过去3天，以国家队为代表的多方主力，通过前两天死守上证50等指标股，第3日扩大购买范围至部分中小盘股票护盘，虽守住了指数，但市场仍出现个股大面积连续3天暴跌。

　　究其原因在于，本次救市尚未能激起2亿股民的看多信心，在国家队集中火力保住上证50及沪指等主要指标股时，空方发现此战术留下了太多的空白地带，绝望下的失望令2亿股民及其它机构参与者基本全面转空，国家队孤军奋战。

　　7月8日的主要做空因素，是股指的实际点位已经跌近1.77万亿元融资盘和大致1万亿元配资盘的强行平仓区域，巨量融资盘及配资盘的松动，以及部分市场参与者的逃命行为，最终导致国家队这一天的惨淡。

　　最惨烈的一天？

　　7月7日晚，受担忧中国股市下跌影响购买力等因素拖累，境外中概股出现暴跌，金属期货个别品种暴跌，人民币兑美元跌至2个月新低，这些负面因素叠加在一起，导致个别股民开始在凌晨1点委托股票卖单，以求在排在跌停跑票队列的靠前位置。

　　但是，即便有抢跑，也有人在今天上午9：26时回电笔者称，未能成交，委托显示为“废单”，原因是买单不够，即使集合竞价也未能撮合成交。

　　9：30，沪指以暴跌约7.57%的低位开盘，国家队前2日苦拼死守打下来的一点阵地，一开盘就失守了。不过，随后国家队展开反击，快速拉升部分银行股及两桶油，但应者寥寥，国家队从跌停板上救起来的招商银行(行情600036,咨询)等个股，至10：14拉高至上涨2.8%左右，但此后节节败退，上午和下午均出现一次巨幅下跌，最终以下跌8.91%收盘。

　　招商银行只是国家队7月8日此前死守的上证50指标股的一个样本，其它上证50的个股。其他上证50指标股命运基本与招商银行相当，全天战斗下来，只剩上港集团(行情600018,咨询)争得6.15%的涨幅，中国交建(行情601800,咨询)和中国银行(行情601988,咨询)仅存3.8%左右的涨幅，中国人寿(行情601628,咨询)拿下1.78的涨幅，其余上证50指标股，均身着绿衣，被打潜入水底。

　　这一天，国家队死保的上证50指数，跌幅为7.23%，点位为2608.98。

　　盘面数据显示，国家队在大救市的第三日中，改变了此前只攻守上证50等主要指标股的做法，将购买面扩大至部分中小盘股票，至下午13：30时，两市至少有200支股票被从跌停板上拉起，将跌幅稳定在下跌7%至1%之间——如果这200多支中小盘股票在7月8日收盘前全面拉红，甚至暴涨，则此举将毫无疑问地激活市场人气，带动更多资金进入，避免出现国家队在市场中孤军奋战，而其它资金处于观望或逃命状态的困局。

　　但是事与愿违。

　　下午13：05之后，国家队拉起的这些中小盘票，均出现逐渐下跌或巨幅下跌态势，至14：00时，这200多支中小盘股票并未如愿拉起，反而下挫，这在此前的标杆和旗帜上证50指数和上证指数全天持续深跌在5%至7%左右的状态下，市场未能看到希望，卖盘蜂涌增加，最终再次导致大面积暴跌。

　　这一天最终的结果是，沪市1044支票，其中351支票挂停战牌躲跌，开市的692支票中有535支票跌停，占比77%，另有128支票大跌3%至逼进跌停，占比18.49%。只有一支票平盘，共计14支票上涨，1支票涨停。全天共计97.8%的股票下跌。

　　要知道，这一市况，是继过去2日的非指标股大面积暴跌基础上的暴跌，至少30%的个股在过去3天中，跌幅在30%左右。

　　深市状况与此相当。

　　为避免暴跌，一些个股挂出了免战牌，截至7月7日早间，沪深两市停牌公司共计769家，约占两市上市公司总量的27%，多为创业板和中小板。7日午间，又有23家公司发布停牌公告，沪深两市停牌公司总数增至792家。两市超过三分之一的个股停牌。

