华山论剑，是武林高手间的一决高下。当前A股情势难定，投资界也需要一场高手间的投资论道。

　　没错，8月确实刚刚开过一场 “华山会”，全国顶尖私募、最知名金牌研究员和部分上市公司高管云集，共论A股。

　　牛市是否依然存在？目前市场双底是否形成？如何选股？你关心的话题，就是大佬们关心的话题。

　　华山会英雄帖

　　重阳投资裘国根、宏流投资王茹远、高毅资本邱国鹭、易方达肖坚、民森投资蔡明、惠正投资江作良、明曜投资曾昭雄、原点投资刘世强、从容投资吕俊、创世翔黄平、新价值罗伟广、中域投资袁鹏涛等知名私募。

　　国泰君安银行邱冠华、中信建投军工冯福章、中信环保王海旭、招商传媒顾佳、广发医药张其立等新财富金牌分析师。

　　创始人庄文胜、牛散章建平、朗玛信息董事长王伟及广州地区近30家上市公司董秘。

　　2015年华山会纪要

　　重阳投资裘国根主题演讲：《反思与展望》

　　反思：1、2015年疯牛与股灾中低估了资本转移速度、低估了杠杆的力量；2、自营资本与客户资产管理策略差异巨大，自营资本敢于反人性操作，客户资产管理要在反人性与顺人性中做平衡；3、经过本次股灾，在应对小概率事件发生时留足纵深；4、风险收益辩证看，客户要筛选(长线投资、有风险承受能力、不扰扰管理人)

　　展望：经过本轮股灾，很多中小投资者被消灭，A股机构投资者占比被动提升，市场迎来多策略、立体化投资时代，投资人须全面思考中国发生的深刻变革，做好应对。

　　8月8日定为华山会正式成立日。会议围绕两个主题展开讨论：一是牛市是否依然存在；二是目前市场双底是否形成。

　　惠正投资江作良：

　　创新需求是国家GDP增长源泉，目前行情谨慎，长期乐观，推荐关注创新领域。

　　民森投资蔡明：

　　目前是非正常化市场，证金公司护盘，资本市场的很多基本功能丧失，IPO、大小非减持、券商自营受限制，将来放开后市场将承压，建议谨慎。

　　牛散章建平：

　　高层对市场相对乐观，护盘坚决，货比政策产期宽松，看好互联网+、认为券商股低估。

　　易方达肖坚：

　　辩证看待救市行为，流动性困境暂时解决，未来救市护盘尺度难把握，救市形成的后遗症要重视，目前弱势震荡行情上有压、下有托，逆向思维操作，反弹减仓。

　　高毅资本邱国鹭：

　　经过股灾救市，国家坐庄，与传统坐庄目的、手段不同，机构也需要揣测管理层思路操作。

　　原点投资刘世强：

　　杠杆牛已死、改革牛不抱希望，对高层关于国企改革表态失望，认为政策偏左、股市倒退计划经济时代，对行情悲观，建议低仓。

　　从容投资吕俊：

　　对政府期望不能太高，救市不造市，救市坚决投入大，体现资本市场地位空前，市场不缺资金缺信心，推荐标的恒生电子。

　　明曜投资曾昭雄：

　　货币宽松是牛市根本原因，目前处在长期牛市中的阶段性熊市，目前的反弹可参与可不参与，静待市场恢复正常再参与结构化行情，推荐顶尖财经。

　　宏流投资王茹远：

　　认为目前市场是双底，看反弹，三大迹象：机构重仓股领跌、活跃资金仓位低，加仓空间大、活跃板块出现轮动，市场逐渐恢复自身功能。市场情绪从恐慌流动性到恐慌下跌再到恐慌踏空。3500点是高层死守线。看好互联网概念股，军工改革股，具体银之杰、朗玛信息。

　　金牌研究员推荐标的

　　国泰君安银行邱冠华：银行推荐南京银行、民生银行，其他推荐新大陆

　　中信建投军工冯福章：军工涨幅偏大，看调整，推荐核电丹甫股份

　　招商传媒顾佳：推荐奥飞动漫、光线传媒

　　广发医药张其立：推荐亿帆鑫富、京新药业

　　中信环保王海旭：推荐长青集团

　　华山会总论：

　　整体感觉私募整体谨慎、观望情绪重，除了罗伟广满仓，江作良、黄平六成仓，其他仓位较轻，但近两个交易日有加仓行为。

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