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金明精机:取得三级军工保密资格,转型升级再下一城
类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：庞琳琳 日期：2015-08-03
事件:公司收到广东省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会下发的《关于批准广东省金明精机股份有限公司为三级军工保密资格单位的通知》。
取得军工保密资格认证是企业进入军工产品领域,在许可范围内承担武器装备科研生产任务的必要前提,意味着公司成为名副其实的民参军标的,为公司开拓军工市场以及未来在军工领域的发展奠定了良好基础,一方面是对公司产品高品质的认可,另一方面将形成新的业绩增长点。近期还公告与清华大学(机械工程系)联合建立智能康复机器人联合研究中心,本次合作及相关投资标志着公司正式进入服务机器人和医疗健康产业,符合公司达到产业转型和快速扩张的目标,该行业应用前景广阔,市场空间巨大(据专家估计我国要保证患者基本的康复医疗和残疾人必要的辅助服务,每年有超过600亿美元的市场需求)。
公司正在推进非公开发行事宜,马镇鑫(公司实际控制人、控股股东)、马丹洁(公司实际控制人马镇鑫的女儿)、马佳圳(公司董事兼总经理、同时是公司实际控制人马镇鑫先生的儿子)以及陈庚达认购全部股份,分别占55.59%、5.54%、5.54%和33.33%,锁定期三年,足以显示大股东对公司未来发展的巨大信心。
仅就15年看,股权激励要求15年扣非后净利润增速高于25%,考虑到15年政府补贴等营业外收入有望恢复到正常年份,我们判断15年公司可实现归属母公司净利润增速将达到30%+;谨慎起见,仅考虑目前主业估算公司15年、16年和17年每股收益分别为0.31元(63倍)、0.42(45倍)元和0.59元(33倍),公司基本面优质,业绩(14年收入3.61亿元)和市值(总市值46亿元、流通市值20亿元)基数都比较小,转型扩张接连布局,成长弹性非常大,未来业绩存在大幅超预期可能(新业务市场空间巨大);考虑到升级转型带来业绩新增点以及后续外延扩张的预期,中长期“买入”评级。
风险提示:非公开发行进度或低于预期。
江淮汽车:踏入康庄大道
类别：公司研究机构：财达证券有限责任公司研究员：阎立建日期：2015-08-03摘要:在新能源汽车面临大发展前景下,公司较早介入新能源汽车领域,在技术研发和市场推广上均具备了相对优势。目前公司已经系统制定了新能源汽车发展战略,欲使其成为构筑未来核心竞争力的战略业务。由此,公司面临成立以来又一次具有阶段性意义的转型。
加码新能源汽车战略。公司很早就进入新能源汽车领域,经过多年积累,已经确立了在新能源汽车的综合优势。目前公司新能源汽车正处于由技术准备阶段向大规模商品化阶段过渡的时期。公司纯电动技术路线与国家新能源汽车政策即定的优先发展路线相一致。
SUV产品表现格外突出,上市后短时期内即登上同属细分行业销售冠军,并在第一阵营中站稳脚跟。后续随着产品线进一步丰富,公司将分享国内suv的高增长盛宴。
传统商用车业务正在企稳。未来公司将其电动车技术横向拓展至轻型商用车领域,技术优势和传统轻卡市场优势的结合,将为公司开辟出一片新天地。
盈利预测:预测公司2015-2017年每股收益分别0.71、1.05、1.78元,对应当前股价市盈率18.3、12.3、7.3倍。看好公司管理团队、战略把控以及执行能力,给予公司2016年20倍市盈率估值,“买入”评级。
风险提示:市场系统性风险,国内suv价格战白热化,新能源汽车推广低于预期
华兰生物:业绩增长稳定，三大业务不断推进
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：张其立日期：2015-08-03
核心观点:
上半年营收6.57亿元，业绩增长符合预期公司发布中期业绩快报，上半年营收6.57亿元（+24.24%），实现营业利润3.50亿元（+21.18%），净利润为3.10亿元（+8.37%），业绩增长符合预期。受血制品价格即将放开的利好影响，一季度公司加强了发货管控，随着下半年产品销量放开，预计全年业绩会有更大提升。
