板块整体增速略放缓,预计下半年保持稳定增长趋势。

　　预计增速100%以上:福瑞。

　　预计增速50-100%:亚宝、华海、华东、长春高新、通化东宝、万东。

　　预计增速30-50%:康美、昆药、恒瑞、北陆、海药、安科、千红、和佳、乐普、爱尔、鱼跃。

　　预计增速20-30%:阿胶、天士力、红日、众生、人福、信立泰、丽珠集团。

　　预计增速0-20%:白药、白云山、同仁堂、片仔癀、以岭、中恒、康缘、益佰、三九、双鹭、华兰、达安、一致、上药、国药股份、新华、三诺。

　　预计增速负增长:海正、普洛、科华。

　　国信医药近期上调业绩公司:鱼跃、万东、东阿阿胶。

　　国信医药近期下调业绩公司:无。中报整体预判:中期行业整体增速放缓符合预期,预计下半年有所提升;个股分化严重。其中,预计15Q2增速30%以上:康美、鱼跃、万东、昆药、亚宝、红日、众生、恒瑞、北陆、华海、长春高新、通化东宝、安科、千红、和佳、乐普、爱尔、福瑞。

　　投资建议:聚焦业绩确定性,关注医改大方向机会大跌之后,市场重回寻找安全边际和重视基本面的投资逻辑,建议聚焦业绩确定增长的个股:1)中报高速增长:亚宝药业、福瑞股份、万东、华海药业等;2)增速较快,趋势向上:天士力、鱼跃、康美药业、恒瑞医药、乐普医疗、华东医药、亚宝药业、和佳股份、海王生物等。3)稳定增长,估值不贵:东阿阿胶、白云山、双鹭药业等。同时建议关注医改大趋势下带来的投资机会:商业保险发展,关注PBM与慢病管理;医药分家,关注医药商业集中度进一步提升以及顺应时势的商业模式(GPO和药房托管等)。

　　作者：国信证券