一、市场简评

权重股强力护盘，中小创尚未企稳大小盘分化，小票继续杀跌。周一上证综指高开震荡，收于3775.91点，涨幅2.41%；沪深300指数上涨2.90%，深圳成指下跌1.39%，中小板指下跌0.49%，创业板指下跌4.28%。市场风格显着偏向大盘，中国石油、工商银行、农业银行、中国银行几近涨停，小票杀跌依旧惨烈。两市个股下跌居多，共计1720只个股下跌，571只个股平盘，仅490只个股上涨。A股总成交金额1.55万亿，较前几个交易日显着放量。

金融板块强力护盘，主题概念全军覆没。行业方面，29个中信一级行业仅有5个上涨，金融股强力护盘，银行板块大涨8.02%，非银金融大涨5.56%；综合、国防军工、计算机、餐饮旅游、轻工制造遭遇较大跌幅。主题方面，仅沪股通50板块收涨3.06%，其他概念板块普遍大跌，其中广东国资改革、土地流转、通用航空、移动支付、美丽中国、卫星导航板块跌幅超过7%。

重新关注基本面，回避题材炒作。当前金融安全是政府首要考虑的问题，全力救市是必然的选择。预期市场在维稳政策频出后将逐渐企稳，并进入分化期，基本面将成为行情分化的重要依据，在这种环境下更应对投资价值进行重新审视，建议避开概念题材炒作类标的，冷静思考中国经济转型的方向，由趋势投资思维向价值投资思维转变。

二、今日热点

建筑：短期关注一带一路蓝筹及超跌装饰板块，重点推荐中国交建、中国建筑、金螳螂、广田股份等

1、今日表现：建筑涨幅行业排名第三，大盘蓝筹股涨幅较大，中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑等蓝筹涨幅居前，金螳螂、广田股份小幅上涨。小票继续调整。

2、后市判断：政策加码稳定市场，重点关注超跌装饰板块及一带一路蓝筹股。

（1）去杠杆与恐慌情绪叠加，单边下跌，在周末国务院决定暂停IPO，证监会执行；21家券商1200亿元入市购买蓝筹ETF等政策的支持下，预计下周行情将止跌反弹。关注基本面好，有业绩，估值低，弹性大的个股。重点推荐装饰板块以及一带一路蓝筹股。

(2)推荐组合：中国交建（一带一路蓝筹）、东光微电（创意设计第一股）、金螳螂（跌破增发价12%，大股东增持、家装电商龙头）、山东路桥（超跌49%，国企改革）、延华智能（超跌智慧医疗）。

房地产：积极把握筹码流动性改善的机会，建议调仓到抗跌品种

1、周末利好政策密集出台，中国版平准基金蓄势待发，央行提供流动性支持，我们认为政策的效果不能保证确定的反弹，但是至少可以保证换手率提升，筹码的流动性会明显改善，建议投资者积极把握换仓和建仓的机会，尽管政策利好不断，但考虑到股价泡沫风险和杠杆资金风险并未充分释放，我们目前依然持谨慎态度。

2、上周申万指数下跌17.6%，我们周组合中世联行下跌11.4%，显示出抗跌性，7月度组合将万科调入，万科上周逆势上涨2%，表现抢眼，我们这周也坚定看好万科的表现（6月销售明显超预期、毛利率下滑有支撑、估值低、基于内部资源和优势的转型可期）。

3、目前市场依然处于流动性恐慌、政策预期和泥沙俱下的博弈之下，股票流动性、估值低业绩好、国家队资金青睐是可以抵抗目前市场颓势的优质标的，本周我们对前期的组合进行了较大的调整，暂时调出世联行（估值高）、南国置业（流通市值小）、深天地（缺乏基本面）、中粮地产和华侨城（前期涨幅较大，或继续补跌），将组合精简为万科、保利和金地。

4、目前点位我们维持谨慎看法，判断是下跌中继，小票继续调整是大概率事件，蓝筹股持续反弹的可能性也小，目前择股注重安全性和流动性，救市政策提升了换手率，待估值泡沫和杠杆风险释放后，投资机会相对明朗。

