宏观及策略分析:美国就业形势平稳，希腊公投否决救助方案

美国劳工部上周公布的数据显示，美国6月非农就业人口增长了22.3万人，较前值减少了5.7万人，低于预期的23.3万人；失业率为5.3%，较前值下降了0.1%，失业率为2008年4月以来的最低；劳动参与率为62.6%，较前值小幅下滑了0.3%；私人时薪同比增长2%，较前值下滑了0.3%，环比持平。

虽然6月非农人口增长略不及预期，但失业率已降至金融危机前的水平，已经接近美联储5.0%~5.2%的上限目标值；薪资同比增速略有回落，但也保持在了2%的平均水平。目前来看，就业市场好转形势并未改变，与美联储在6月议息会议中的声明基本一致，即“就业增长步伐加快”，“劳动力资源利用不足的情况有所消减”。尽管传导速度较慢，但平稳的就业市场有利于通胀的恢复。我们维持对美国加息的判断，认为在通胀水平较目标值还有一定的距离，预计加息频率为2次，加息的步伐将较为温和。

本周，希腊公投结果公布，超过三分之二的希腊选民反对债权人的改革计划，也就是否决了债务救助方案。基于公投结果，市场普遍认为救助达成一致的可能性较小，有可能引发希腊债务违约，退出欧元区的风险加大。欧盟将在周二晚召开欧元区峰会，届时希腊是否退欧将有可能水落石出。

行业专题评述

“互联网+”《指导意见》印发，板块企稳反弹可期――计算机行业周报――看好（齐艳莉 王洪磊）

1、行情走势上周，沪深300指数下跌10.38%，计算机行业下跌21.98%，行业跑输大盘11.6个百分点，其中硬件板块下跌25.13%，软件板块下跌19.76%，IT服务板块下跌23.88%。个股方面，万达信息、汉鼎股份、科大讯飞等涨幅居前，而京天利、汇金股份、御银股份等则跌幅居前。

2、国际市场动态下一代谷歌眼镜或于年底面市，面向企业市场。

3、国内市场动态神马与小米华为魅族等合作：成部分机型内臵搜索；阿里将6亿美元入股印度在线支付公司Paytm。

4、A股上市公司重要动态信息任子行：拟增资深圳中新赛克，完善信息安全战略布局；卫宁软件：与乐视网签订《战略合作框架协议》；汉鼎股份：拟设立融资租赁公司，建设金融P2G平台；金证股份：拟投资设立股权众筹登记转让平台公司；久其软件：投资设立控股子公司，建设应用开发领域云平台；东华软件：拟参与天津津微软件技术有限公司股权转让项目；证通电子：拟增资参股江苏睿博数据技术有限公司；银江股份：拟签2.1亿元合同，推进智慧城市建设；三泰控股：联手快递公司，完善社区服务平台；三泰控股：与扬州汇银合作，共同打造智慧社区服务平台；深科技：收购长城科美，发展智能电表业务；梅安森：参股飞尚科技，借物联网探索结构安全监控领域。

5、投资策略上周，大盘继续缩量下跌，跌幅较前周进一步扩大，除个别事件性支撑个股收涨外多数个股全周以下跌报收。计算机行业跌幅超过大盘，全周仅四只个股以上涨报收，其余全出现不同程度的下跌。从本轮回调开始至今，计算机板块内个股高位腰斩个股不在少数，员工持股计划、增发等个股抗跌性较强，跌幅较小，而前期概念火爆却未有概念落地的个股则跌幅较深。上周，国务院印发《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，《指导意见》围绕转型升级任务迫切、融合创新特点明显、人民群众最关心的领域，提出了明确创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融等11项具体行动。上周末，围绕稳定市场的政策陆续发布，IPO暂缓，各类长期资金也将于本周开始逐步入市，市场有望企稳回升，投资者信心有望逐步恢复。我们认为，本轮调整计算机行业调整幅度较深，调整较为充分，但未来普涨局面将难延续，分化将逐步加剧，对于优质个股我们始终认为下跌即加仓时机，未来超跌反弹有望获得超额收益。据此，我们维持此前的观点，看好计算机板块内具有产品及技术优势的公司在互联网领域二次创业所带来的巨大投资机会，看好互联网对传统行业加速渗透所带来的业绩弹性。我们继续维持行业“看好”的投资评级，看好互联网金融、在线教育、信息安全、移动支付和车联网等领域的投资机会，股票池继续推荐中科曙光、航天信息、四维图新、用友网络、万达信息。

原油价格整体收低，化工大宗品弱势盘整为主――化工行业周报——中性（张敬华）

一、化工大宗市场行情弱势维稳本周大宗化工产品市场仍以弱势盘整为主，所观测的130个产品中，产品价格下跌数量为58种，占比44.62%，较上周有所增加；价格下跌明显的产品主要包括煤化工产品、聚氨酯产业链以及塑料产业链，此外，部分化纤产品价格有所下调；而涨幅明显的产品主要有硫磺、氯化铵、液体烧碱、BOPP厚膜等少量几种；而其余产品多以弱势盘整为主，价格变化不明显。

二、公司信息1、华峰超纤发布上半年业绩预告；2、沙隆达A发布上半年业绩快报；3、利尔化学发布1000吨/年草铵膦试产预告。

三、市场表现及投资策略1、6月26日-7月3日，大盘整表现为大幅下挫，期间沪深300下跌6.49%，申万化工跌幅排在申万行业中部，期间跑输沪深300 1.93个百分点，申万28个子行业中排名第13位；所观测的22个子行业全线下跌，其中跌幅小于10%，仅有纺织化学品和磷肥三个子行业，分别下跌1.42%、7.19%和8.60%；另有12个子行业跌幅超过20%，其中，维纶创造了29.56%的单周最大跌幅。

2、目前行业整体估值为36.37倍，相对于沪深300的估值溢价率为142.79%，行业估值大幅回调，估值溢价率较上周降幅明显。

3、从本周个股涨幅情况看，以并购和国改概念个股涨幅居前，其中，传化股份发行股份购买资产，进入物流领域，本周涨幅35.82%，已连续两周涨幅超过35%。从行业需求端看，目前下游需求清淡，虽然下游已呈现企稳迹象，但受供需矛盾影响，预计行业短期仍难以反转。但从基本面看，部分业绩绩优股经过这段时间回调，估值已较低，投资者可随大盘筑底企稳择机介入。本周重点推荐，首先重点关注有市场、业绩和政策支撑的红太阳；其次，推荐业绩稳定，且估计跌破增发价的海利得；公司业绩稳定，在汽车用化学品后市场领域市占率较高的德联集团；业绩支撑有力的浙江龙盛和闰土股份。