上半年营收快速增长，净利润增幅低于营收增幅

　　2015 年上半年，公司实现营业收入 16.52 亿元，同比增长 37.45%；归属上市公司股东的净利润 0.53 亿元，同比增长 0.44%。同时，公司预计 2015年 1~9 月归属于上市公司股东的净利润为 0.81~1.09 亿元，同比变化幅度为-15%~15%。

　　新业务投入加大影响净利润表现， 未来营收与利润有望实现同步增长

　　公司在汽车电子领域的布局规划得到实质性突破，是带动营收增长的主要因素；利润增幅低于营收增幅，主要是由于公司的汽车电子业务仍处于快速发展期， Type-C 等新产品也正在导入客户而尚未放量，各项费用尤其是研发投入的增长较快。未来随着汽车电子业务持续推进以及新产品快速放量，营收与净利润将有望实现同步快速增长。

　　汽车电子软硬件能力皆备， 向综合解决方案供应商转型

　　硬件方面，公司通过与国内外企业的合作以及并购，已经拥有了汽车线束、连接器、传感器以及新能源产品等多个系列的产品；软件方面，公司具备大数据分析、驾驶评价体系、数据精算模型等核心技术，有望在车联网打造从智能硬件产品-数据入口资源-大数据应用与服务变现完整闭环的成熟商业模式，切入规模巨大的 UBI 新型车险市场，未来可变现空间巨大。公司作为汽车电子领域少数同时具备较强的软件和硬件实力的企业，未来将逐步实现向“汽车电子综合解决方案供应商”的转变。

　　平台战略持续推进，“三大平台”加速成形

　　公司加速打造三大平台： 1)客户平台：公司已经形成了从国内到国际的汽车品牌客户平台，以及从单个产品到整车再到车载信息服务的软硬件客户平台。 2)产品平台：收购 Meta 后，公司将具备电气系统(线束)、连接器系统、照明系统、汽车电子、新能源产品以及车联网及舒适系统六大产品系列，实现由线及器、由传统汽车向新能源汽车、由硬件到软件的产品延伸。 3)人才平台：公司成为一个外资企业中高层二次创业的平台，近期国际汽车电子巨头的重磅人员不断加盟，公司的人才平台价值得到认可。

　　盈利预测与评级

　　公司汽车电子业务进展顺利，新产品、新客户与新团队持续导入。随着公司业务布局的完善以及新产品的放量，未来将进入快速增长期。 我们预计公司 15~17 年 EPS 分别为 0.39/0.55/0.84 元。我们看好公司的中长期发展，继续给予“买入”评级。

　　风险提示

　　汽车业务拓展低于预期风险；产品价格下滑风险；大客户转单风险。