食品饮料：本周反弹建议关注低估值茅台、五粮液、青啤燕京以及伊利股份，成长方面则关注百润股份和双塔食品等

食品饮料板块继续表现出较好的防御性特征，特别是我们前期重点提示的以茅台五粮液、青啤燕京、伊利双汇为代表的大市值蓝筹股更是一度起到了支撑整个指数的作用。根据wind统计数据显示，目前食品饮料板块与上证综指的估值比约为1.8（29.89:17.07），处于历史低位。我们认为，市场系统性风险和去杠杆的过程通过快速下跌得到一定程度消化，食品饮料板块在经历短期调整之后，其补涨及防御需求将得到持续增长，即便大盘风格由此发生变化，作为前期涨幅落后且相对业绩较好的成长型防御板块，也势必将成为下半年重点配置的品种，可开始逐步调整仓位配置。

而从各子行业基本面的情况来看：（1）白酒板块：2015年白酒行业整体销售景气度（利润）大幅提升，行业预计开始进入弱复苏周期。最新数据显示，2015年1-5月，我国白酒行业共实现收入2181.47亿元，同比增长（比上年同期增长2.44pct.）；实现利润总额293.38亿元，同比增长6.34%（比上年同期大幅回升22.95pct.）。

（2）葡萄酒板块：2015年1-5月，我国葡萄酒行业实现收入169.61亿元，同比增速为14.81%，实现利润总额19.73亿元，同比增长17.81%。收入与利润增速同比均继续回升，葡萄酒行业正在逐步反转向上。进口数据方面，2015年5月，我国进口葡萄酒累计数量达到20.49万千升，同比增长37.10%，比上年同期大幅回升54.4个百分点；进口葡萄酒累计金额达到9.54亿美元，同比增长10.50%，比上年同期大幅提升29.70个百分点。进口葡萄酒景气度持续攀升。另据我们测算，年5月，我国进口葡萄酒累计均价达到4.65美元/升，同比继续下降1.11个百分点。我们认为，进口葡萄酒的进口数量已趋近平稳，但价格中枢正在不断下移，国内葡萄酒消费环境或将步入以性价比及品牌取胜的新格局。

（3）啤酒板块：行业利润大幅增长。2015年1-5月，我国啤酒行业累计实现收入741.73亿元，同比增长0.72%，实现利润总额59.78亿元，受益于去年的低基数，同比大幅增长42.41%。2015年1-5月，啤酒行业毛利率达26.94%，相比去年同期基本持平；利润总额比率8.06%，同比大幅增长2.46个百分点。我们认为，进入二季度以来，天气明显升温，利好啤酒消费，啤酒行业今年的盈利改善预期将显着加大。

（4）乳制品板块：考虑到消费升级、原料价格下降，费用率保持稳定，预计利润增长将快于营收。

其他行业无明显变化。调味品板块4-5月利润增速加快，盈利能力可持续提升，下半年仍需重点关注国企改革相关题材。

我们本周重点推荐品种为：茅台、五粮液、青啤燕京以及伊利股份。特别是我们持续白酒板块首推的品种五粮液，中秋期间大概率顺价，将推动渠道从收缩到扩张，短期业绩弹性较高。而公司在长虹之后国企改革预期进一步加大，在此大背景下，若激励机制能够得到完善，五粮液市值和业绩成长空间较大，现阶段市值仅为对标企业茅台的40%。

医药：两条线选股

我们一方面建议短期寻找股价跌破或邻近前期关键价格，如员工持股计划价格、增持价格等关键价格的个股，如香雪制药、恩华药业、康恩贝、科华生物、以岭药业等公司。

另一方面，我们认为此次下跌是买入细分行业龙头的机会，如乐普医疗、和佳股份、信邦制药、凯利泰、老百姓、博晖创新等新兴产业龙头公司。

下半年投资策略上我们主要看好医疗器械、医疗服务、医药流通板块的投资机会。选股思路上，求新，求变。

求新方面，看好互联网医疗和慢病管理的乐普医疗、鱼跃医疗、和佳股份等公司；看好健康管理的汤臣倍健；看好精准医疗的东富龙、丽珠集团、北陆药业等公司；看好技术平台型公司博晖创新。

求变方面，看好国企改革的国药股份、国药一致、联环药业和浙江震元；看好转型跨界方面的戴维医疗、上海凯宝等公司。