公司此前一直注重于OTC零售市场，医院市场几乎空白。为了弥补不足，推出了金系列血糖仪高端产品满足医院市场需求。上半年加大了医院市场开拓力度，并增加了研发费用投入，导致上半年业绩不理想。

　　参与海外资产并购，中介费用大幅提升

　　自公司上市以来，参与过三次并购，其中两起为海外并购，均以失败告终，公司为此投入的中介费用已经产生，不能冲抵。造成公司海外资产并购失败的主要原因是：第一，公司一直专注于国内血糖仪的研发、生产和销售，外销产品少，知名度不高；第二，公司参与并购少，缺少经验，积累经验的过程就是交学费的过程；第三，公司对内、对外战略规划需进一步完善，增加可操作性。

　　投资策略

　　我们预测2015-2017年营业收入分别为6.81亿元、8.45亿元和10.64亿元；归属上市公司净利润分别为2.53亿元、3.12亿元和3.88亿元；每股收益分别为0.97元、1.19元和1.49元，对应PE分别为32倍、26倍和21倍，我们继续给予“推荐”评级。华融证券

　　泰豪科技：军工、电改共促发展

　　背靠清华，业务瘦身，聚焦军工和智能电力，业绩实现大反转：泰豪科技是在江西省和清华大学“省校合作”推动下设立的高科技公司，过去几年受制于业务繁杂和不良资产较多的原因，业绩一直无法体现。

　　2014年公司转变战略方针，将以前的电机、建筑节能等业务逐步剥离，集中资源发展军工装备信息和智能电网两大核心业务。亏损资产剥离后，公司2014年归母净利润5859万元，同比增长299.3%，业绩实现大幅度反转。

　　沐浴电改春风：今年以来国务院陆续公布关于深化电力体制改革的意见，“放两头、管中间”的模式基本确立，公司已于2015年初基本完成智能电网产品布局，其电力调度运行软件现已覆盖15个网省，配网自动化已经培育成熟。我们认为公司作为积极灵活的电力设备民营企业，未来会充分利用在电力系统积累的客户资源、技术等优势深度参与电网改革进程，接入到后端售电服务市场。

　　民参军的优质标的：泰豪科技积极推动与科研院所、各军工集团的深度合作，一方面扩大原有市场份额，另一方面推进外延式扩张，实现军工产业的规模化发展。目前公司的军工业务主要是军用电源和车载指挥系统，均在细分子行业里占据前三市场份额，还通过参股方式涉入雷达、弹药等领域，近期公司也成立泰豪军工集团，旨在整合军工装备信息产业的相关业务，未来发展空间仍很大。纵观过去，公司是有着强大军工并购基因的民企，过去几年通过并购整合方式获取十几家军工企业的股权，在军民融合、军工信息化的大背景下，能很好嫁接资本市场的优势大力发展军工业务。

　　投资建议：公司剥离亏损业务，聚焦电改和军工业务，业绩将实现大幅反转，预计2015-2017年EPS为0.22、0.32、0.46,对应PE为65/43/30,公司管理层灵活，借助清华和战投的资源，加上适当的员工股权激励等，后续发展值得期待，给予“推荐”的投资评级。长城证券

　　三川股份：控股股东坚定增持 开启外延拓展空间

　　7月3日公司公告，公司控股股东三川集团基于对公司未来发展的信心及对目前股价价值的合理判断于7月3日通过深交所[微博]交易系统增持公司股票约200万股、占公司总股本的0.5%。未来6个月，三川集团将在公司股价低于13元时择机继续增持公司股份，累计不超过公司总股份的2%(约800万股、含本次增持的200万股)，且三川集团承诺在增持计划实施期内及法定期内不减持公司股份。

　　非公开发行控股股东及员工认购较多。

　　6月24日公司公告非公开发行股票获证监会[微博]审核通过，拟募集资金不超过1.29亿元、非公开发行股票不超过1678万股、每股发行价格7.66元(除权后)；其中公司第1期员工持股计划拟认购589万股、三川集团413万股、集团懂事长李建林186万股，公司员工及实际控制人合计认购1188万股、占本次非公开发行股票的70.79%。募集资金将全部用于补充流动资金，预计本次增发完成后公司账面现金将超过6亿元。

　　以智慧水务为方向，打造水生态圈。

　　公司以鹰潭供水、余江水务为智慧水务试点，建设以智能水表为载体的集计量、数据采集与传输、信息分析与管理的水务信息化管理样板工程。未来公司将围绕水务产业链(测量、净化、监测)布局，以智能水表为主体，发展水务管理软件和水务管理平台(水资源在线监测、管网水质监测等)，打造“水生态”圈。

　　内生增长无忧，开启外延拓展空间。

　　公司将进一步扩大智能表的销售占比，预计未来三年公司智能表销售复合增速超过50%，为业绩持续增长提供基础。外延方面，公司将借助资本的力量通过兼并、收购、股权投资等外延方式实现跨越式发展。本次定增完成后不仅增强了公司的资金实力，实际控制人的控股比例也将得到提升，外延拓展的空间将被打开。

