事件：

　　发改委网站10日披露，为加快建立全国碳排放交易市场，全国碳排放权交易管理条例草案将尽快提交国务院审议。

　　评论：

　　一、我国具缩减碳排、提高非化石能源占比政策协定约束，目前，我国已成为全球二氧化碳排放第一大国，2014年，我国二氧化碳排放量约为97.61亿吨，而非化石能源占一次能源消费比重提预计仅为11.1%左右，在全球温室效应及气候变暖的大背景下，我国面临一定的国际社会压力，早在2009年，前国务院总理温家宝在哥本哈根会议上已提出到2020的缩减碳排放目标，而此目标在2014年国务院正式印发的《国家应对气候变化规划(2014-2020年)》再次得以确认。2014年11月，中国与美国发布《中美气候变化联合声明》，进一步明确至2030年的长期减排目标。

　　二、碳排放交易草案为建立全国碳排放交易市场奠定基础我们认为，此次碳排放交易草案提交国务院，进一步为建立全国性交易市场奠定基础，将从法律层面保障交易制度、排放额分配等问题。目前，我国已为建立全国性市场进行了一系列准备工作，包括建立碳排放交易试点，发改委也于2014年12月发布《碳排放权交易管理暂行办法》总结试点经验并进行规范。此次碳排放交易草案预示着我国离建立全国性碳排放交易市场更进一步。具体到建立全国碳排放交易市场的时间节点，发改委气候变化司官员曾在多个公开场合表示，将争取在2016开始运行全国碳排放权交易市场。而2015年1月，国家发改委气候司在中国经贸导刊上发表文章《关于推动建立全国碳排放权交易市场的基本情况和工作思路》，阐述了碳排放交易市场建立的中长期规划，规划分三步走明确了工作实施时间节点(图).

　　三、从试点情况看，碳排放交易市场初具规模发改委于2011年10月发布《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，确立在北京、天津、上海、重庆、湖北、东、深圳七个地区开展碳排放权交易试点，根据媒体报道，目前纳入7个试点碳交易平台的排放企业和单位共有1900多家，分配的碳排放配额总量合计约12亿吨，截至今年6月26日，累计成交二氧化碳约2509万吨，总金额约8.3亿元人民币，交易市场已初具规模。而有专家指出，碳市场容量未来高达千亿级别。

　　四、未来全面推进碳排交易影响行业梳理随着碳排放交易制度逐步建立并推向全国，长期来看，对于纳入温室气体排放核算的相关行业重点单位，由于实行碳排配额，将有可能增加企业碳排放相关成本，但对于具技术优势及减排实力的企业，也可能因出售配额带来收益。我们建议关注中电远达相关二氧化碳捕捉方面的技术。

　　我们建议关注生物质产业链公司，我们推荐凯迪电力，公司生物质、林地资产均受益于碳排放权交易，公司目前生物质装机对应未来潜在CCER出售收入约9360万元-12480万元，此外，公司具总面积1,018.7万亩林地资产，根据我们测算，对应潜在年CCER交易收入为8340万元。另外，我们也推荐关注生物质供热龙头迪森股份；其次，在光伏领域我们建议关注林洋电子，公司预计2015-2017每年新增装机500MW左右，年新增装机对应CCER收入约1000-1400万元。另外，我们推荐综合型公司华西能源，公司基于传统锅炉业务，涉足垃圾发电、生物质等领域，公司垃圾发电在建、储备项目对应潜在CCER收入2400万元/年，生物质发电及储备项目对应潜在收入2343-3120万元/年。而公司传统业务海外订单丰富，增速确定性较高。

　　除此以外，我们建议关注有能力作为平台建设、远期具有从事中间商业务潜质的上市公司。我们推荐雪迪龙，公司此前通过收购思路创新，具有为多省市建立排污权交易平台的项目经验，我们认为此方面经验技术具有延伸到碳排放交易平台构建的可能性。另外，部分公司已开始着手碳资产管理公司，我们建议关注置信电气.

　　风险提示政策进度不及预计，政策执行力度不及预期，宏观经济下行风险。