血制品业务量价齐升，继续保持龙头地位国内血制品需求缺口较大，《推进药品价格改革的意见》自今年6月开始实施，血制品最高零售价放开，对公司盈利有一定的促进作用。上半年公司获批在重庆建设6个采浆站，预计9月份就能投入使用，年采浆量将达到700吨，公司继续保持血制品龙头地位。
疫苗业务稳健，海外市场即将打开公司疫苗产品储备丰富，H7N9疫苗、狂犬疫苗、吸附百白破疫苗已获临床批件。流感病毒裂解疫苗通过WHO预认证，海外市场即将打开，公司是国内首家、全球第五家通过WHO预认证的企业，竞争格局良好。
单抗业务进展顺利，前景十分光明公司不断推进大生物布局，业务延伸至单抗领域。公司四大单抗品种美罗华、阿瓦斯汀、修美乐、赫赛汀申报临床获受理，另外三个单抗也在积极申报中。并且公司参与投资国内最大的单抗生产基地，占得市场先机。
盈利预测与投资评级预计公司15-17年EPS为1.10/1.31/1.58元，当前股价对应PE分别为40/34/28倍，给予“持有”评级。
风险提示血浆成本上涨过快；审批进度低于预期。
国机汽车:中报符合预期，盈利能力提升
类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：代鹏举日期：2015-08-03
事件:主营业务结构优化，营收下降利润稳增
公司公布2015年中报:报告期内，公司实现营业收入355.7亿元，同比增长-25.80%；归属上市公司股东净利润4.54亿元，同比增长16.86%；扣非净利润4.42亿元，同比增长17.33%。从单季度财务数据来看，公司第二季度单季度营收下滑幅度为24.18%，比第一季度单季度营收下滑幅度减少3.32%；单季度归属母公司股东净利润同比大幅上涨21.42%，比第一季度净利润增幅高出11.92%。
评论:汽车贸易受车市拖累，汽车服务异军突起
2015年，中国汽车市场在宏观经济下行压力、产业结构深度调整和股市吸引资金致使消费延迟的叠加影响下，行业增速超预期下滑。据中国汽车工业协会的统计数据显示，2015年1-6月，中国汽车产销量分别为1209.50万辆和1185.03万辆，同比增长仅2.64%和1.43%。其中，在进口车型国产化率提高的同时，进口汽车市场需求下滑更为明显。2015年1-6月，进口车市场销售上牌59.8万辆，同比下降9.8%。而需求下降和库存高企致使上半年进口汽车累计52.3万辆，同比下降达23.3%。
在这种大环境下，虽然公司在中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中跃居首位，但公司的汽车贸易业务难以独善其身。其中汽车批发营收下滑近30%，汽车零售营收下滑超过4%。我们认为，在宏观经济短期内难现高增长、行业结构进一步调整和股市持续剧烈震动的情况下，公司的汽车批发和零售业务在下半年难以呈现强烈反弹的态势，仍将以调结构和去库存为主旋律。
但是在汽车服务业务方面，公司体现出超过预期的亮眼增长速度，营收和利润双双上扬，同时毛利率水平大幅上涨超过20个百分点。其中增长主要源自于汽车贸易业务的配套服务，在巩固了与跨国汽车厂商的战略合作伙伴关系的同时开拓了新的赢利点，进一步向公司“行业领先的汽车综合服务提供商”的目标迈进。
此外，根据公司公告，公司拟以29.99/股非公开发行股票募集资金约32亿元，其中用于汽车租赁项目和汽车融资租赁项目的投资额合计20亿元。根据公司规划，在汽车租赁业务领域，公司将深化“公务通”产品，进一步巩固“高端客户长期租赁”业务，重点加强对中央企业、政府机关及事业单位公务车细分市场的拓展。公司子公司中进汽贸租赁和天津良好租赁均已进入《2014-2015年度中央国家机关车辆租赁定点供应商名单》，在北京和天津汽车租赁和融资租赁有极强的影响力。我们认为，在公车改革的逐步实施推进下，公司凭借自身的央企控股子公司基因，在汽车租赁和汽车融资租赁领域有极强的卡位优势，所以我们看好公司在汽车租赁和汽车融资租赁的未来发展，进而改善公司收入和毛利结构，有效提升公司综合毛利率。
公司是控股股东国机集团汽车板块最纯正的上市平台。自公司上市以来，国机集团不断将集团内汽车板块优质资产注入公司，包括国机丰盛、中汽进出口、国机财务等等。根据公司的资本运作规划，国机集团仍有两大汽车板块优质资产不排除注入可能:中汽国际（汽车国际展览、国际贸易）、中汽工业工程（汽车生产线工程咨询与设计、工程总承包），符合公司“行业领先的汽车综合服务提供商”的发展定位。
