劲嘉股份(002191)：积极布局互联网包装健康烟具等创新业务
　　业绩略低于预期，下半年有望回升：受益安徽、江苏中烟等新订单，15年上半年公司烟标产量、销量同比增长16.7%、13.7%，带动公司收入增长12.54%，但二季度收入增速有所放缓。今年上半年净利润增长21.85%，略低于预期。原因：1、公司高新技术企业认证到期重申阶段暂时适用25%所得税率；2、前期收购的贵州瑞源未并表；二季度并表的江苏顺泰贡献较少(该公司下半年利润占比高)；3、股权激励摊销费用增加，加上智能烟具及精品包装等业务仍处于投入期，导致净利润增速略低于预期。我们预计随着并表公司的利润贡献及精品包装持续放量，加上健康烟具销售，预计全年净利润可实现30%左右增长。
　　积极布局互联网包装及智能包装：公司近期公告子公司重庆宏劲与中移物联、西南集成分别签署合作备忘录与战略合作协议。其中中移物联是中国移动全资子公司，专营物联网网络、专用芯片、模组及终端，通过物联网开放平台，提供物联网解决方案。双方将成立专项项目组，将商品信息采集、检测、追踪、智能验货等技术应用商品监管信息化平台中，并首先探索在重庆市场的试点平台建设。西南集成是中国电子科技集团旗下国家信息产业基地龙头企业，也是国内RFID行业领先企业，将为公司提供RFID产品在智能包装中的应用提供技术支持，从而实现包装生产智能化、检测追溯电子化及运输效率与安全防伪的升级与优化。包装行业进行工业4.0改造，实现生产、销售、物流等环节的自动化、智能化是大势所趋。公司牵手两家公司，有望将包装智能化应用于烟标、精品包装等业务中，为客户提供高附加值的智能化解决方案，增强竞争力，实现包装业务的工业4.0升级；并可能建立信息化管理平台，后续商业模式及布局值得关注。
　　健康烟具预计8月份投放市场，布局4亿烟民的大健康管理：健康烟具是公司自主研发的低温燃烧烟具，可降低传统烟草有害成分、控制烟雾及二手烟，并解决了其他烟草替代品体验不好、口味不足的缺陷。健康烟具配合卷烟使用，可促进传统卷烟消费，无政策性障碍，是烟民、烟农、中烟、税务局等多方共赢的新产品，公司4月9日发布工程机以来，不少地方中烟已表示较强合作意向。健康烟具预计8月份上市，将依托中烟渠道，并通过线上+线下结合的方式进行推广。健康烟具具有智能控制、数据监测等功能，可以实现对烟民吸烟量、吸烟习惯等数据收集，未来公司可能依托健康烟具及健康管理APP打造烟民健康管理及社交平台，并依托烟民吸烟大数据拓展医疗服务、保险、烟草保健等产品的精准营销等业务。
　　大包装战略见成效，打开公司成长空间：在主业包装方面，公司积极落实高毛利大包装战略，拓展电子产品包装等精品包装新领域，目前已见到成效。电子产品包装：公司已成功开拓步步高VIVO手机、惠普等客户，现已成为步步高西南地区主力供应商。公司电子包装业务主管团队来自国际包装印刷巨头当纳利，与全球电子巨头有较好合作历史，依靠新团队公司将积极开拓三星、富士康等电子巨头客户。烟标是包装领域技术含量最高、客户要求最为苛刻的产品，无论是设计、技术、生产、还是服务意识都领先于竞争对手，公司拓展电子产品等新包装领域，优势非常明显。预计15年精品包装可贡献1-2亿元收入，明年可达5亿元左右。电子等精品包装市场更大，成长性也好于烟标业务，有助公司打开了成长空间。
　　投资建议：维持公司盈利预测，预计15-17年归属上市公司股东净利润分别为7.87亿元、10.33亿元、12.92亿元，增长36.0%、31.2%、25.1%，EPS分别为0.60元、0.78元、0.98元，维持买入-A评级，目标价21元，对应2015年EPS的35xPE。安信证券


