网易财经9月15日讯 近期稳增长政策加码，据媒体报道，目前，专项建设基金第一批3000亿已经放款，第二批项目也在近期上报发改委，有望在四季度投入项目建设。

招商证券对此发布研报表示，专项建设基金作为占少数权益的配套股权投资，实际上最高可撬动自身规模近10倍的投资额，上述资金的规模和拉动作用可能会超出市场预期，将极大提高地方政府和有关领域的投资能力。

招商证券认为，两条主线会受益，第一条是专项基金的主要投向领域，包括五大类和22个领域，其中城市基础设施建设和民生改善工程占据了其中12个，尤其值得关注两者的交集行业：环保（涉及城镇污水垃圾处理和重点流域水污染治理），以及直接受益于改善城镇居民生活环境，且有持续性需求的相关市政建设类企业（涉及管廊建设、供排水、供热，宽带和网络建设等）。

第二条是基建投资的加速将带动中上游投资品行业的阶段性企稳和回暖，建筑、工程机械、建材、钢铁、上游的有色、煤炭会沿着产业链传导相继受益。

相关名词解释：专项建设基金

8月初曝光的专项建设基金，将成为未来两三年拉动投资，扩大内需的重要力量。中央财政将按照专项建设债券的90%给予贴息，国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，主要采用股权方式投入，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金

以下为研报全文：

招商策略•王稹：【稳增长系列报告之一】—如何看专项建设基金对基建等投资的持续拉动

2015-09-15 招商研究

招商策略团队认为近期稳增长政策加码，有助于经济基本面企稳。我们自8月初起关注到国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，并认为这是稳增长的有力措施。目前，专项建设基金第一批3000亿已经放款，第二批项目也在近期上报发改委，有望在四季度投入项目建设。我们认为，专项建设基金作为占少数权益的配套股权投资，实际上最高可撬动自身规模近10倍的投资额，上述资金的规模和拉动作用可能会超出市场预期，将极大提高地方政府和有关领域的投资能力，有助于建材，钢铁，机械制造等产业链阶段性企稳，也会对相关专项基金支持的主要投向领域（污水垃圾处理, 水污染治理, 管廊建设、供排水、供热，宽带和网络建设等）带来新的市场机会。

稳增长再添利器，扩内需剑已出鞘。8月初曝光的专项建设基金，将成为未来两三年拉动投资，扩大内需的重要力量。中央财政将按照专项建设债券的90%给予贴息，国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，主要采用股权方式投入，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金，将有力提升有关领域和项目的投资建设能力。

专项基金作为稳增长的重要抓手，累计规模和带动作用可能超越市场预期。考虑到专项基金只能在所投资项目中只能占据少数股权，其实际带动的投资规模还将扩大数倍。假设专项基金在所投资项目中股权占比为30%，则伴随1万亿专项建设基金启动的项目资本金规模就达到3万亿以上，撬动项目投资总规模将达到10-15万亿，有力支持符合发展方向但资本金暂时不足的项目。目前，首批3000亿专项基金已开始运作，后续资金规模有可能逐步扩大，对固定资产投资和经济增长的拉动非常值得期待。

财政稳增长也在发力，9月8日财政部有关负责人明确表示，将实施更有力度的财政政策，下一步将实施采取五大措施稳增长。国土部也表示正全力推进多项与稳增长有关的重大政策举措，包括适度放开土地闸门，助力稳增长等。

我们认为两条主线会受益，第一条是专项基金的主要投向领域，包括五大类和22个领域，其中城市基础设施建设和民生改善工程占据了其中12个，尤其值得关注两者的交集行业（环保（涉及城镇污水垃圾处理和重点流域水污染治理），以及直接受益于改善城镇居民生活环境，且有持续性需求的相关市政建设类企业（涉及管廊建设、供排水、供热，宽带和网络建设等））。

第二条是基建投资的加速将带动中上游投资品行业的阶段性企稳和回暖，我们认为建筑、工程机械、建材、钢铁、上游的有色、煤炭会沿着产业链传导相继受益。