综上，公司作为中盘蓝筹盈利能力稳健上涨，业务布局逐步完善，卡位优势明显，我们强烈看好国机汽车的未来发展。预测2015年-2017年EPS分别为1.53元、1.75元、2.08元，对应PE为14.5倍、12.7倍、10.7倍，上调至“买入”评级。
风险提示:宏观经济持续下行；公车改革不达预期；国企改革不达预期。
信雅达:拥抱互联网金融
类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：李芬日期：2015-08-03
投资要点:
公司正在由原来的方案和产品提供商慢慢向平台转化，目前公司在IT方面的定位是，在传统金融和互联网金融方面成为产品和服务的解决方案提供商。
公司已有产品线包括:传统金融信息化的电子渠道、柜面系统、信用卡系统、金融机具、银行风控、国际结算、供应链金融系统、资产负债管理系统、小额贷款系统及互联网金融的微匠平台。微匠平台目前主要为小B端的客户提供服务，在微匠平台的建设过程中不仅仅求小商户数目的增加，而是以云端服务为抓手，选择3-4垂直行业重点渗入。目前微匠主要在美容和健身以及银行特约小商户小B端方面展开。蓝色互动主要为大企业提供移动解决方案，上半年订单合同额已经超过去年全年。微匠平台云端服务和简单的移动开发目前还是免费，商铺如果在移动端发生交易会有分成，另外营运和交易数据，微匠平台可以用。
公司正在规划和建设的产品线有:传统金融的信贷工厂、资管；互联网金融的P2P信贷、供应链金融、互联网理财、众筹、交易等。互联网金融方面，公司已经在给58金融提供解决方案。最近又在和稠州银行合作，双方拟通过开展战略合作，在客户转介、见证服务、互联网业务运营托管等方面展开合作，积极探索互联网金融与传统银行业务的融合融通。和稠州银行的合作是信雅达在互联网金融领域的探索实践，对促进金融创新和发展，实现传统金融业务与服务的转型升级具有积极意义。未来在互联网理财以及交易板块，公司可能不仅提供解决方案，还会介入进去。对公司当前来说，支付和大数据是比较薄弱的两块。
公司积极布局提前卡位的产品线有:人行和银行间区域支付系统以及在银行业的流程银行的系统。
安信信托:主业强发力，外延助成长
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：刘欣琦日期：2015-08-03
首次覆盖给予“增持”评级，预计2015-17年盈利1.88/2.03/2.30元。
参考同类信托股估值水平，每股合理价值为65.8元，对应2015年35倍PE。预计下半年信托业务仍可以保持平稳增长，灵活民营机制助力公司向涉及多金融业务的财富管理机构转型。
强化主动管理带来高回报，信托主业快速增长。（1）市场担心信托业务增长的可持续性，我们认为下半年财政政策更趋积极，信托业务有望保持平稳发展。公司现有信托业务规模突破1600亿元，较去年同期增长26%，管理费收入9.68亿，同比增21%。（2）公司强化主动管理模式，参与股权类地产信托业务，信托报酬率年化达1.2%，高于同业平均（0.6%左右）。公司坚持不参与权益市场配资业务，受资本市场波动影响小，项目风险可控。
外延式扩张步伐继续，助力综合金融成长。未来传统粗放增长的通道类业务将逐步让位于财富管理等创新业务，回归信托业本源。（1）公司管理层具有丰富人脉，定增后资金充沛，外延扩张预期较强。公司上半年拟以3亿资金参股大童保险经纪公司，已迈出金控第一步。
预计公司募集资金到位后包括基金/保险/银行都将有可能成为后续扩张方向，符合信托转型方向。（2）大股东定增净流入31亿权益资金，考虑到目前信托资本消耗业务增加，不排除进一步融资可能性。
本次中报10转15增加股票流动性，同时传递管理层对公司发展信心。
核心风险:信托业务风险，综合金融运营低于预期。
南京银行:营收超预期，持续增长可期
类别：公司研究机构：中国民族证券有限责任公司研究员：于娃丽日期：2015-08-03
盈利预测与投资评级。2015年南京银行拟发行100亿元优先股，改善一级资本充足率偏低的状况，为公司未来的发展奠定基础，同时大幅的拨备计提也将为公司未来利润增长预留了较大的空间，上调15-17年EPS分别为2.03、2.34、2，65元，给予“买入”评级。
风险提示。经济持续下行导致资产质量大幅恶化的风险。
