市场综述

昨日A股市场走势出现分化，截至收盘，上证综指跌45.90点或1.16%报3924.49点，深证成指涨114.35点或0.91%报12728.51点。中小板指收盘涨1.97%，创业板指收盘涨，收复2700点。两市全天成交约1.32万亿元人民币，上日为1.17万亿元。

行业方面，计算机、轻工、国防军工等板块位居涨幅榜前列,而建筑、非银、煤炭等板块跌幅较大。概念方面,航母、创投、去IOE等概念十分活跃，大央企重组、沪港通50、长江经济带等概念十分低迷。

驱动因素分析

中国结算发布“关于贯彻落实《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》有关事项的通知”，要求各开户代理机构履行开户实名制审核义务，按照要求进行全面自查，采取适当手段防止账户持有人证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等违规情形的发生，确保账户实名制的有效落实。

上周四银监会出台政策，支持银行为回购本企业股票的上市公司提供质押融资。截至目前，大多数商业银行都推出了上市公司配资业务。杠杆比率为1:1，稍激进的商业银行杠杆比例最高放到1:1.5，有些城商行甚至将杠杆放到1:2，超过了融资融券的杠杆率。2014年年末商业银行总资产达131万亿元，贷款损失准备金为2万亿元。目前进入股市的银行资金不超过3万亿元，银行通过动用其贷款损失准备金就可以消化掉入市资金存在的风险，银行的总体稳定性不会受到股市调整的影响。从另一个方面来看，这次“去杠杆”的过程十分聪明，一边是去不规范的、野蛮生长的杠杆；另一方方面，又为上市公司回购配资，增加了“杠杆”，这种即开源又节流的做法貌似很聪明，但其效果决定于上市公司回购的积极性，因此还需要进一步观察。

从恐慌性大面积停牌到归心似箭批量复牌，A股上市公司以前所未有的一致节拍，画出了一道陡峭的停牌家数曲线，从一个侧面展现着市场信心的跌宕起伏与流动性的丰枯交替。我们依然坚持“大病初愈”，拥有一定仓位的投资者迎来换股或适度减仓的好时机，而对于尚未进场的投资者而言，最佳时机还需等待。