万马股份:与IES合资方案出炉,与河南佳瑞展开合作
　　投资要点
　　与IES合资有助提升汽车充电产品竞争力
　　IES 是全球第一大工业电动车辆的直流车载充电器供应商,客户包括雷诺、宝马、大众、奥迪、斯柯达、LAFON、DBT、Charg Point 等知名整车制造商。我们认为,与其合作将为公司产品技术升级和高端市场开拓带来一定利好。
　　与河南佳瑞合资有助开拓河南新能源汽车充电市场
　　据公告,河南的郑州、新乡已列入新能源汽车推广试点城市。据规划,新能源客车于今年将分别占郑州市内公交与城际公交新增更新车辆的100%与50%以上。我们认为,与河南佳瑞合作,将助力爱充网快速开拓河南市场。
　　中标万达项目,开启防火电缆大客户营销新模式
　　据公告,这是公司该类产品首次与商业地产龙头企业合作。我们认为,防火电缆的大客户营销模式有望被复制,将利好销售效率提高与品牌价值提升。
　　盈利预测及估值
　　我们预计,当前股本下,公司于2015~2017 年将分别实现EPS 0.31元、0.38元、0.46元,净利润分别同比增长23.5%、22.7%、21.3%,对应P/E 分别为110.4倍、90.0倍、74.2倍。维持“增持”评级。
　　风险提示
　　业务发展或低预期;成长股整体估值中枢能否维持,存在一定不确定性。
　　浙商证券


　　桐昆股份公司动态跟踪报告:复苏持续,业绩大幅预盈
　　报告摘要:
　　2015年7月16日晚,公司公布业绩预告,预计2015年半年度实现归属于上市公司股东的净利润在3.0亿元-3.6亿元之间,与上年同期相比,将实现扭亏为盈并大幅增长。
　　受益于行业复苏,Q2单季度同比增长45%-88%。公司Q1盈利1.02亿,照此推算Q2实现归母净利润1.98-2.56亿,同比增长45-88%。今年4月份开始,随着油价反弹、漳州古雷PX爆炸、翔鹭石化PTA停产、扬子石化乙二醇爆炸,多重催化剂共同作用下,PTA和涤纶长丝价格上涨。但盈利好转的本质原因还是由于产能周期向上叠加库存周期向上,使得行业供需格局改善,带来价差扩大,盈利提升。
　　由于需求短期清淡,目前价格不理想,但是为长期复苏打下更坚实基础。4月份到5月初是今年以来行业最美的时光,5月底6月份迄今,由于行业迈入淡季,加之前期油价上涨库存偏高,目前较为清淡,部分落后产能处于生死边缘。我们预计行业如果出现以下催化剂:落后产能继续退出、库存加速出清、油价反弹,则一旦进入四季度旺季,行业复苏有望加速。
　　盈利预测和投资建议。继续看好行业长期螺旋式复苏,维持盈利预测,预计公司2015-2017年净利润为9.3亿、15.2亿、15.3亿,同比增长732%,64%,1%,对应EPS0.97、1.58、1.59元,重申“买入”。
　　风险提示:油价持续下跌、互联网金融不达预期、行业复苏不达预期。
　　申万宏源


　　万丰奥威:中报超预期,互联网+汽车后市场值得期待
　　轮毂、达克罗业务进展良好,中报业绩超预期
　　公司发布中报快报,2015 年上半年营业收入同比增长6.65%。总利润同比增长27.5%,归属母公司净利润同比增长29.3%,EPS 为0.67 元。业绩增长主要来自:1.品牌影响力提升及产能释放拉动业绩增长。上半年在中高端品牌占有率有所提升。吉林工厂投产(年产能200 万)极大缓解公司产能不足的问题。2.宁波达克罗贡献1240 万,完成全年业绩承诺的83%。3. 通过内部管理提升和工艺优化降低生产成本。
　　牵手业内大佬进军“互联网+汽车后市场”
　　公司与北京正和磁系资产管理有限公司(以下简称“正和磁系”)就“投资互联网+汽车后市场事宜”签订了《战略合作框架协议》。正和磁系主要负责:“互联网+汽车后市场”领域商业模式设计(开发线上二手车特卖模式、汽车金融等)、平台开发和前期体验用户群的选择等方面提供关键支持。正和岛作为中国商界第一高端人脉与网络社交平台,正和磁系是其旗下设立的专门从事传统行业互联网改造的平台。
　　此次合作,将实现公司“升级三部曲”
　　1.业务升级,通过为客户提供数字化、智能化、仿真化增值服务,提高顾客满意度,增强企业核心竞争力,扩大市场份额。2.产业升级,从传统制造商向互联网运营服务商转变。3.平台升级,打造互联网+汽车后市场空间的大数据平台。
　　维持买入评级,6 个月目标价67.5 元
　　公司坐拥轮毂、环保、轻量化及“互联网+”四大主业,且都有望成为行业领先者。考虑迈瑞丁注入,预计2015-2017 年收入增长分别为77.86%、29%和25%,净利润增长分别为63.78%、40.32%和24.43%,净利润为7.13 亿、10 亿和12.44 亿。按照45 元增发计算(不考虑后续高送转摊薄), EPS 分别为1.66、2.33 和2.9 元。给予6 个月目标价67.5 元,对应2016 年29 倍PE。
　　风险提示:汽车销量下滑的风险;迈瑞丁业绩不达预期的风险;互联网+业务拓展不达预期的风险
　　光大证券


