中房报记者 许倩 北京报道

　　半年净利润1.84亿元的嘉宝集团，只需不到7亿元就可拿下控股权，而这家公司土地储备有149万平方米，分布在上海与江苏昆山，其中上海占比82.8%。

　　而“全球第一大房企”绿地集团在赴港上市之后，其第一大股东上海格林兰投资企业持股比例仅28.83%，持股数350374万股，按9月14日收盘价2.9元/股估算，要想夺下绿地集团控股权只需102亿元。这对于拍一块地就动辄数十亿元的房企来说，并不算太多。

　　当然，这并非易事。

　　绿地集团股东结构显示，上海市国资委[微博]全资控股的上海地产集团、中星集团、上海城投组成的“上海国资系”，合计持股比例达46.37%，外来“野蛮人”即便名义上成为第一大股东，但面对这样庞大的“国资老大哥”，很难强势。

　　万科股权结构之分散则是业内共知。万科第一大股东华润持股数量164549万股，持股比例仅14.89%。按照9月14日收盘价13.19元/股计算，“野蛮人”只需217亿元就可把万科拿下。

　　不止万科。据中国房地产报记者统计，今年上半年净利润6000万元以上的上市房企中，符合资本大鳄举牌条件(大股东持股比例低于30%、股权分散、市净率较低等)的房企有20家，分别是万科股份、绿地集团、嘉宝集团、新黄浦、海航投资、广宇发展、金地集团、华发股份、深振业A、中国武夷、华业资本、天宸股份、福星股份、华鑫股份、金融街、长园集团、中洲控股、绿城中国、远洋地产、珠江实业等。

　　20家房企进入“危险地带”

　　作为国有龙头房企，远洋地产位列股权分散之20家“危险”房企，有些出人意料。

　　其实自1993年创建以来，远洋地产三易大股东，分别为中远集团、中化集团[微博]与中国人寿，后者作为如今的最大单一股东，持股比例为29.46%，持股数220328万股。这一股权结构成为地产央企中的另类。

　　中国人寿正是通过一步步在二级市场购入远洋地产股份而最终控股。2009年10月《保险法》修订，险资可有条件投资不动产，此后远洋地产遂成险资角逐对象。当年12月27日，中国人寿斥资58.19亿港元认购远洋地产发行的9.34亿股新股，持股16.57%，位居第二大股东。2010年1月12日，中国人寿购入中化股份所持远洋地产4.23亿股，持股比例增至24.08%，成为第一大股东。

　　而现在，远洋地产控股权依然存在旁落风险。按照4.06元/股的价格，只需89.5亿元就可以将其夺下。

　　绿地集团第一大股东上海格林兰投资企业(持股比例28.79%)，由绿地集团董事长张玉良等43位绿地管理层组成。一位投行人士分析称，这些股份分散在不同人手里，人员流动成为不稳定因素。如果大型机构想夺取绿地控制权，只需对经营班子持股团体采取逐个击破或攻破关键人物的手法。

　　而绿地集团另几大股东分别是上海地产集团及其全资子公司中星集团、上海城投集团，持股比例均不超过30%。和万科、金地等其他上市房企一样，由于股权分散，绿地也面临着“野蛮人”的敲门。不过由于国资背景，这样的几率相对较低。

　　万科、金地股权则高度分散。万科十大股东持股比例之和不到35%。金地集团第一大股东生命人寿持股比例21.81%，第二大股东安邦人寿持股比例14.09%，而生命人寿和安邦人寿对金地集团的控股权之争还在进行中，控股权最终旁落谁家还未可知。

　　新黄浦的大股东上海新华闻与举牌方中科创则从去年以来连续进行了数次增持拉锯战。最终，控股权暂归于上海新华闻，持股比例17.92%。

　　长园集团也多次爆发控股权争夺战。去年，沃尔核材及一致行动人易华蓉、邱丽敏持股比例超过华润深国投，成为长园集团第一大股东，最终持股比例27.45%。尽管对沃尔核材的强势买入，长园集团曾指责其“恶意收购”。

　　此外，金融街的控股股东虽然仍是北京金融街投资(集团)(持股比例26.89%)，但“安邦系”对其虎视眈眈。

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　　夺取控股权

　　不只是为财务投资

　　今年以来，房企被险资举牌的现象愈演愈烈。传统地产巨头“招保万金”悉数被险资巨资买入。据wind数据统计，截至今年7月初，在133家A股上市房企中，被险资进入前十大股东的房企多达25家，占比达18.8%。

　　格雷投资研究总监兼副总经理冯立辉表示，虽然房地产行业前景被看淡，但行业集中度仍在不断提高，市场份额向大型房企转移，而目前地产蓝筹股估值很低，因此获取长期稳定收益是险资大举建仓地产股的重要原因。

　　但夺取控股权的好处绝不仅仅是通过财务投资获得分红。

　　以金融街为例，公司目前有68.2万平方米的自持物业，其中约45万平方米位于北京核心区域，单价5万元/平方米以上，物业市值在200亿元以上。相比之下，通过买入现时公司市值尚不足200亿元的金融街股权，获取物业投资收益显然是更佳选择。

　　而持股比例达到一定分量后，控股股东也拥有了对房企管理层“说不”的权利。

　　在金地集团2014年年度股东大会上，金地核心员工项目跟投议案、选举丁玮和王俊为独立董事的议案即被生命人寿和安邦联手否决。

　　对险资而言，不断蚕食房企股权还有另外打算。国金证券分析师杨建波指出，安邦保险在二级市场购买大量地产股份，一旦顺利入主这些公司，未来很可能会利用自身优势如金融牌照等对控股的上市公司进行资产整合。

　　“险资举牌房企，不排除今后利用房企在房地产领域的优势开展养老地产市场布局，谋求未来健康养生行业的霸主地位。”同策咨询研究部总监张宏伟认为。

　　但显然，投资者想要绝对控股房企并非易事。

　　首先是法律上的限制。《证券法》规定，投资者买入股份比例首次达到5%时，须暂停买入行为，并及时履行报告和公告义务；持股比例达5%以上投资者，股份每增加或减少5%均应及时履行报告和信息披露义务，报告期及报告后两日内不得再行买卖；新股东持股比率达30%时，将触及“要约收购红线”，该股东有义务向所有股票持有人发出收购邀请，给其他股东公平退出的机会。

　　其次是房企大股东发起的控股权保卫战。且不论大股东为防止控股权旁落而不断增持股份，一些房企还为防止恶意收购设置了壁垒。如在万科公司章程中规定，除非超过30%持股人同意，在本届董事会任期(截至2017年3月)结束前不得改组董事会，提高了新股东更换董事的困难度。这也使得万科控股权在旁落之后又被大股东华润夺回。

　　不过，只要公司第一大股东还没有掌握绝对控股权，一切变数皆有可能。