收入6.04亿元，同比增长120.88%，归属上市公司净利润0.58亿元，同比增长340.48%，基本每股收益0.25元。公司通信相关业务增速放缓，外延发展进入收获期。未来公司“通信制造+信息服务”战略，信息服务仍是重点。以互众广告、国都互联为龙头打造信息服务新龙头，2015、2016年国都互联净利润承诺不低于 1.75亿元、2.2亿元，近两年业绩确定性较强。预计公司2015年、2016年收入分别同比增长116.95%、32.55%，净利润分别为1.72亿元、2.53亿元。对应2015年、2016年EPS分别为0.54元、0.79元，按最新收盘价26.06元计算，市盈率分别为48倍、33倍，鉴于近期大盘仍未企稳，因此，给予公司短期 “观望”、长期“增持”的评级。

　　事件：

　　公司上半年实现营业收入6.04亿元，同比增长120.88%，归属上市公司净利润0.58亿元，同比增长340.48%，基本每股收益0.25元。

　　未来公司“通信制造+信息服务”战略，信息服务仍是重点。公司“通信制造+信息服务”战略逐渐清晰，以互众广告、国都互联为龙头打造信息服务新龙头。1、互联网数字营销服务：2015年6月份收购的互众广告从事互联网广告精准投放业务，致力于成为跨屏的优质SSP平台(为媒体的广告投放进行全方位的分析和管理的平台)，互众广告是一家具有技术驱动优势的互联网广告与数字营销平台公司，其主要竞争优势在技术优势和合作媒介资源优势。公司与近百家媒介建立合作关系，其中，包括百度、谷歌、腾讯等，日均广告展示数量超过10亿PV，日均触达用户数量接近1亿人次。2015-2017年净利润承诺不低于 1.0亿元、1.3亿元和1.7亿元，而吴通通讯2014年全年净利润为0.56亿元，相当于再造两个吴通通讯。2、企业移动信息化服务::2014年9月收购的国都互联作为移动信息化服务提供商，围绕银行金融、互联网、消费品等企业用户提供短彩信类移动信息化服务。国都互联已拥有包括百度、新浪、网易、艺龙、58同城、去哪儿、携程、大众点评、优酷、乐视网、国美等优质客户。2015、2016年国都互联净利润承诺不低于 7500万元、9000万元，且根据上半年完成情况，全年净利润完全有可能超业绩承诺水平。3、互众+国都双轮驱动，有望发挥1+1>2的协同效应。客户协同效应：互众广告、国都互联分别经营PC端和移动互联网端的信息服务，且都积累了大批优质的客户群体，未来在公司整体信息服务战略的影响下，形成信息服务渠道的互补性和公司客户转换、整合的优势，并为彼此客户提供全方位信息咨询服务。技术互补效应：互众广告拥有先进的互联网营销经验和营销技术，能够提供国都互联业务拓展所需技术和经验，实现国都互联的快速拓展和新业务的提前布局。而互众广告主要服务于PC端网站，随着移动互联网的发展，公司也将与时俱进推出移动端产品，致力于成为跨屏的优质SSP平台。国都互联在移动端的技术和经验将为互众广告未来发展目标的实现提供较大帮助。

　　投资建议：预计公司2015年、2016年收入分别同比增长116.95%、32.55%，净利润分别为1.72亿元、2.53亿元；对应2015年、2016年EPS分别为0.54元、0.79元，按最新收盘价26.06元计算，市盈率分别为48倍、33倍，鉴于近期大盘仍未企稳，因此，给予公司短期 “观望”、长期“增持”的评级。

　　风险提示：收购公司业绩承诺不达预期；信息服务业务协同效果不达预期；市场竞争超预期。

(责任编辑：DF159)