腾邦国际:员工持股计划为未来发展奠定基础
类别：公司研究机构：宏源证券股份有限公司研究员：孙妍日期：2015-08-03
投资要点:
500位员工参与4.5亿元员工持股计划利益一致，融资能力提升，为未来发展奠定坚实基础
报告摘要:
500位员工参与4.5亿元员工持股计划。7月30日晚间公司公告员工持股计划，计划设立资金总额不超过4.5亿元，股票来源为非公开发行的不超过1518.22万股股票，非公开发行股票价格为29.64元/股。
合计有500位员工将参与此份持股计划，其中董监高人员不超过10人，认购份额不超过总份额的17.11%；另外，公司及子公司骨干员工不超过490人合计认购份额不超过总份额的82.89%。非公开发行扣除发行费用后的募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金。此次员工持股计划的存续期为48个月，锁定期为36个月。公司股票于7月31日开市起复牌。
利益一致，融资能力提升，为未来发展奠定坚实基础。员工持股计划，一方面使公司治理结构更加完善，员工的工作积极性大幅提升，结合公司之前的股权激励计划以及员工在二级市场的增持，员工的利益与公司的利益高度一致，有利于公司的长远发展。另一方面，员工持股计划的资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，一方面可以降低财务费用，公司2012-2014年和2015年第一季度的财务费用分别为:-900万元、-182万元、168万元和811万元，偿还贷款后，可以提高公司盈利能力，另一方面可以降低资产负债率，截止2015年3月31日公司的资产负债率为47.08%，偿还银行贷款和补充流动性之后，将优化公司资产结构，提高公司抗风险能力和投融资能力，为未来的发展奠定坚实的基础。我们坚定看好公司的“旅游。
互联网。
金融”生态圈的战略，我们预计公司2015-2017年的eps为0.34、0.46、0.59，维持买入评级。
钢研高纳:经营规模平稳增长，业务继续纵深发展
类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：范海波，吴漪，丁士涛，王伟日期：2015-08-03
盈利预测及评级:根据2014年度公司权益分配方案，按公司最新总股本320，308，996股计算，我们预计钢研高钠15-17年的每股收益分别为0.37元、0.47元和0.58元。按2015-7-31收盘价27.9元计算，对应的PE为75X。我们看好国内高温合金材料领的广阔发展前景，以及公司的核心技术能力，维持公司“增持”评级。
风险因素:下游行业需求低迷，公司项目进展低于预期。
农发种业:发行股份购买资产获证监会通过，加速主业扩张、升级
类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：宫衍海，赵金厚日期：2015-08-03
事件:公司7月30日接到证监会通知，经审核，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过，公司股票将于7月31日复牌。
收购农药龙头企业河南颖泰股权打造齐全的农资产品线，同时高管参与配套融资。公司以每股7.81元的价格向郭文江等十位自然人及太仓长三角、天津紫荆博雅业公司发行4856万股股份购买河南颖泰67%的股权，交易作价3.79亿元。同时，公司拟向现代种业基金及9名农发种业、子公司高管发行股份募集配套资金1.26亿元，用标的资产运营资金安排、项目建设和中介机构费用支付。河南颖泰主要从事除草剂原料药及中间体的研发、生产和销售，是国内最大的酰胺类除草剂原料药及中间体的生产企业之一，2013年净利润4268万元。酰胺类除草剂相比草甘膦更安全，被广泛用于玉米、小麦等粮食作物的种植过程中。本次收购完成后，公司形成了以种业为核心，农化为依托的农资、农化一体化平台型企业。各模块间渠道互通、区域互补。在农业生产、经营趋于规模化、集约化的形势下，平台类企业可以更好地为合作社、家庭农场等农业新经营主体提供更全的产品和更优的服务，并帮助公司由传统的产销型企业向田间综合管理服务商转型。