　　北方国际(000065)：伊核问题达成协议公司将显著受益
　　伊核问题协议达成，公司将显著受益。伊朗是公司传统优势市场，受伊核制裁影响，公司包括德黑兰多条轨交项目在内的超200亿元在伊订单尚未生效。此次协议如最终达成并执行，石油禁运将解除。伊朗原油恢复出口将有助于伊朗政府财力增加、启动重大能源、基建等项目开工，也有助于我国政策性金融机构重启对伊重大项目贷款。公司在伊项目面临大范围生效，届时公司增长预期将瞬间显著提升。
　　充分受益于一带一路战略，巨额在手订单为公司未来持续增长奠定坚实基础。公司海外业务占比达80%以上，是最受益于一带一路战略推进的标的之一。当前公司在手订单约518亿元人民币，为2014年收入的17倍，其中2014年新签大额订单约124亿元，巨额在手订单为公司未来持续增长奠定坚实基础。
　　具有大集团、小公司、唯一平台特征，十三五期间集团支持力度显著增强。公司实际控制人北方工业旗下拥有贸易、矿产、电力、国际承包等众多资产，2014年收入接近1500亿元，利润接近40亿元，而北方国际2014年收入仅30亿元，利润1.85亿元，是其旗下唯一A 股上市公司平台和对外工程承包窗口，具有典型的大集团、小公司、唯一平台特征。为积极响应国家一带一路战略号召，北方工业在十三五期间有望将公司作为走出去平台，在财力、资源上给予大力支持，有望促公司迎来加速成长期。
　　大股东认购并追加增持及南北车入股彰显充足信心。公司此前以38.15元/股(高于当前股价13.7%)向8名对象非公开发行股份2097万股募集资金8.0亿元。其中控股股东认购35.12%并锁定三年。同时7月14日实际控制人北方工业增持公司90万股(当日收盘价33.54元)，并表示未来12个月内将增持不超过5%的股份，为建筑上市公司中增持计划上限最高公司，彰显对公司长期发展信心。南北车下属最重要子公司分别认购7.5%/7.5%(均与公司是长年合作伙伴)，表明对公司未来成长性充满信心，也将促未来合作更加紧密。
　　投资建议：我们预测公司2015/2016/2017年EPS 为0.71/0.93/1.22元。考虑到公司在手订单规模庞大、覆盖收入倍数极高，有望促公司业绩加速增长，给予公司目标价61.0元，买入-A评级。安信证券


　　大北农(002385)：猪联网推广超预期
　　1、行业低迷导致公司业绩下滑，季度环比逐渐改善。报告期内，猪价低迷，能繁母猪、生猪存栏量不断下滑，均下降至近5年历史低点。
　　至2015年5月生猪存栏同比下降9.79%，能繁母猪下降21.7%。存栏量下降导致公司业绩大幅下滑。
　　4月以来猪肉、仔猪、出栏活猪价格纷纷加速上涨，养殖周期向上加速！生猪出栏均价已超过17元/公斤，较今年低点上涨超40%。随着养殖行情好转，养殖户对高端饲料需求增加，公司二季度业务出现改善，分季度来看，二季度盈利1-1.4亿，环比增0-40%。
　　2、猪联网进展超预期，大北农商业模式得到验证！5月下旬，公司发布猪联网2.0，猪联网包含猪友圈、猪管理、猪系统、猪数据、猪交易、猪金融、猪硬件等众多模块，通过猪联网将养猪各个链条资源汇聚在一起，形成养猪业互联网平台生态圈。据我们草根调研，预计到6月底，公司覆盖猪头数接近1400万头，远超市场预期，年底有望覆盖至4000万头。公司的商业模式已得到初步验证，养殖产业链大数据价值将逐步展现。
　　智慧大北农的核心是提高农业生产、交易、融资、流通效率。通过猪联网提高养猪业效率；通过农信网(农村金融平台)提高农村融资效率；通过农信商城(原智农商城)提高农业交易效率。