　　不过，个人判断大救市3天以来，尽管前述持续暴跌，但在1.7万亿元融资盘和配资盘强平和斩仓面前，真正的惨烈，可能才刚刚开始。

　　救市3日小结

　　综合救市3日的信息看，状况反馈回来的信息，非常不乐观。

　　几位朋友的融资盘在7月7日都已经爆仓或逼近强行平仓线，我自己今天倒是在融资比逼进132%时，毅然斩仓出局。此后，有朋友挥刀斩仓，但至收盘时止，仍在跌停排队中，未能成交。

　　这一信号表明，事态在进一步恶化。

　　本次被市场寄予厚望的救市“国家队”在进场前2天，在沪市顽固坚持了只购买上证50等大盘指数的指标股的风格，且同时全面放弃了其它1000多支股票的防守，这导致其它1000多支股票再次大面积跌停。

　　数据显示，沪市7月7日共1044支股票，其中182支停盘或未交易，863支票交易，其中709支票跌停，占比82.15%；72支票大幅下跌3%至跌停，所有下跌股票的占比为90.49%。只有59支票上涨，占比6.83%；其中40支涨3%以上，只有15支票涨停。深市表现，与此相当。

　　这就是“国家队”救市第二天的实际成绩单。

　　两相比较，国家队介入救市第二日，一是跌停股票所占的比例由30%大幅度增加至超过80%；二是大救市第一日暴跌的票，基本都在第二日的跌停名单中，也就是说，至少30%的股票在大救市2日中，依旧跌停或处于暴跌状态，遍地都是2日累计跌幅超过15%的股票。

　　基于上述两个实际市况，再回头来看沪指7月6日(国家队救市第一日)收涨2.41%，7月2日以红K线方式小幅收跌1.29%，这一看似不错的救市“成绩单”，只不过是一张市况与指数之间严重失真或互不关联的“报表”，或充满讥讽的数字而已。

　　复盘数据显示，7月7日国家队在护盘时，适当扩大了护盘范围，小范围突破了第一天的主要集中在银行股和“两桶油”的局限，对上证50中的诸如中国铁建(行情601186,咨询)、中国电建(行情601669,咨询)、中国神华(行情601088,咨询)、上汽集团(行情600104,咨询)等指标股进行了大幅度拉升，为避免连续3日暴拉银行股和“两桶油”，最终会把自己推到山岗上晾着，下不来，反而被空方利用的窘境。

　　此外，国家队在7月7日还疑似对一批煤炭股，以及部分小盘股进行了拉升。但是，由于煤炭行业迄今为止仍处于周期性低点，无法激起人气。个别小盘股仅靠微量从跌停直拉至涨停，无法确定是否国家队测试对小盘股也有所拉升的分兵策略，用微量资金激活市场人气，但这类股数量过少，无法达成激活市场的使命。

　　7月7日，有关期指的交易进一步受限，一是单个投资者或机构每日单向开仓不得超过1200手；二是下午时，有期货投资者反应无论多空均无法新开单；三是中金所明示严禁套利套保仓。这三个信息显示监管层可能试图降低期指对现货的影响，但期货操作者的意见却是，限制期货交易会导致A股实盘交易者无处释放风险，只有采用现货减仓一条途径避险，会加大A股暴跌幅度。

　　综合前3日的市况看，此前预计的国家队及有央行支持的无限加血、无限子弹模式必能战无不胜，但3天实战下来，理想与现实之间落差过大，接下来的国家队救市将面临更大的挑战，更残酷和更惨烈的战斗和市况，还在后面。

　　在1.7万亿元融资盘和1万亿元配资盘蜂涌而出的踩踏下，究竟将出现怎样的惨景，究竟会持续多久，各方究竟该怎样才能化解这场危机，一时还难以预料。

　　个人预计，在目前的市况下，即使同时推出T+0及降低印花税等重大救市政策，激起的任何一点反弹，都可能被视作是难得的逃命机会，令政策效果大打折扣，难以扭转局势。但如果早2周出此牌，另当别论。

　　这一战，无论得失，都注定将载入史册。未来，那些看似平淡的每一个文字背后，都饱含每一个市场参与者的血和泪。