整合内外部资源，转型农业田间综合管理服务。公司通过兼并收购已形成了在产品种类和区域上相对均衡、齐整的布局。此前公司公告，与河南枣花面业、黄泛区农场及相关自然人合资成立农业服务公司。相较于其他企业，公司的服务体系植根于黄泛区农场及周边地区，更接地气。紧密围绕二级企业（地神种业）的业务拓展，围绕产业链的资源进行整合，把资源夯实，在项目的推广长更有操作性。从模式上，公司及二级企业（地神种业）在产前具有优势，做种药肥一体化的产品服务；同时，利用黄泛区农场的资源，主要做产中服务，包括种植培训、气象服务、农机代耕、代收服务等。此外，枣花面业具有产后的优势:西华县最大的面粉加工厂，当地最贴近的需求拉动，解决农民卖粮问题。同时再付公司层面提供收储服务。值得注意的是，公司近期又与益海嘉里投资公司签订战略合作意向书，双方将积极开展粮食作物、农化、甘蔗等领域方面的合作，包括但不限于农作物的生产技术服务、收储、加工等领域采用多方面的合作模式，推动产业体系建设。相信未来公司在海内外资源并购整合、商业模式创新等方面还会有新的突破。
进一步深化变革转型，叠加子公司主业反转，重申买入评级!公司整体战略是利用过去两年收购的二级子公司的区域布局，在市场中寻找最优质的合作伙伴，共同将农发种业转型打造成农资生产及农业综合服务商。本次合作，有利于在全国乃至全球范围内推动公司成为集农资、农机、农业技术服务及农产品深加工、粮食贸易为一体的现代化农业综合服务企业的战略构想的实现。此外，去年业绩下滑的湖北种子业绩反转，我们预计全年所有子公司均将完成利润考核目标。由于公告称本协议仍出于框架构想阶段，出于谨慎性原则，暂不考虑公司后续并购事项，我们预计公司2015-2017年归属母公司的净利润分别为1.91/2.24/2.70亿元（含河南颖泰），考虑增发摊薄后的EPS分别为0.52/0.61/0.74元（未调整），市盈率分别为33/28/23倍，维持买入评级!
九洲药业:公司2015年半年报业绩点评
类别：公司研究机构：华金证券有限责任公司研究员：谭志勇日期：2015-08-03
事件描述:
九洲药业发布半年报:上半年实现营业收入7.02亿，同比增长9.75%；归属上市公司股东净利润1.12亿，同比增长48.78%，每股收益0.54。
事件点评:
CMO业务发展快，同比增长57.76%:上半年，公司重点培育和推进与利药原料药合同定制（CMO）业务的发展，上半年实现CMO营业收入25，161.8万元，同比增长57.76%，毛利占比由去年同期的47.13%提高到今年上半年的55.76%，成为公司利润的重要增长点。诺华公告显示重磅抗心衰药物Entresto本年7月份获批，用于治疗NYHAⅡ-Ⅳ级心衰患者，以多种方式作用于心脏的神经内分泌系统，该药是过去25年内心衰治疗领域的一个伟大突破，有望成功劢摇过去10年未被修改的心衰治疗整体框架，公司是该产品中间体的核心供应商，未杢业绩弹性巨大。
完善研发布局打造CRO/CMO平台:本年度4月和6月公司分别在杤州和上海着手成立全资子公司，与门从亊CRO/CMO项目研发和新技术的开发。目前，公司在CRO/CMO领域已具备了一定的知名度和良好的技术及人才储备，随着新研发中心的投入建设，公司将进一步提高研发实力，为公司打造成全球知名的CRO/CMO公司奠定坚实的基础。
员工持股计划看好公司长期发展:公司1:3杠杆募资丌超过1.4亿进行员工持股计划，存续期丌超过2年，如果持有人自筹部分收益丌足保底收益，控股股东以自有资金对该计划有保底受益协议。
投资建议:我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.98、1.25和1.57元。净资产收益率分别为11.6%、13.2%和14.5%，给予增持-B建议，6个月目标价55元。
风险提示:诺华新药中间体订单低于预期
金瑞科技:调研报告:锂电池材料决定未来
类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：兰可日期：2015-08-03
事件:日前，我们与金瑞科技就公司业务和未来发展情况进行了交流。
金瑞科技（600390）是长沙矿冶院控股的科技型企业，其实际控制人是中国五矿。2009年长沙矿冶研究院整体并入中国五矿集团公司，成为其全资子企业，从而使得中国五矿成为公司的实际控制人。通过过去几年的业务规划与剥离，公司现在主要业务为锰材料和电池材料。从收入来看，锰业务的营业占比超过50%，而从主营业务毛利上看，电池材料业务和锰业务是平分秋色。
