本报记者 谷枫 北京报道

　　市场在六月中旬触顶之后突然暴跌，这让很多处在建仓期的基金措手不及，基金经理唯有“以不变应万变”，新基金建仓缓慢成为常态。

　　但也有勇敢者在市场波动剧烈之时建仓，而多变的市场留给这类基金的只有建仓的阵痛。

　　次新基金建仓期阵痛

　　“市场从大涨到大跌转换得太快，建仓的时机太难把握了。”北京一家大型基金经理对记者抱怨。

　　6月以来的大盘指数涨幅或是跌幅比例超过3%的天数高达26天，其中甚至出现了数次超过6%以上的跌幅，波动率如此之高，让很多基金经理无从下手。

　　对于很多很多正在建仓期的次新基金来说，倒不如观望之后再出手。但市场不缺乏勇敢者，一些基金在成立后便迅猛建仓。

　　正如前述基金经理所说，建仓时机太难把握，因此敢于在此时建仓的次新基金业走出了净值分化十分明显的表现。

　　根据IFIND数据，在5月27日之后成立的新基金一共有187只，而净值波度偏离大于面值20%的基金产品数量为30只。

　　而这其中绝大多数次新基金在迅速建仓后，净值与市场同期大跌。截至8月27日，单位净值下跌20%以上的基金产品有23只。

　　这23只基金当中，成立时间在2015年6月2日的鹏华医药科技，单位净值已经下跌至0.47元。

　　“看该只基金成立后的走势可以发现鹏华医药科技与大盘的走势吻合度非常高，很有可能其基金经理一开始便重仓操作。”

　　记者通过梳理数据后发现，面值下跌幅度20%以上的基金产品都集中在5月27日至6月1日这段时间里。

　　而这段时间正是A股近期最后的“蜜月”，在5月初一波小的调整之后，大盘一路上攻在6月12日冲上了5178的顶峰，随后大盘便遭遇了长达两个多月的深度调整。

　　“我觉得这些基金在成立后认为此前5月的调整已经较为充分，而5月底6月初的那段时间，大盘上涨的速度非常快，一些新成立的基金经理可能想要赶上这一波行情，因此这个阶段次新基金建仓的阵痛是最明显的。”北京一位基金业内人士表示。

　　在市场剧烈波动之时，以鹏华弘锐混合C6月24日成立，截至8月27日，该基金的单位净值已经达到了1.72元。而该基金鹏华基金绝对回报工作室总经理姜山表示，主要因为弘锐的一个主要持有人因自身因素提前离场，虽然本次赎回的持有人人数较少，但其持有份额在C类份额中占比非常高，因此导致该持有人赎回产生的赎回费用计入剩余C类份额基金资产，就出现了C类份额的净值暴涨。

　　投资策略生变

　　根据招商证券数据显示，今年二季度基金市场整体的规模和份额环比分别增长了43.1%和45.3%。而新发基金则达到了345只，达到高峰。

　　此时针对国企改革，一带一路，互联网+，高端制造等概念的新主题基金出现的数量也随之达到顶峰，而随后大跌中这些概念板块普遍杀跌较为凶猛，这也让相关的次新基金损失惨重。

　　下跌幅度较大的，工银互联网加股票的净值在8月27日则已经跌至0.533。

　　主题基金重仓其板块的代价便是净值的大幅下滑，而另一方面也代表着A股市场投资逻辑的变化。

　　此前有部分基金经理认为，对于创业板市盈率“高处不胜寒”的局面，并不能因此就否定个中的机会。创业板中有层出不穷的新业态，这些公司都在进化，不断扩充延展出新的商业模式，资金会自己选择方向，除非创业板有实质且持续的政策利空，否则这一趋势难以改变。

　　而6月以来，创业板的指数腰斩之后，机构对于成长股的选择开始谨慎起来。

　　一家南方的基金人士表示：“大家目前都比较悲观，觉得现在的A股市场并没有可以持续的热点。上半年互联网+概念和国企改革概念持续火爆，但进入下半年之后，因为多重因素的作用，互联网+概念已没有那么火热了，市场微观逻辑已经被改变，基金经理在选择成长股的时候应该更加小心。”

　　该人士进一步表示，对于针对互联网+，高端制造等成长股概念的主题次新基金来说，底部未形成之前最好还是以观望为主。

　　“现在市场行情不好，而行情不好的时候公司一定要有业绩支撑，而不是听故事。牛市的时候大家可能不太看重业绩，只要你有故事，大家就会蜂拥而至，现在行情不好，市场一定会审视你的业绩，这时候一定要有实实在在的东西支撑股价和股指。讲故事的话，最后这个故事实现不了，照样往下跌。”新富资本蒋永翔认为。

　　作者：谷枫