　　智慧大北农通过猪管网帮助养殖户提高效率，掌控养殖业大数据；在掌控的大数据及养殖业最核心的资源-猪的基础上，发展农资交易平台及生猪交易平台，以及开展农村金融业务，通过猪联网-农信商城)-农信网(智农通)-猪友圈等形成一个完整的闭环，构建出完整的养殖业生态圈！随着公司智慧大北农战略的落地，将衍生出众多商业模式，潜在利润空间巨大。我们认为随着公司覆盖猪头数的增加，以5年中期来看，仅智慧大北农创新业务部分的市值将至少是近千亿级别的。
　　3、公司主要产品为高端饲料，充分受益行业反转。
　　公司近几年公司产能扩张迅速，从上市前的128万吨逐步增加至2013年700万吨。根据媒体公开报道，公司计划到2015年产能将要达到1500万吨(1500万吨包括大北农体系和合作伙伴体系)，预计大北农体系内的规划产能是1000万吨。按照公司2015年年会较乐观目标，预计2015年销量目标为800万吨，我们预计如果按照50%多的产能利用率，2015年的销量将会达到500万吨以上。
　　大北农预混料和乳猪料等高端饲料的销售占比较大，预混料和乳猪料在猪饲料行业里面的技术含量较高、属于较高端的产品。随着养殖户盈利能力提升，对高端猪需求将增加，公司将充分受益于行业反转。
　　投资建议：我们预计公司2015/16/17年EPS为0.55/0.73/0.92元，增速为16%、36%、26%。我们认为随着养殖景气加速复苏，公司饲料业务拐点已现，将逐步改善，而公司估值将随公司智慧大北农战略的实施逐步提升，我们给予买入-A投资评级，6个月目标价26元。安信证券


　　双箭股份(002381)：养老服务潜在龙头
　　技改项目稳步推进，销售模式有所创新。公司在橡胶输送带方面已取得76项专利，年产600万平方米环保节能型橡胶输送带技改项目已完工，年产500万平方米特种橡胶输送带生产线及研发中心项目、云南公司天然橡胶初加工项目的前期工作已基本完成。在输送带市场低价竞争的环境中，公司突出产品性能优势和性价比，延长产品承诺使用期，已经与马鞍山钢铁公司、沙钢股份成功合作。
　　以输送带业务为核心，开展横纵向并购整合。一方面，向上游拓展，2012年在天然橡胶产地云南省搭建了业务平台，设立全资子公司云南红河双箭投资有限公司以整合天然橡胶资源，2013年3月设立全资孙公司金平双箭橡胶有限公司，采购加工天然橡胶，为母公司主营业务发展提供原材料保障。另一方面，转型为物料输送整体解决方案提供商，2014年7月公布定增预案，2015年4月公布修订案，拟通过增资及收购的方式取得北京约基工业股份有限公司58%股份，全面进入物料输送系统领域，发挥产业整合效应。其中，对北京约基的一期增资协议已于6月24日签署。根据最新的定增修订稿，公司以2015年14.5倍PE增资及收购北京约基，对应摊薄后业绩增厚0.09元/股。
　　养老产业将成为新的利润增长点。公司布局养老产业多年，2012年底参股设立桐乡和济颐养院有限公司，先后两次增资，目前占股77.5%。旗下桐乡和济颐养院已于5月初正式营业，规划床位500张，定位中高端，提供分级护理、定制化协助生活等特色服务，并提供居家养老服务。颐养院与上海红日养老投资管理集团合作，引入国内最成熟的养老服务管理模式。公司将以此为试点，探索养老服务模式；未来采用轻资产方式扩张，规划向一线城市发展。