重点发展锂电池正极材料。公司近年来着力发展锂电池正极材料业务，从收购长沙长远锂科开始，已经形成了比较完善的锂材料产业链。金瑞科技实现锂正极材料销售收入约3.6亿元，同比增长了27%，排名行业第9位。近期公司完成了非公开发行，募资约6.7亿投向金驰材料年产10，000吨电池正极材料生产基地建设项目和金瑞科技年产7，000吨锂离子动力电池多元正极材料项等两个项目。依赖于公司作为“特斯拉”18650电池专有供应商日本松下在国内的NCA前驱体供应商，在与国内其他企业竞争中具有原材料的先天优势，同时公司拥有镍钴铝（NCA）三元正极材料的制造专利和NCA中试生产线，新建产能能够实现快速复制，从而抢抓市场，从未来新能源汽车行业高速增长中获益。
锰业务是公司的传统业务。目前公司拥有白石溪、黄塘坪、桃江锰矿3个采矿权，总储量达到1100万吨以上，同时公司拥有公司电解锰总产能已达6万吨。公司2014年电解锰产量创历史新高，产量为5.4万吨，产能利用率为89.2%，远高于行业平均水平，但是公司矿山扩建缓慢，整体自给率还是偏低。公司锰业务的毛利率与锰价的变化趋势高度相关，锰的主要消费领域在钢铁行业，现在整个钢铁市场仍然处在调结构的过程中，行业的低迷状况恐将持续较长时间。
估值与评级:在我们的假设下，我们预计公司2015-2017年EPS分别为-0.02元、0.04元、0.06元，给予“增持”评级。
风险提示:锰行业状况恶化超出预期、锂电池材料市场开拓或不及预期等风险。
久其软件:转型稳步推进
类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：孔令峰，田庚日期：2015-08-03
事件:公
司2015年中报营业收入1.6亿元，同比增长64.6%；归属于上市公司股东净利润726.5万元，实现扭亏为盈。
点评:转型稳步推进
1.业绩扭亏主要来自亿起联并表，利润将集中于四季度体现
报告期内，亿起联科技纳入合并报表，并于上半年实现营业收入6139.8万元，净利润2015.8万元，贡献大部分利润。传统主业方面，电子政务业务收入4846.9万元，同比增长8.6%；集团管控业务收入4494.3万元，同比增长0.6%，由于传统主业客户主要集中于政府和大型企业集团，回款通常集中于四季度进行（2013年、2014年第四季度利润分别占全年利润的91.9%、88.3%），上半年利润可参考性有限。公司预计2015年1-9月归属于上市公司股东净利润区间为4200万元至5000万元，亿起联科技仍将是前三季度的主要利润来源。
2.向互联网公司转型稳步推进
亿起联科技降低了业务单一性风险并寻求更大发展空间。报告期内，亿起联科技加快Android广告业务推进，实现Android广告业务收入1517.8万元，并于报告期内推出点入pandamobo海外业务平台，为国内厂商提供“出海”一站式解决方案及全球化服务，同时在报告期内投资新设立子公司上海轻点网络科技有限公司，启动游戏发行业务。
司机驿站多种方式增强客户粘性，后续与大型物流企业合作值得期待。报告期内，司机驿站与深圳快付通金融网络科技服务有限公司签署协议，打通平台交易支付环节，实现线上支付运费功能；7月与众安保险签署合作协议，打造在线物流货运保险产品。公司已经与新疆丝绸之路国际物流有限责任公司签署战略合作协议，推广方式由个体司机转向以大型物流公司为主，平台司机和企业用户数量存在超预期上涨可能。
久金所定位为大型企业集团提供供应链金融服务，以及为其职工提供个人P2P金融服务，预计平台将在下半年完成系统内测后正式推出。
3.维持买入评级
通过外延发展以及探究传统业务与新兴领域的融合创新，公司业务和客户构成已经发生明显变化。司机驿站所处的互联网物流、久金所所处的企业供应链金融和职工个人P2P领域空间广阔，公司在产品、客户关系上具备一定优势。外延发展仍然是公司未来的战略重点之一，公司核心竞争力将不断加强。暂不考虑收购华夏电通影响，预计2015-2016年EPS0.57元、0.87元，对应PE73.8倍、48.6倍，看好公司互联网业务的持续推进，维持买入评级。
4.风险提示
互联网项目投入过大；互联网项目进展不达预期。
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