暴跌后遗症：上市公司“次生灾害”

　　一场突然而至的暴跌不但考验着牛市的成色，也让意图在牛市行情中大展拳脚的上市公司措手不及。定增收购资产是上市公司资本运作的一个重要工具，不少上市公司已完成或进行中的定增遭遇了股价倒挂的难题；作为完善上市公司治理结构的

　　一个重要举措，股权激励也因为股价的倒挂失去了“金手铐”的意义；而更大的难题在于，为了配合救市，上市公司重要股东和董监高还被要求用真金白银的买入去证明公司已经跌出价值了，这倒是让不少股东和董监高用“手”说出了真实想法。

　　艾派克(002180.SZ)监事宋丰君、 冀凯股份(002691.SZ)董事兼董秘及财务负责人田季英、时代万恒(600241.SH)董事罗卫明等，均曾分别从二级市场买入1手、1手和2手股票。

　　自证监会7月8日发文号召持股5%以上股东及董监高增持上市公司股份稳定股价以来，A股市场出现了一波前所未有的增持大潮。

　　而作为上市公司“当家人”的董监高，其增持力度和规模更令市场瞩目。21世纪经济报道记者统计显示，仅在7月17日，沪深两市就有34家上市公司披露了董监高增持上市公司股份的公告。

　　但在增持护盘的大旗下，上市公司董监高却有着截然不同的行为，有诚意的如康恩贝(600572.SH)董事长及管理层出资逾1.1亿元买入745万股(除权前)，也有象征性的如西藏发展(000752.SZ)的两名董事，只分别投入958元和3398元买入100股与200股。

　　“两名董事买股不是耍花招，没有什么特别的意思，可能资金只有一点点。”7月17日，西藏发展工作人员对21世纪经济报道记者说，“公司稳定股价的措施会在需要的时候推出。”

　　董监高的象征性增持

　　上市公司董监高增持股票，已经开始演变成“重在参与”的面子工程。

　　7月17日，中航电子(600372.SH)公告称，之前未持有公司股份的监事会主席田学应，于7月15日以自有资金从二级市场增持了公司股份200股，而当日中航电子的收盘价为25.4元/股。

　　但此番增持，中航电子的董监高均有买入自家股票，增持最多的为1.5万股，而之前这些董监高均未持有公司股票。

　　上市公司监事会主席增持股票数量“缺乏诚意”的还有蓝鼎控股(000971.SZ)，据7月16日公告，蓝鼎控股董监高于7月15日分别增持公司股份数千股至20万股，但其监事会主席张植泽仅买入500股，还要少于独立董事鲍金红的600股。

　　上市公司董监高区区几百股的增持数量，引发了市场的诸多议论和吐槽。

　　“这几天，微博上、微信里都有大量关于上市公司董监高增持几百股的讨论，许多声音对这种象征性的”护盘“行为颇为不满。”一位私募基金经理对21世纪经济报道记者说，“董监高对所在上市公司的现状及前景具有明显的信息优势，如果连他们对监管部门支持的增持都畏手畏脚，投资者就难免心生疑虑。”

　　事实上，7月初以来董监高增持股份只买入1至2手的上市公司股票的并不鲜见。

　　如艾派克(002180.SZ)监事宋丰君、 冀凯股份(002691.SZ)董事兼董秘及财务负责人田季英、时代万恒(600241.SH)董事罗卫明等，均曾分别从二级市场买入1手、1手和2手股票。

　　但更多通过竞价交易买入1手股票的增持者，系上市公司董监高亲属，包括九洲电气(300040.SZ)、美晨科技(300237.SZ)、佰利联(002601.SZ)等在内，其董监高亲属都有出现仅为1手的增持数量。

　　统计数据，7月8日至16日期间，上市公司董监高及其亲属单笔增持股票为1000股及以下的多达88起，投入的资金大多在1万元以下。

　　“只买入1手股票，除了误操作，还不如不买，其带来的负面效应多过正面，说白了就是敷衍。”上述私募基金经理认为。

　　不过，被投资者吐槽“抠门”的上市公司董监高象征性增持，背后亦存在一些差别，例如梅雁吉祥(600868.SH)在7月8日晚间的公告中披露，监事丘秀容计划增持公司股票300股以上，而其当日收盘价为3.32元/股，但实际上在7月14日，丘秀容以4.7元/股增持了2000股。

　　而在7月6日以7.71元/股增持100股的永高股份(002641.SZ)董事长卢震宇，在7月7日通过大宗交易受让了864.01万股，但出让方永元投资却是永高股份控股股东公元集团的一致行动人，并且卢震宇持有永元投资6.12%股份。

　　尽管如此，卢震宇此举亦成为永高股份“维护资本市场稳定相关措施”公告的重要内容。

　　“这可以看成是稳定股价的措施，董事长以前是间接持股，现在是直接并增加持股，就看你怎么认为。”永高股份工作人员说。

　　郑重其事的含糊其辞

　　与上市公司董监高“露个脸”的象征性增持相对应，一些上市公司也玩起了响应稳定股价的文字游戏。

　　“从即日起6个月内，鼓励公司控股股东、实控人、董监高在本公司股票出现非理性波动时，在法律、法规许可范围内通过增持公司股票等方式稳定公司股价。”济民制药(603222.SH)在7月17日的公告中如是表示。

　　类似的表述在近期的上市公司公告中颇为常见，如“择机增持本公司股票”、“当公司股价严重偏离投资价值时增持”、“具体增持数额视股票市场行情而定”等。

　　“这种没有实质措施内容的表态公告，属于”郑重其事“的含糊其辞，需要监管督促落实。”前述私募基金经理指出。

　　有的上市公司甚至连表态也没有，如自2014年8月19日起停牌超过10个月的中兴商业(000715.SZ)，不仅重组、控制权转让无疾而终，而且在今年6月30日复牌以来遭遇大盘剧烈调整，使投资者错过了之前的牛市行情，但其至今仍无股东和董监高增持或稳定股价的任何措施公布。

　　亦有上市公司出现增持加码现象，据富春环保(002479.SZ)7月17日公告，公司实际控制人、董事孙庆炎决定在7月15日承诺增持不低于3000万元的基础上，继续追加不超过3000万元增持公司股份。

　　但有市场观点认为，孙庆炎此举背后有着为大股东截至今年一季末质押12500万股、公司定增募资4.78亿元刚通过证监会核准“护航”的意味。

　　而上市公司董监高增持更是新招迭出，欧菲光(002456.SZ)公告称，公司除了核心团队23人自愿增持17800万元的规模，318个员工也计划以不低于12000万元增持，这两项资金来源均系由公司董事长进行担保的银行贷款。

　　“增持股票的资金目前已经到位一部分，但还没有开始买入股票。”欧菲光工作人员7月17日告诉21世纪经济报道记者。

　　腾邦国际(300178.SZ)则由董事长钟百胜作托底保证，承诺若因增持股票续持有6个月产生的亏损由钟百胜给予补偿。由此，7月9日至15日，腾邦集团员工以均价34.91元/股买入103.78万股，占总股本的0.19%。

　　暴风科技(300431.SZ)同样如法炮制，据7月17日公告，董事长、总经理冯鑫倡议，暴风科技员工在7月17日至21日期间增持公司股票并连续持有6个月的，若因增持股票产生亏损，由冯鑫予以补偿损失，而对于入职3年以上且未持有公司股票的员工，冯鑫将资助50%的购买公司股票款项。

　　“增持股票由董事长进行托底担保，是一种对员工激励的创新，关键要做好增持人及增持数量的信息披露，使之不致成为噱头。”上述私募基金经理表示。

(责任编辑：DF155)