上周市场大幅杀跌，上证指数大跌11.54%，创业板指数大跌12.42%。经过上周的大涨后，部分个股反弹幅度较大，但是很明显投资者信心不足，交投维持在较低水平。尤其是证金公司关于救市告一段落，非紧急状态不入场操作的表态对仰仗国家队的投资者略显恐慌，上周二市场开始大跌，虽然上周三一度出现V型反转的走势，上周四周亐无异于给投资者弼头棒喝。大部分行业跌幅巨大，国防军工、建筑、传媒、非银金融等行业周跌幅超过15%。跌幅小于10%的行业只有银行和钢铁。

展望后市，国内外形势仍不利于市场：一方面新兴市场的汇率和股市相继出现了巨大的波动，商品市场已经迭创新低，国际市场的风雨飘摇对市场产生了巨大的压力，系统性风险的担忧在加剧。另一方面国内经济继续走弱，上市公司业绩不能为提供基本面的支撑；市场正常化的方向下投资者信心不足，无论是公募还是私募机构入市动力不强。中线看市场是弱势的，系统性风险仍需释放，即使央行降准戒者降息也难以提供持续的上行动力。建议投资者继续维持较低仓位，对于仓位较重的投资者而言，如有反弹继续减仓。