　　盈利预测与投资评级。

　　公司在国内水表行业内技术领先、渠道优势明显；未来将以智能水表为主体、并围绕“水”打造水生态圈；内生增长无忧、定增获通过强化外延拓展预期。预计2015-2016年公司实现归母净利润分别为1.75亿元和2.55亿元，对应增发完成后的摊薄EPS 分别为0.42元和0.61元，维持 “买入”评级、目标价30元。中信建投

　　麦捷科技：募投助力节节攀升 重拳出击强强联合

　　事项：近日星源电子交易对方所持有的星源电子100%股权全部过户至麦捷科技名下，至此星源电子正式变更为麦捷科技的全资子公司。双方拟利用各自的客户基础实现优势互补，拓展业务领域，提高市场占有率，从而促进各自产品的外延式収展。

　　平安观点：

　　募投助力，节节攀升：麦捷科技最新年报显示，2014年度公司实现营收22,049.87万元，较上年同期增长39.37%；实现营业利润3,258.79万元，较上年同期增长32.67%；实现归属于上市公司股东的净利润2,948.28万元，较上年同期增长18.18%。对比国内片式电子元器件制造企业的营收状况，麦捷科技的收入觃模位居行业第事，仅次于顺络电子。受益于片式电子元器件市场的良好需求，公司集中资源収展片式电感系列产品扩产建设和片式LTCC 射频元器件产业化建设等两项募投项目，大力拓展市场。

　　重拳出击，强强联合： 近日星源电子交易对方所持有的星源电子100%股权全部过户至麦捷科技名下，至此星源电子正式变更为麦捷科技的全资子公司。此次幵购会为麦捷科技的横向拓展带来新的动力，开拓出新的利润增长点，实现双方的优势互补和合作共赢，幵不断完善产业链，提升公司整体价值。

　　投资策略：我们预计公司2015年、2016年营收可达到21.56亿元和32.34亿元，同比增长878.0%和50.0%，对应的EPS 分别为为0.69、0.99元，对应PE 为42.86、29.91。我们认为麦捷科技片式电感和射频元器件业务前景广阔，幵购星源电子有望助力公司事次腾飞。综合考虑公司优秀的基本面和广阔的市场前景，我们首次给予公司“推荐”评级。平安证券[微博]

　　辉隆股份：打造一体化农业综合服务电商平台

　　搭建互联网+农业综合服务电子商务平台。电商公司将依托公司的6万多个网点、3400个专业合作社，依托中科院在智慧农业领域的先进科研成果，打造互联网+农资供应、互联网+农产品购销、互联网+农技服务、互联网+金融服务、互联网+新供销等板块。

　　电商服务平台第一期项目8月上旬试运营。第一期目标是实现农资商城和农技服务板块(PC 端和手机APP)同步上线试运行。集合公司配送中心、加盟网点与优势商品资源在安徽中部地区开展试点，初步理顺农资交易流程，建立服务规范。并通过二期、三期计划，形成较为成熟的商业模式，分步向省外复制。

　　持续受益供销合作社综合改革。本次供销社的变革将会改变农资流通领域的生态系统，从全流通时代走向互联时代。公司抢占了供销社改革天时、地利、人和。作为中华全国供销合作总社唯一一家上市省级农资平台，我们判断公司未来将受益于供销社系统改革、实现纵向及横向扩张。

　　安徽省供销社体系的整合平台。作为安徽省供销社体系的上市公司，我们预计将受益供销社体系改革，成为安徽省供销社体系的农村资源整合平台。

　　盈利预测和投资建议。我们预计2015-2017年的EPS 分别为0.39元、0.47元以及0.53元，公司作为农资连锁区域龙头，受益于深化供销合作社综合改革，维持“增持”评级。申万宏源

　　雏鹰农牧：猪价上涨带动业绩扭亏为盈 全年爆发值得期待

　　公司业绩扭亏为盈主要源于猪价上涨。单二季度国内商品肉猪均价达到14.04元/公斤，同比增长13.7%，环比增长16.2%；国内商品仔猪的均价为32.16元/公斤，同比增长56.1%，环比增长26.6%；自繁自养生猪利润也达到49.4元/头，同比环比均实现扭亏。公司商品仔猪销量占公司生猪产品比重较大也导致公司业绩好于预期。此外公司控股子公司江苏雏鹰肉类加工有限公司股权转让也对公司盈利带来一定影响。

　　我们认为，公司业绩即将迎来放量增长，主要逻辑如下：1、猪价中短期皆可看涨，且有超预期可能。我们判断下半年猪价将会持续的上涨，预计15、16年国内生猪短缺1517万头、3462万头。总体上，预计2015年全年均价为15元/公斤(高点可达17元/公斤)，2016年全年平均价格达到17元/公斤(高点可达19元/公斤)，且有超预期可能。2、公司2015年产能有望进一步扩张。养殖回暖和猪场建设项目的逐渐投产将使得公司生猪出栏量得到大幅增长，预计2015年生猪出栏规模将达到250万头。

　　、公司加码布局互联网业务。继收购淘豆食品后，公司控股杰夫电商，与之形成巨大协同效应。未来电商平台将为公司提供更为广阔的销售渠道。

　　“推荐”评级。我们看好公司在生猪行情景气时期的盈利能力，预计公司15、16年EPS分别为0.33元和0.87元。给予公司“推荐”评级。长江证券