　　盈利预测与估值：预计公司2015-2017年EPS分别为0.39/0.41/0.46元(未考虑定增落地后摊薄影响)，对应PE为24/23/20倍。我们认为，公司在今年有望取得物料输送整体解决方案提供商和养老服务潜在龙头两项制高点，带来巨大成长空间。首次覆盖给予增持评级，随着后续项目的持续推进，有望进一步上调盈利预测与评级。申万宏源


　　中金岭南(000060)：携手安泰科有色互联网+大幕开启
　　拟成为安泰科第一大股东，掌握中国有色行业权威大数据资源。公司昨日发布公告，计划以基于法定程序确定的挂牌价受让安泰科300万股股份，并认购其向公司定向增发800万股股份，公司全资子公司韶关市金胜金属贸易有限公司受让安泰科其他股东167.51万股，交易金额约为1.3亿元。公司拟受让及接受定向增发后，直接及间接持有安泰科总股份为1267.51万股，占安泰科总股份的29.48%，与其原控股股东有色金属技术经济研究院并列为第一大股东。
　　安泰科：享有盛誉的国内有色行业大数据龙头。安泰科隶属于有色协会，与有色行业渊源深厚，在业内享有广泛的影响力，旗下会员囊括国内主流有色企业。公司依托海量行业核心大数据，长期致力于有色金属行业生产、消费、市场、管理、行业政策等方面的分析研究，目前主营基础咨询服务、专题金属论坛策划以及在线金属报价交易平台运营三大业务。
　　与安泰科强强联合，正式进军有色电商和供应链金融。有色行业产值大，行业纵深长，是有待电子商务、供应链金融重塑的巨大蓝海。公司携手安泰科有望实现优势互补，打通有色行业互联网+各大关节。一方面，中金岭南产业影响力和整合能力强，同时具备金融、贸易、仓储的深厚基础，且前海地区开展金融活动政策优惠显著；另一方面，安泰科作为客户流量入口，可利用有色协会资源直接导入业内客户，并已具备有色电商平台搭建经验，依靠协会企业历史经营数据大幅提升开展供应链金融服务的信用风险评估能力。
　　国企改革和资产注入预期强烈。一是大股东旗下澳洲泛澳公司私有化已完成，未来存在注入可能，这将大幅提升公司在铅锌、铜、金、钼、铁的储量。二是公司子公司华加日铝业作为国企改革50家试点之一，有望进行国企混改；同时，华加日已成为国内拥有唯一核心知识产权的低速悬浮轨道列车导轨供应商，将受益于国内磁悬浮列车的放量，为可能开展的独立上市工作夯实基础。
　　投资建议：买入-A评级，6个月目标价22.6元，对应市值500亿元。预计公司2015-2017年EPS0.22元、0.33元和0.40元，业绩增长主要来自铅锌价格上涨，精矿产量逐年提升、华加日铝业磁悬浮列车订单确认以及韶冶三旧改造的补偿款。鉴于公司锌价看涨下的高业绩弹性、国企混改和资源注入预期，以及此次入主安泰科正式挺进有色电商和供应链金融领域，我们给予公司买入-A评级，6个月目标价22.6元，对应市值500亿。安信证券


　　骅威股份(002502)：联手中植成立文化产业基金围绕大IP产业持续多元布局
　　与中植投资10亿元成立中骅文化产业投资基金：骅威股份7月13日发布公告，与中植投资成立中骅文化产业投资基金，基金规模10亿元，分为两期，每期5亿元，进行开展影视制作、IP 运营、文化创意、网络媒体渠道、广告传媒、娱乐营销策划、互动卫视节目、网络游戏、高新技术等文化产业领域的投资、并购等经营活动。
　　梦幻星生园作品热播，15年并表增厚业绩：第一波15年将实现全年并表，贡献1亿净利润作价12亿元收购电视剧制作发行公司梦幻星生园100%股权，引入顶级影视IP 及团队，15年承诺净利润为1亿元。刚刚结束播出的作品年代热血励志剧《偏偏喜欢你》自播出以来，除了3天排名第二以外，其余收视率一直稳居第一。后续该剧有望拍摄第二部，并将其打造成为原创大IP.
