TheStreet专栏作家James Hickman今日撰文指出，巴菲特很少对股市或者股市发展方向做出评论，但在1999年的科技股泡沫时期，他曾说过这样一段话：“现如今，如果投资者想要在今后的10年，17年或者是20年里获得巨大利润的话，那么必须要等这三件事中的一件或两件事发生。”

　　以下是他在1999年指出的三件事：
　　1。利率必须下跌。如果当下6%的利率下跌至3%，那么普通股的价值将翻一番。也就是说，如果投资者认为利率将要下跌，或者利率已经下跌到1%的时候，那么投资者可以通过购买债券期权来赚大钱。
　　2。企业盈利能力相对于GDP必须上涨。巴菲特认为企业利润占GDP份额必须超过6%。
　　3。优越的投资组合管理。巴菲特当时预计未来20年里专业金融机构的年回报率不会达到12.9%。他的这一预测被证实了，事实上，在他做出预计后的10年里，不仅回报率没有达到12.9%，标普500的实际年回报率累计为负4.9%，到2015年6月27日，标普500的平均年回报率也仅为0.2%。
　　但为什么要拿1999年的巴菲特观点来评断目前的市场呢？以下图表显示，相比1999年的科技泡沫时期，目前的市场利率与企业收益率预示着更不详的前景。

　　我们可以看出目前的股票没有之前金融危机中的股票那么贵，但企业收益率比1999年的收益率高很多。目前企业收益率为10.5%的GDP，而企业收益率的历史平均值不到GDP。的6.5%。
　　此外，和1999年或2007年相比，目前的利率也预示着更具风险的未来。10年期的国债历史平均收益率仅为5%，是当前的两倍。
　　依1999年的巴菲特观点来看，未来十年的股市前景不佳。此外，引用巴菲特的观点是为了说明只有10年期的国债收益率至少上涨到1.5%，股市才能避免一次重大回调。
　　虽然股市危机暂时还不会发生，但最终的结果不会太美好。