中远、中海合并猜想：集装箱板块或将先行

　　熊晓辉

　　航运业央企的整合大幕终于拉开。《中国经营报》记者从接近中远集团的人士处证实，中远和中海两大航运央企的整合已经处于前期酝酿阶段，拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”。

　　与此同时，中远、中海旗下的多只股票同时宣布停牌。中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展、中海海盛、中海科技这六家分别隶属中远集团、中海集团的上市公司，8月7日晚间宣布同时停牌，这几家公司在公告中均表示，因为控股股东正在筹划重大事项，公司股票将于8月10日开市起停牌。

　　“中远和中海的整合可能会从集装箱业务板块入手。”航运分析人士认为，中远与中海的合并会吸取此前中外远长航集团的教训，不从集团层面着手，而是先从业务板块进行整合，最后水到渠成，再进行集团层面整合更为有利。

　　整合大幕即将拉开

　　中国南车与中国北车合并之后，外界对中远、中海两大航运央企的合并一直存有预期。

　　8月7日晚间，中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展、中海海盛、中海科技这六家分别隶属中远集团、中海集团的上市公司宣布同时停牌，这几家公司在公告中均表示，因为控股股东正在筹划重大事项，公司股票将于8月10日开市起停牌。

　　多方传出的消息显示，中远集团和中国海运集团两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”。该领导小组由五人组成，将于近期商讨两集团整合改革事宜，并将在三个月内制定出初步的改革方案。

　　记者从接近中远的人士处证实了这一说法，“现在处于前期酝酿阶段，近期成立领导小组成立，做顶层设计。”

　　资料显示，中远集团成立于1961年，是以航运、物流码头、修造船为主业的跨国企业集团，目前在境内外控股中国远洋、中远太平洋、中远国际、中远投资、中远航运5家上市公司，参股中集集团、招商银行、招商证券3家上市公司，旗下拥有和经营700余艘现代化商船，5100多万载重吨，年货运量超4亿吨，远洋航线覆盖全球160多个国家和地区的1500多个港口。

　　中国海运则是以航运为主的特大型综合性企业集团，现有总资产2000亿元，年收入超过800亿元，旗下有中海发展、中海集运、中海海盛、中海科技四家上市公司。

　　“两家在业务模式和内部管理上有相似之处，特别是集装箱业务，运价、航线设置，投放运力都很透明。”上述接近中远的内部人士指出，“这一轮央企合并潮基于一个理由，即央企同质化程度比较高，为了避免过多内部竞争，(整合)形成整体合力，从几家央企的整合来看都有这方面的考量。”

　　另一方面，金融危机之后航运业不景气的局面一直未有改观。上海航运交易所发布的2015(年中)水运形势分析报告显示，2015年上半年，多数航线行情一路下行，数条航线更创下历史低位。6月26日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为811.09点，较年初大幅下跌23.5%。

　　中国远洋近期发布的上半年业绩预盈公告称，报告期内，国际航运市场供需失衡局面仍无实质改善，集装箱、干散货航运市场持续低迷，运价同比下滑并处于低位。公司只能通过获得船舶报废更新补助资金以及努力采取各项增收节支措施，业绩同比实现扭亏为盈。

　　或从业务板块着手

　　“中远和中海的整合可能会从集装箱业务板块入手。”航运专家吴明华对记者分析，在他看来，这一轮航运业应整合吸取此前中外远长航的教训，不从集团层面着手，而是先从业务板块进行整合。

　　2014年9月，国务院发布《关于促进海运业健康发展的若干意见》，首次将航运业上升为国家战略行业。在业内人士看来，这份文件的出台实际上给航运业整合指出了方向。文件明确提到，重点任务之一是“优化海运船队结构”，发展原油、液化天然气、集装箱、滚装、特种运输船队，提高集装箱班轮运输国际竞争力，有序发展干散货运输船队。

　　同月，招商局集团与中国外运长航集团宣布合资成立国内最大油轮运输企业“中国能源运输有限公司”(China VLCC)，注册资本11.1亿美元。其中，招商局占51%股权，中外运长航占49%股权。截至2015年8月6日，据招商轮船(10.04, -0.25, -2.43%)公告称，ChinaVLCC拥有的运营超级油轮(VLCC)已达35艘，新船订单10艘。

　　随后，以淡水河谷与中国航运央企合作逐步推进为契机，2015年5月4日，中海发展与中国远洋的全资子公司中散集团签署合作协议，在新加坡成立合资公司“中国矿运有限公司”(China Ore Shipping)，专营铁矿石海上运输及相关干散货业务。公司注册资本3.3亿美元，中国远洋持有51%股权，中海发展持有49%股权。此后，该公司以4.49亿美元购入淡水河谷4艘40万吨矿砂船(valemax)，其中第一艘“远卓海”轮于7月4日载货靠泊青岛董家口港。

　　上述接近中远的人士告诉记者：“中国矿运是一个探索，先把淡水河谷承运的大的运力成立一个船队，如果运行比较成熟以后，中远和中海两家的散货运力都可以逐步装进去。这样做，至少业务和市场不受影响，再进行经营模式的转型会更加有效。”

　　航运业央企在油轮、干散货业务上的整合都有大动作，因此，业内人士普遍认为中远和中海的整合很有可能从集装箱业务着手。“散货、集装箱、油轮这几大主干业务形成整合以后，再进行其他层面的整合会比较顺利，最终是集团层面的。”

　　上述人士特别指出，从这一轮航运业整合来看，高层已经考虑到了中外运长航集团的失败经验。中外运长航是从整个集团层面先进行架构合并，再向下发展，就会出问题，并且对现有的生产经营和航运市场把握造成负面影响。反之，建议中远、中海现在的整合从业务板块做起，比如集装箱、散货、邮轮。毕竟两家企业运力构成、承运货种、经营模式、航线设置都相似，同质化比较高，先把业务板块比较好地整合起来，磨合稳定运行以后，再进行其他整合。

　　根据 Alphaliner最新统计的数据，在全球前20大集装箱班轮公司运力排名中，中远集运以81万TEU位列第6，中海集运则以70万TEU紧随其后，位列第7。一旦二者合并，将跻身第4，紧逼以169万TEU排名第3的法国达飞。