　　多元互联娱乐的文化产业战略布局成型：此次合作成立文化产业投资基金，将在夯实原有多元细分领域版图布局的基础上加强外延实力。公司已构建了以优质IP 运营为载体，集动漫、网络游戏、影视娱乐、周边衍生产品等为一体的多元互联娱乐的文化产业战略布局。
　　投资建议：公司旨在构建以IP 运营为核心的多元娱乐平台，理应比单纯游戏或影视公司给予更高估值溢价；第一波15年业绩将并表，假设梦幻星生园15Q4并表，预计15、16年净利润分别为1.1亿元、3.2亿元，考虑公司持续IP 运营的稀缺性以及IP 多元化变现价值，维持买入-A 评级。安信证券


　　吴通通讯(300292)：业绩大幅增长员工持股彰显信心
　　推出员工持股计划，彰显对未来发展信心。此次推出的员工持股计划按照一倍杠杆总规模上限为3000万元，以停牌前7月6日收盘价23.18元测算，购买和持有的标的股票上限约130万股，占股本总额的0.56%。公司向管理层以及公司及控股子公司核心业务骨干推出员工持股计划，能够充分调动员工积极性，有效绑定员工、高管和股东的利益，同时彰显了公司对未来发展的坚定信心。
　　收购成效显著，国都互联有望持续超预期。公司预计2015上半年业绩将增长3.3-3.6倍，主要得益于新增子公司国都互联的并表贡献。国都从去年9月开始并表，14年大幅超额完成对赌，预计15年大概率超额完成7500万元的对赌。移动互联网业态的快速发展带来了注册验证码、支付、订单通知等企业移动信息化业务的大量需求，而国都在短彩信类移动信息化业务和运营服务上竞争优势突出，收入不断取得快速增长。深厚的积累也有助于公司快速捕捉行业的变化，拓展新的产品和服务领域，保持竞争优势。
　　资本运作能力突出，三次收购带领公司迈向更高的平台。公司围绕着通信制造+信息服务的战略，三年稳步推进三次收购，带领公司迈向更高的平台。目前已经完成了对互众广告收购，打开了数字营销领域广阔的成长空间。互众定位于SSP，拥有程序化购买的技术平台优势及丰富的二三线媒体资源，盈利能力突出，承诺2015-2017年净利润分别不低于1亿、1.3亿和1.69亿，15年下半年开始并表，又将大幅增厚上市公司业绩。
　　投资建议：吴通通讯通过并购战略成功实现跨越式的发展，近两次收购大股东都积极参与增发，此次又推出员工持股计划彰显了对公司未来发展的坚定信心。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.62元和1.01元，维持买入-B评级，目标价40元。安信证券


　　大洋电机(002249)：新能源汽车电驱动龙头正在成型
　　新能源电驱动多年沉淀终迎黄金时代：大洋电机2009年进入新能源新车驱动系统领域，与北理工合作开发永磁同步电机及驱动系统，同时与北汽福田合作，产品迅速推广应用，2009年底开始配套北汽福田、金龙、东风、上汽等国内大型整车厂，目前已经形成北京、中山、底特律三大技术中心以及三大生产基地，是新能源电驱动系统领域积累最深厚的企业之一。
　　收购上海电驱动，新能源电驱动龙头正在成型：行业进入存量竞争阶段，龙头企业将直接受益。大洋电机与上海电驱动强强联合，在研发实力和客户资源上进行整合，显著提高综合公司竞争力，市场份额突破三分之一并将不断增加，同时借助募集资金扩张产能，技术优势和规模化生产优势突出，构筑行业护城河，新能源电驱动领域的龙头地位已经奠定。
　　三大业务板块，新能源汽车产业链布局完整：公司通过收购整合，已经形成家电及家居电器电机、车辆旋转电器和新能源汽车动力总成的三大业务板块，并且三个板块都是国内行业龙头。新能源汽车产业链继续下沉，成为动力总成系统提供商，下游建立融资租赁公司，直接服务最下游公交公司，同时能够加强与整车厂的合作，新能源汽车运营平台将成为公司新的业务支点，并于动力总成业务形成协同。
　　投资建议：买入-A投资评级，12个月目标价20.00元。我们预计公司本部15年-17年的净利润为5.26亿、6.57亿、7.25亿，2015年EPS为0.31元，上海电驱动16年并表，16-17年摊薄EPS为0.34元、0.39元，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为20.00元，相当于2016年EPS的59倍动态市盈率。安信证券


