大智慧阿思达克通讯社8月24日讯， 沪指今日收盘跌8.49%，创近8年半最大单日跌幅，2015年初以来累计涨幅被悉数吞没。九泰基金表示，市场处在一个震荡下行，逐步探底的过程。预计未来一两个月点位会在2500到4000之间。

　　九泰基金下午在大智慧终端平台路演表示，市场处在一个震荡下行，逐步探底的过程。预计未来一两个月点位会在2500到4000之间。 当前市场的下跌，主要源自对政府救市托底预期的下降，以及投资者情绪的明显弱化，加上国内国外市场相互的负反馈仍在进行之中，A股中报业绩对于股市也形成牵制。从基本面、资金面、政策面来看，市场均面临较大的不确定性，下行压力因而加大。

　　截至收盘，上证综指报收3209.91点，跌297.83点，跌幅8.49%，成交3588亿元；深成指报收10970.3点，跌931.76点，跌幅7.83%，成交2729亿元；创业板指报收2152.61点，跌189.34点，跌幅8.08%，成交530亿元。两市成交6317亿元，继续萎缩。沪指年内累计跌0.77%。上半年，沪指一度上冲至5178.19点，相比2014年最后一个收盘价3234.68点，涨幅60%。

　　九泰基金认为，宏观方面，未来一段时间全球经济基本面都不太乐观。美国的增长是最好的，9月加息基本不可能了。欧洲经济还在希腊债务危机的泥潭里。日本经济一直都没什么增长。新兴市场表现更差。中国的经济也不好，但相对来说，九泰基金认为还是比大多数国家好得多。短期内经济大幅下滑的可能不太大，未来货币政策和财政政策都以宽松为主。目前三驾马车里，外需比以前差，内需里消费还比较稳定，投资比以前低不少，但有企稳的迹象。房地产销售有所好转，基建投资也在上，在投资的拉动下，中期内经济有望小幅企稳，对股价也存在支撑作用。

　　九泰基金表示，以前也有过连续下跌的情况，比如2009年8月份就连续跌了几乎一个月，2008年高点下来也连续跌了很长时间。目前的大跌一方面是对前期过快上涨的调整，另一部分也是因为大家对实体经济和改革的预期没有很好的实现。股市下跌对实体经济肯定是有影响的，比如企业的股权融资可能更加困难，借债的资本金少了，借款可能也比以前困难。但整体而言，实体经济还是有自己的逻辑，破坏性的打击可能性是很小的。

　　从防范系统性风险角度来看，预计政府仍在密切关注股市走向，只是政府救市本身对于市场出清也起到一定的负面影响。政府在昨晚公布养老金入市方案，其实也属于广义上的对股市的支持，只是政府可能会降低对股市直接干预的力度和频度，而是希望市场动能逐渐恢复和积累，但在极端情形下，预计政府仍将进行必要的干预。政府救市的弱化，眼前来看，构成负面冲击，但中长期来看，市场化力量的增强无疑有利于市场早日走上正轨，对于市场信心的建立也必不可少。

　　谈及未来的机会，九泰基金分析人士认为，目前国内和国外投资者都很关注经济的增长来源在什么地方。现在大家都很期待国企改革怎么改，城镇化、基建怎么做。目前看得到的机会可能还是在一些比较长期的主题性机会上。比如政府支持的一些基建项目，管廊建设，环境治理，包括污水处理等。另外一些区域性的机会，包括通州建设、京津冀一体化、成渝、珠三角、长三角这些地方，可能存在有一些结构性的机会。但入场的时点，可能需要到政府公布具体的十三五规划时，或者市场情绪比较稳定，对未来的看法不是那么悲观的时候。此次调整以后，未来的股市表现还是长期看好的。

　　发稿：王淑兰/曹敏慧 审校：李书成