盛屯矿业控股上海振宇，持有51%股权

　　2015 年8 月4 日，盛屯矿业投资5100 万元，与云南恒宇、张振鹏、上海振宇共同签订《关于上海振宇企业发展有限公司的股权转让暨合作协议》，云南恒宇分别将上海振宇的51%股权以及19%的股权转让给盛屯矿业及张振鹏。

　　上海振宇核心团队由托克中国团队组成，三年内力争国内第一

　　张振鹏现任上海振宇总经理，曾任托克投资中国有限公司铅锌矿贸易部总经理，公司核心团队由托克中国原铅锌部门团队组成，曾经营管理国内最大的铅锌矿贸易商。上海振宇目标在三年内成为国内最大的铅锌矿贸易商，以及国内企业与海外市场对接的服务型贸易商。上海振宇将在三年内完成铅锌精矿国内销售网络以及仓储体系的搭建，建设矿贸、金属贸易、衍生品交易三个主要业务板块的专业人才团队，并大力发展精矿产品海外直接采购。

　　产业链金融加速发力，志向高远

　　此项投资是盛屯矿业在金属产业链金融服务板块的重要布局。公司获得金属行业优秀人才团队，对公司金属贸易及供应链金融业务发展具有积极影响。上海振宇将依托盛屯矿业，全力做好金属产业链整合，目标从2016年开始，每年营业收入达到30 亿、68 亿和100 亿元。金属精矿产品贸易量达到15、30 和35 万吨，金属产品贸易量达到3、10 和15 万吨，借助此项投资，公司将进一步完善扩大金属产业链客户数据库，推动公司金属 O2O金融服务平台的完善和运作，提高公司的行业影响力和综合竞争力。

　　公司是有色金属行业互联网+龙头，给予“买入”评级

　　预计2015-2017 年EPS 分别为0.17、0.30、0.39 元，对应PE 分别为47、27 和21 倍。给予公司“买入”评级。

　　风险提示：金属价格风险，互联网金融业务推进不达预期风险

　　所在行业研究

　　有色金属：震荡来临，精选个股

　　基本金属维持弱势，伦锡大涨。上周，中国经济数据疲弱，美联储加息预期犹存，基本金属继续承压。沪镍跌幅1.1%，中国不锈钢减产及镍供应过剩令价格难有返升之力；沪铅因国内现货市场供应偏紧上涨1.1%。沪锌下跌0.8%，尽管国内冶炼厂惜售锌锭，但现货保值盘和进口锌的流出令价格承压明显。铝价受国内铝厂减产传言提振，中间商逢低积极接货令跌速相对缓和，跌幅仅0.4%。伦锡受益于低库存和印尼限制锡出口预期逆市大涨6.1%。

　　黄金下跌0.3%，白银上涨0.6%。上周，美国公布二季度劳工成本数据创三十年新低，美国薪酬增长乏力短期缓解加息预期，黄金企稳小幅反弹。

　　稀土继续下跌。稀土下游需求疲软，终端需求低迷，商家普遍对后市持悲观心态。近期市场成交量偏少，产品供大于求现状难改，供应商出货积极。

　　小金属钨、钼、铋和铟跌幅明显，碳酸锂继续一枝独秀。下游需求疲弱，铋、铟价格受泛亚流动性危机影响，继续承压下行。钨矿市场整体成交清淡，因钨矿山不愿低价销售钨矿现货。钼产品价格因下游钢材需求疲软难止跌势。电池级碳酸锂等锂电相关品种小幅上涨。

　　震荡来临，精选个股。尽管各类传言令市场情绪不稳，但有业绩支撑和估值弹性的标的，在目前的震荡市中回撤少，弹性高，从短期交易和长线配置角度看均有很大价值。

　　建议重点关注天齐锂业、亚太科技、横店东磁、格林美、中金岭南和盛屯矿业。天齐锂业：1)控股塔利森、入股扎布耶、收购银河锂业，中上游锂资源垄断能力大幅提升；2)碳酸锂价格继续看涨(新能源车需求拉动、厄尔尼诺供应冲击及碳酸锂冶炼产能推迟)，业绩弹性大；3)现价对应 2016 年PE41x。亚太科技：1)铝加工主业质地过硬，未来三年复合增速 30%左右，2015 年中报预增48%；2)3D 打印模具修复空间广阔，商业模式接地气，2015 年有望兑现业绩； 3)资本运作空间大，外延并购预期强烈；4)现价对应2015 年PE33x。中金岭南：1)携手安泰科，有色互联网+大幕开启；2)大股东注矿预期强烈；3)锌在工业金属中基本面最佳，Q4 有望走出历史底部。盛屯矿业：1)有色供应链金融第一股，有望率先完成有色全产业链 O2O 闭环，执行力强，利润释放潜力大；2)矿山主业持续扩产，增储与并购预期较强。3)现价对应2016年PE29x。横店东磁：1)磁材和光伏主业稳定增长，现价对应2015 年27x；2)外延并购预期极为强烈。3)员工持股成本价22.46，较强安全边际。格林美：1)增值税即征即返30%，利好业绩；2)力推回收哥，进军再生行业互联网+；3)内生业绩顺畅释放，外延整合开启；4)现价对应2016 年32x。银邦股份：1)2015 年业绩大底，2016 年向上拐点明确；2)飞而康利好不断，3D 打印龙头地位进一步夯实，业绩释放在即；3)民参军空间广阔，今年有望拿到订单。

　　好戏在后头，积极关注四大主线。一是国企改革，重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色等；二是转型+并购，有色企业转型升级的方向包括工业 4.0、3D 打印、新材料、互联网+、供应链金融等。重点关注盛屯矿业、楚江新材、银邦股份、亚太科技、宜安科技、光韵达、金运激光等；三是新能源汽车相关的天齐锂业、华友钴业、正海磁材、宁波韵升、中科三环等。四是金属价格有望在Q4 走出底部，中金岭南、江西铜业等配置价值大。

　　风险提示：1)A 股恐慌性杀跌延续，政府救市不力。2)美国加息进度超预期。3)中国需求继续探底，有色价格难见起色。(来源：安信证券)