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公司主业今年持续高增长，中美华东收入增速有望保持30%左右的水平。公司去年9月，百令胶囊进入个别省份基本药物增补，仍将保持30%左右增长。阿卡波糖受益于基本药物放量和竞争对手拜耳的收缩，仍将保持35%以上的高增长。免疫抑制剂产品线，受益于外资药国产替代的加快
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，仍将保持15%-20%的较快增长。
资金到位后将大幅度降低公司财务费用。公司由于医药商业板块应收账款逐年增加，导致财务费用高企，2014年全年财务费用高达1.54亿元，大幅稀释盈利。此次增发以后，公司运营资金短缺问题将得到大幅缓解。公司去年9月完成主要盈利主体中美华东医药25%的少数股权收购，对今年业绩带来约20%的业绩增厚。
盈利预测及投资建议：我们预计公司2015-2017年净利润11.3亿元，15亿元，18亿元，同比增长50%，32%，20%(其中2015年有并表，主业内生增长30%)，EPS分别为2.60元，3.38元，4.05元。公司股价目前对应2015年27倍，是PEG小于1的优质成长股标的，结合大股东此次大比例增持，维持“买入”评级，目标价100元，对应2016年30倍。
风险提示：百令胶囊的医保限用，药品降价。
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