环旭电子:三季度业绩或重启增长
　　苹果手表业务影响上半年利润.
　　环旭电子预告,在收入同比增长38%的情况下,上半年实现净利润2.4亿元,同比下滑31%,低于我们和市场预期。根据我们与公司的沟通,公司表示这主要是因为上半年苹果手表业务集中计提,亏损1.5亿元所致。不过6月份公司的苹果手表业务已经实现盈利,下半年苹果手表出货有望继续增长,或将实现扭亏。
　　触摸/显示模组7月开始出货.
　　随着全新iPhone的量产,下半年进入行业旺季。同时,全新iPhone除了继续采用公司生产的WiFi模组,还将采用公司生产的触摸/显示模组,我们预计该类产品7月开始出货,单价约为5美元,且环旭电子有望获得50%的份额。加上苹果手表业务,我们预计下半年环旭电子收入和净利润将重回增长。
　　资本支出额以及管理、财务费用率有望大幅下降.
　　公司对于新产品苹果手表和触摸/显示模组产线的投资在上半年已经完成,下半年资本支出将大大减少,有利于帮助提升现金流水平。同时,前期大规模研发投入和长期负债的增长,导致较高的公司管理和财务费用率。我们认为下半年随着新产品投产,研发费用将有所降低;随着公司偿还较高利率的长期负债,费用率水平将进一步降低。
　　估值:处于历史较低水平,维持买入评级.
　　随着苹果相关新产品持续导入生产,我们预计公司2015-16年净利润有望实现64%的年复合增长率,公司目前股价对应17倍2016EPE,大幅低于公司历史平均水平(29倍)以及可比公司平均水平(24倍)。我们维持买入评级和29.00元的目标价(基于33倍2016EPE得出)。
　　瑞银证券


　　广博股份:灵云并表助力业绩增长,收购泊源实现业务协同
　　维持盈利预测,维持买入-A评级。公司是传统的文具制造企业,借力灵云传媒积极触网,实现传统业务与互联网业务协同发展;本次收购泊源科技10%股权,对公司互联网业务产生协同效应,优化跨境购平台建设、助力特价导购业务规模扩张,加速公司业务转型。我们预计15-17年EPS为0.33元、0.46元、0.59元,对应PE为86倍、62倍、48倍,维持买入-A评级。
　　风险提示:收购进展不达预期。
　　安信证券


　　永辉超市:业绩健康稳定增长,供应链+电商+金融布局多点开花
　　营收、净利稳步增长,符合预期。7月30日,公司发布半年报,15H1实现营收208.35亿元,同比增长17.69%(15Q1、Q2增速分别为+19.90%,+15.22%);归母净利润5.27亿元,同比增长16.30%(15Q1、Q2增速分别为+19.03%,+10.61%);扣非后归母净利润4.73亿元,同比增长22.55%(15Q1、Q2增速分别为+30.82%,+4.52%),EPS0.14元。
　　各品类营收表现优秀,次新区域发展较为稳定。公司15H1实现生鲜及加工营收90.11亿元,同比增长15.41%,增速回落系生鲜事业部处于架构和业务调整期所致;食品用品实现营收97.10亿元,同比增长20.46%,主要受益于大供应商合作的推进及后台支持;服装营收11.69亿元,同比增长4.13%。分地区来看,次新区增长较为稳定,次成熟区已进入稳定营收贡献阶段,次级阶梯逐步形成,其中北京大区增速超越去年同期,其他区域增速均放缓。
　　毛利率小幅上升,利息收入增加至费用率下降。报告期内公司毛利率19.88%,同比增加0.44个百分点,毛利率增长得益于服装业务强化内部分工与合作,在采取新的运营模式下,实现了毛利率的提升。15H1期间费用率为16.77%,同比下降1.47个百分点,费用率下降主要系公司14年定增募集资金对应利息收入大幅增加致财务费用下降所致。
　　电商布局稳步推进,生鲜领域垂直电商龙头将现。公司将以线下门店作为家庭生鲜消费场景的入口,利用互联网进行后续服务的跟踪和导流,以O2O 的方式增强用户粘性,实现线上线下融合。未来或与互联网巨头BAT、京东、360等及其他小而美的互联网公司展开深度合作,成就生鲜领域的垂直电商龙头。
　　深化合作推进供应链的全球资源整合,金融服务或将实现盈利模式升级。公司前期以股权合作的形式,牵手牛奶国际+中百集团+联华超市,合纵连横加快协同整合。金融服务方面,未来或将拓展支付牌照,建设支付平台,获取交易大数据,实现精准分析和营销的同时,通过获取其他金融牌照,推出供应链金融、物业金融、消费金融等产品,实现盈利模式升级。
　　投资建议:维持盈利预测,维持“买入-A”评级。预测公司15-17年EPS 分别为0.30元、0.34元、0.40元,对应PE 分别为34倍、30倍、25倍。
　　风险提示:销售低迷,供应链、电商、金融业务布局低于预期
　　安信证券


　　圣阳股份:盈利弹性逐步释放,储能业务爆发在即
　　我们维持对公司的盈利预测,2015~2017E年EPS分别为0.24,0.56,0.97元,三年净利润复合增速122%。
　　我们维持对公司的“买入”评级,并维持目标价28元,对应50倍2016年PE;下半年国内储能补贴政策的逐步落地、以及公司有望在微电网示范项目中取得的储能订单都将是股价的有力催化剂。
　　国金证券


　　森源电气:半年报业绩下滑,看好长期
　　事件。
　　公司发布2015年半年报。
　　公司上半年收入6.95亿元,同比增长17.48.%,归属于母公司净利润0.94亿元,同比下降28.13%%。经营现金流1.66亿,同比增长216.26%。
　　简评。
　　新能源业务推动公司收入增长。
　　公司上半年新能源产品收入2.62亿元,同比增长395%,是推动公司收入增长的最主要因素。新能源业务收入占总营收比例达到38%,而去年同期占比仅为9%,体现出公司积极向新能源行业转型的成果。随着兰考项目和今年新开工项目的收入逐步确认,公司收入下半年将迎来爆发式增长。
　　毛利率有所下滑。
　　公司主营业务毛利率为35.19%,同比下滑5.43个百分点。各项主营业务中,低压成套设备和电能质量治理装置毛利率下滑显著。后期随着公司自身光伏电站EPC业务的开展,将带动电气设备的销售,毛利率有望企稳回升。
　　看好公司往新能源行业的转型发展。
　　公司近年来积极布局新能源业务,成果显著。公司储备光伏电站项目超过4GW,仅与洛阳市就签订了框架协议建设3GW地面农光互补电站,今年6月又与集团公司签订了禹州1GW光伏项目的EPC总包合同,合同额达85亿元。目前正筹划与清华大学合作成立核电电力装备研究院,定位于研发新一代核电电气设备。公司转型方向契合能源发展趋势,看好公司的长期发展。
　　投资建议。
　　预计公司2015、16、17年的EPS为1.01、1.43、1.86元,对应的PE为18、13、10倍,维持“买入”评级,目标价24元。
　　中信建投证券


　　健民集团:放眼未来,打造OTC3.0模式
　　投资评级:公司主营业绩稳健,聚焦主业着力内生,外延发展谨慎推进,100%控股叶开泰国药有利于公司优化资源配置,加强资源整合力度,提高公司整体盈利能力,体培牛黄业务保持较高增长,营销调整有望带动业绩提升,股权激励助推业绩增长,故我们维持公司“买入”评级。
　　风险提示:OTC产品提价后终端接受度风险,招标降价风险,营销改革低于预期风险,原材料供应风险。
　　东吴证券-