　　芭田股份:期待智慧农业新发展
　　投资要点:
　　宏源公司类模板& 公司2015年上半年实现营业收入109,073.19万元,比上年同期下降3.51%,实现归母净利润6,221.66万元,同比下降41.32%,实现归属于上市公司母公司扣非后净利润5,630.42万元,同比下降46.19%
　　报告摘要:
　　受营销组织变革以及财务费用激增影响,上半年业绩出现波动。公司持续推进营销组织的变革以及营销服务的落实,促进公司在生态农业及智慧农业方面的发展,受营销组织变革、第一季度原材料价格波动的影响业绩出现下滑。同时基于银行借款的关系,财务费用增加283.37%,影响了公司上半年业绩。随着组织变革的不断推进,下半年业绩有望出现好转。
　　打造农业大数据云平台。公司确定了“生态农业、智慧农业”的核心战略,并围绕其展开了一系列的战略布局。2014年公司并购北京金禾天成,获取了金禾天成在农业耕作10余年积累的海量数据,弥补了自己在农业大数据领域的短板,建立了行业领先的农业大数据生态圈,打造了决胜未来的核心竞争力——农业云平台。2015年公司就无人机领域与深圳大疆进行战略合作,有望提高数据获取能力以及精准性,提升了农业大数据战略的核心竞争力。
　　围绕云平台,公司业务多点开花,有望打造完整农业大数据业务生态圈。依托公司农业云平台强大的数据处理分析能力,公司将和原生态模式升级为“云+端”的新和原生态模式;凭借技术优势,发力品牌种植,强势切入下游种植业;依靠行业经验,有望在品牌种植的基础上搭建B2B、B2C 电商平台。以平台为基础,多种增值业务齐发展,这种新商业模式将成为芭田股份未来高速增长的主要动力。
　　维持“买入”评级,维持目标价27元。预测2015-2017年净利润为3.04/4.22/5.35亿元,EPS 为0.36/0.49/0.63元。
　　申万宏源


　　中国中车:驶向更广大的市场
　　首次纳入研究范围,给予买入评级,目标价人民币22元:由中国南车、中国北车今年合并所成立的中国中车,在中国轨道交通设备产业享有独占地位,为全球最大的轨道交通设备制造商。研究中心认为,中国国内的高铁与城轨以及海外市场,将是该公司的主要增长动力。我们认为中国中车应较同业享有溢价,系考虑其在中国具独占地位,且海外竞争力日益提高,尤其是在新兴市场如南非等。此外,中国中车应可享有合并所带来的综效,并有望在国产化趋势下,受益于较低的零组件价格。本中心目标价为人民币22元,系根据目标市盈率40倍乘上2016年预估每股收益推算而得,隐含20%上涨空间。
　　中国高铁与城轨将带动增长,原因如下:1) 2015年将完成四纵四横高铁网;2)城际铁路/高铁业务有望自2016年开始扩张;及3) 城轨建设 (目前已有20个城市获准)。本中心预估2015-16年,中国铁路固定资产投资总额中,设备投资将高于建设投资。
　　一带一路带动海外业务增长:基于中国实施一带一路计划、设立多边基金,以及中国中车优于外国同业的制造弹性与成本优势,本中心预估公司海外事业营收占总营收的比重将从2014年的7%升至2015/16年的10%/12%。
　　降低零组件成本:在中国政府的鼓励下,中国中车可能以低于目前向国外厂商采购的价格,向国内厂商采购数种动车组零件。
　　财务展望:本中心预估该公司2015/16年每股收益将同比增长12%/17%至人民币0.46/0.54元,净资产收益率12.9/13.8%。此外我们也预期公司2015-16年自由现金流量将呈正数。
　　元大证券


　　鸿利光电:入股慧视通,加速布局车联网
　　事项:
　　鸿利光电近日公告显示,公司于7月17日签署股份收购暨增资意向协议,公司拟以现金1.95亿元收购慧视通1857万股,同时以现金6500万元向慧视通增资557万股。交易实施完成后,公司将持有慧视通36.58%股权。
　　平安观点:
　　入股慧视通,加速布局车联网:慧视通是国内规模最大的集研发、生产、销售、服务于一体的,以提供GPS专业领域综合运营服务的综合性车联网公司之一,国家级高新技术企业,中国卫星导航十佳供应商之一。目前慧视通在全国50多个城市建立了一级、二级平台,拥有可覆盖全国的代理商服务渠道,深入出租车、公交车、物流车、危险品车、汽车租赁、长途客运、私家车等多个行业领域,具有丰富的行业经验和大量的应用案例。本次交易慧视承诺2015年净利润不低于4500万元,同时若2016年鸿利光电收购慧视通剩余全部股份,则慧视通股东承诺,慧视通2016年至2019年实现经审计的净利润分别为7000万元、9000万元、12000万元和14500万元。鸿利光电继参股迪纳科技之后,在车联网布局再下一城,将进一步加快公司在新兴产业车联网行业布局的步伐,更有利于实现公司未来的双主业业态,对公司未来发展有积极的影响。
　　打造“LED+互联网金融+车联网”的生态平台:鸿利光电主营LED封转与应用,公司2014年营收首超十亿元,营收规模位居行业第三。但公司技术实力雄厚,根据高工产研的报告,鸿利光电的技术实力位居行业第一。公司LED汽车照明业务突飞猛进,年均增长率都在40%以上,毛利率从2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%。公司在巩固主业的同时,积极开拓新业务,先后参股开曼网利、迪纳科技、慧视通,“LED+互联网金融+车联网”的生态平台逐渐得到强化。
　　投资策略:车联网作为物联网在汽车行业的重要应用,未来市场发展前景乐观。我们认为鸿利光电入股慧视通加速了公司在车联网的布局,未来整合值得期待。预计公司2015年和2016年EPS分别为0.53和0.85,对应PE分别为58和36,维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示:LED行业竞争加剧,转型进度不及预期。
　　平安证券