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投资要点： 事项:近日星源电子交易对方所持有的星源电子100%股权全部过户至麦捷科技名下,至此星源电子正式变更为麦捷科技的全资子公司。双方拟利用各自的客户基础实现优势互补,拓展业务领域,提高市场占有率,从而促进各自产品的外延式収展。平安观点：募投助力,节节攀升:麦捷科技最新年报显示,2014年度公司实现营收22,049.87万元,较上年同期增长39.37%;实现营业利润3,258.79万元,较上年同期增长32.67%;实现归属于上市公司股东的净利润2,948.28万元,较上年同期增长18.18%。对比国内片式电子元器件制造企业的营收状况,麦捷科技的收入觃模位居行业第事,仅次于顺络电子。受益于片式电子元器件市场的良好需求,公司集中资源収展片式电感系列产品扩产建设和片式LTCC 射频元器件产业化建设等两项募投项目,大力拓展市场。重拳出击,强强联合: 近日星源电子交易对方所持有的星源电子100%股权全部过户至麦捷科技名下,至此星源电子正式变更为麦捷科技的全资子公司。此次幵购会为麦捷科技的横向拓展带来新的动力,开拓出新的利润增长点,实现双方的优势互补和合作共赢,幵不断完善产业链,提升公司整体价值。投资策略:我们预计公司2015年、2016年营收可达到21.56亿元和32.34亿元,同比增长878.0%和50.0%,对应的EPS 分别为为0.69、0.99元,对应PE 为42.86、29.91。我们认为麦捷科技片式电感和射频元器件业务前景广阔,幵购星源电子有望助力公司事次腾飞。综合考虑公司优秀的基本面和广阔的市场前景,我们首次给予公司“推荐”评级。风险提示:需求不及预期,毛利率持续下降。
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