　　信质电机(002664)：布局先进新能源电机电控技术龙头地位确立
　　投资600万美元获美国RMS 公司40%股权并签署联合协作协议。公司控股子公司苏州艾麦与美国Rinehart Motion Systems(RMS)签署《联合协作及股权投资协议》，协议约定：(1)苏州艾麦投资RMS 600万美元，其中股权投资520万美元，获得40%股权，前三年项目技术支持费用80万美元；(2)RMS 向苏州艾麦免费开放除军事用途外所有技术。
　　RMS 掌握美国最先进新能源驱动电机电控技术，排他性协议确立公司国内新能源动力驱动系统龙头地位。RMS 是位于美国俄勒冈州的一家以新能源汽车电力电子及电控技术研发为主导的轻资产技术型公司，技术和产品创新能力位于全球最前沿，产品在全球新能源控制器中体积最小、重量最轻、负载最强，并已应用在F1等专业赛车竞赛、量产超跑和概念原型车上。此次协议从四个层次帮助公司确立国内新能源动力驱动系统龙头地位：(1)永久免费使用RMS 全部新能源汽车技术：苏州艾麦可永久全球免费使用RMS 现有技术及将来研发的所有技术(涉军工除外)；(2)协助技术本地化并提升艾麦自身研发实力：RMS 将投资苏州艾麦82万美元获5%股权，并派驻2-3名专业技术人员协助建立研发基地和先进研发团队，创始人LarryRinehart 将担任艾麦首席技术官；(3)客户共享实现双赢：协议约定双方在全球范围内共享新客户；(4)排他性协议构筑高壁垒：协议约定双方不得与第三方合作或结盟，在中国境内制造和销售产品。
　　双赢协议意义深远，新能源车驱动系统龙头更多海外布局可期。我们认为RMS 的技术优势和公司在市场和大规模量产上的优势能有效互补，本次海外布局一方面标志公司的新能源驱动电机+电控的新能源动力总成获得全球领先的坚实技术保障和开发能力，另一方面公司借助国际平台，布局更多有全球竞争力的新兴技术和产品或可期待。
　　投资建议：买入-A 投资评级，6个月目标价64.00元。我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为24.5%、24.4%、24.6%，净利润增速分别为37.2%、35.4%、27.8%，EPS 分别为0.64元，0.86元和1.10元；维持买入-A的投资评级，6个月目标价64.00元，相当于2015年100倍动态市盈率。安信证券


　　中南建设(000961)：提出优质机器人企业收购方案
　　拟控股四川宝玛，快速进军智能制造。
　　中南建设及控股集团拟联合受让四川宝玛不超过70%股权，并购完成后将相对控股，标的公司价格尚未确定。协议签署之日起十个工作日内，公司将支付排他协议保证金500万元人民币。入主四川宝玛是公司在机器人领域落实布局的第二步，在前期出资10亿在南通成立江苏中南智能制造之后的又一举措，也是外延式并购的第一个项目。
　　高毛利，轻资产优质机器人集成方案供应商。
　　公司业务的核心属于机器人产业链中集成系统环节，是轻资产系统服务商。四川宝玛的产品服务为按照客户的需求，拼装机器人本体以及其他生产线必要零部件，产出符合某种特能功能需求的定制化生产线。此业务核心价值在于自动化系统集成以及语言的设计，并且由于系统升级以及功能更新等客户服务需求，具备相当强的下游需求粘性。
　　主业保持稳健，蓄力转型发展。
　　15年上半年，公司完成签约金额91.6亿元，与14年同期相比基本持平小幅增长3%。公司下半年货值充足，在三线城市市场环境逐步好转的情况下，我们预计全年将会完成年初250亿的销售目标。
　　预计公司15、16年EPS分别为1.21、1.52元，维持买入评级。
　　近期公司股价回调，已经接近公司员工持股价格的成本线，与合理价值相比低估明显，此次复牌后股价具备较强支撑，伴随转型方案的进一步落实与后续优质机器人企业的项目收购，市值具备持续提升的动力。广发证券