山西证券(行情002500,咨询)降幅居前山西证券佣金率下降36.4%，降至万分之7.25，仍处行业高水平

　　山西证券降幅居前

　　山西证券佣金率下降36.4%，降至万分之7.25，仍处行业高水平

　　经纪业务真是让券商又爱又恨，一方面，它几乎撑起了券商业绩的半壁江山；另一方面，作为一项传统业务，它面临的挑战日益严峻。

　　随着互联网证券等创新业务模式的冲击，非现场开户、统一账户平台、一人多户等政策的放开，券商行业竞争日趋加剧，行业平均佣金率呈现进一步下滑趋势，传统证券行业经纪业务模式亟待改善。

　　《证券日报》记者翻阅14家已公布的上市券商年报，不完全统计出其中9家券商佣金率，佣金率在行业一季度平均水平0.054%以下的有3家券商，分别是华泰证券(行情601688,咨询)、东兴证券(行情601198,咨询)、光大证券(行情601788,咨询)，其中，华泰证券佣金率最低为0.029%；其余6家券商佣金率均在行业水平之上，山西证券佣金率在上市券商中处于较高水平，达到0.0725%。

　　山西证券佣金率降幅度最大

　　但仍处行业高水平

　　事实上，今年上半年以来，无论是线上还是线下开户，佣金率都在加速下滑。中国证券业协会数据显示，今年上半年125家证券公司代理买卖证券业务净收入为1584.35亿元，比去年全年的1049.48亿元增长了50.96%。然而今年上半年两市股基成交量累计288万亿元，比2014年全年的151.7万亿元增长了将近90%，可见券商佣金率下滑是全行业普遍面临的问题。

　　从佣金率下降比例来看，下降幅度最大的为山西证券，去年山西证券的佣金率达0.114%，在上市券商中处于较高水平，今年在其中报中则显示，佣金率降为0.0725%，下降幅度达36.4%。

　　山西证券在互联网证券业务发展上并不占优势，在此前《证券日报》推出的“ 证券公司互联网证券业务测评 ”测评中，在“网络基础服务”测评板块，山西仅得13分，排名靠后。然而在本次半年报中，山西证券上半年，公司经纪业务实现营业收入15.65亿元，占公司营业收入的64.29%。

　　中银国际分析师魏涛认为，作为山西省本土的综合类证券公司，山西证券多年来深耕省内市场，主要的经营资源与核心客户集中在山西省，省内客户对公司品牌有一定的认知度，特别在经纪业务等方面拥有相对的地域与品牌优势。

　　与此同时，长江证券(行情000783,咨询)、华泰证券、东兴证券、广发证券(行情000776,咨询)的佣金率下降幅度均在27%左右，属于下降幅度较大的券商。而佣金率下降幅度最小的则是招商证券(行情600999,咨询)，佣金率下降至0.059%，下降幅度为9%。然而受益于市场活跃带动的成交量大幅增加，公司上半年实现经纪业务收入74亿元，同比增长477.7%。

　　华泰证券分析师沈娟则表示，招商证券主券商业务向高端私募基金客户提供一站式服务，佣金息差、融资融券、托管外包业绩大量释放。其精准服务高净值客户，经纪收入贡献占比34.3%，同比提升7.48%。

　　华泰证券佣金率0.029%

　　降至行业新低

　　华泰证券上半年佣金率为0.029%，比去年全年下降27%，较之行业继续下降的压力更小。经纪业务收入71.3亿元，同比增长357%。同时，移动端“涨乐财富通”形成明星品牌，报告期内，“涨乐财富通”移动终端客户开户数165.8万人次，占公司全部开户数的89.1%；日均活跃客户数94.2万人次，累计下载量达765.7万次；公司59.5%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。

　　国泰君安(行情601211,咨询)分析师刘欣琦认为，公司具有佣金率触底且综合金融服务能力强等特点，后续零售经纪业务将进入洗牌期，公司已聚拢近800万客户，业务集中度有望再提升。

　　实际上，华泰证券在互联网证券业务上的发展确实有一定优势，在此前《证券日报》推出的“ 证券公司互联网证券业务测评 ”测评中，在“网络基础服务”测评板块，华泰证券以37分夺得第一（该板块总分为43分），比第二名超出4分，优势较为明显。

　　与此同时，国泰君安分析师赵湘怀还认为，华泰证券目前与网易等互联网门户网站的合作中，后续导流空间较大。与此同时，“低佣金与近200家线下营业部”的优势有助于获得长期客户，发展小额信贷、线上理财等创新业务、并购重组等投行业务有发展空间。