在被强制勒令停牌7天后，汉能薄膜终于开始服软。昨日，汉能薄膜发布公告，为进一步减少关联交易，从7月20日起终止与母公司汉能控股总供应协议及补充协议。业内认为，为了复牌进行正常的股票盘交易，这是汉能薄膜向香港证监会[微博]“示弱”的做法，但这也许并不能让香港证监会满意，从而让其复牌。

　　终止与母公司供应协议

　　根据汉能薄膜公告，为进一步减少本集团与汉能控股的关联交易，双方经过公平磋商后，总供应协议及补充协议订约方同意终止总供应协议及补充协议，并已于2015年7月20日订立终止协议，以即时终止及取消总供应协议及补充协议。

　　汉能控股相关负责人接受北京商报记者采访时表示，由于汉能薄膜与汉能控股之间存在大规模关联性交易，香港证监会担心汉能薄膜不具有足够的可持续发展能力，而汉能薄膜此举是希望通过主动减少关联交易向香港证监会表明诚意，在相关事务上进行沟通，寻求机会早日恢复股票买卖，否则长时间的停牌对于投资者来说会造成很大的损失。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强[微博]指出，这是汉能薄膜向香港证监会“示弱”的做法，为了复牌进行正常的股票盘交易，但由于香港证监会要的是包括汉能控股2011-2014年的经审核财务报表及经审核综合财务报表，以及实控人李河君之重大未偿还贷款详细情况，所以即使汉能薄膜终止相关关联交易，也不能完全让香港证监会满意，并让其复牌。

　　汉能薄膜博弈香港证监会

　　今年以来，汉能薄膜在股票市场上演了“过山车”的戏码，在历经2月和3月的暴涨后，该公司的股价于5月20日遭遇腰斩，跌幅高达46.95%，从开盘的7.35港元(7.7504, -0.0004, -0.01%)跌到了3.91港元，市值蒸发上千亿元，当日开始停牌。5月28日，香港证监会公开宣布已就汉能薄膜发电的有关事务进行调查。有消息称，调查原因是香港证监会怀疑该公司对股票进行市场操纵。

　　尽管陷入调查风波，但汉能薄膜为寻求复牌机会一直在释放利好消息，日前，该公司投资10亿元治沙，并在西藏阿里捐建薄膜太阳能电站，但日前香港证监会要求该公司停牌的消息可谓将其一下子打回了原形。

　　而就在香港证监会宣布要求汉能薄膜停牌的第二天，汉能薄膜发布公告称，已经对香港证监会的决定提出申诉。该公司表示，是在6月9日收到香港证监会表达有意指令停牌的函件，但是该公司认为这一做法“不公平及不合理”，因为香港证监会要求提交的相关财务资料在公司控制范围之外。

　　此前，汉能薄膜表示已经与香港地区证监会积极沟通，并表示公司不久后会进行“大型重组”，以大幅削减或终止关联交易，并将加强公司现金状况，继续发展与第三方的交易。不过香港证监会显然对此并不满意。

　　终止供应协议或冲击公司业绩

　　汉能薄膜近年来一直饱受关联交易诟病，根据财报，汉能薄膜自2010年以来合计实现营收148亿港元，几乎全部是向母公司汉能控股销售设备所得。在整个2013财年，汉能控股及其附属公司是汉能薄膜惟一的客户。可以这么说，作为上市公司的汉能薄膜做的事情就是把产品卖给母公司，产品的毛利率还特别高，达到80%以上。

　　对于终止相关关联交易的影响，汉能控股表示，因为公告上显示终止的是采购协议及供应协议，即等于汉能薄膜停止向汉能控股采购太阳能产品，这并不会减少汉能薄膜的收入，反而增加了汉能薄膜的采购选择性，汉能薄膜此后能选择汉能控股之外的供应商。

　　“考虑到关联交易占此前汉能薄膜营收绝大部分，减少关联交易将对汉能薄膜公司业绩产生不少冲击，虽然说采购更加灵活，但是要找新的采购渠道、销售商都不是短期内能解决的，未来汉能薄膜的营收、利润可能都会出现下降。”一位不愿透露姓名的业内人士称。