虽然股市下调较多，但东方证券研究所认为，这是牛市途中的一次中期调整，牛市根基仍在，下半年个股的机会将大于指数。

重具投资价值 长期看多A股

东方证券研究所战略分析师孙金霞表示，经历了长期的上涨，股票积累了部分泡沫，调整是一次修正。本轮调整的主因并非基本面或宏观预期有所恶化，而是股市本身的调整。PMI数据显示中国经济缓步企稳，房地产价格持续走强，央行宽松货币政策并未转向，数据都显示经济本身朝着结构调整的方向健康迈进。当前，包括监管当局在内的各部委、各领域不断释放出积极应对的信号，券商、基金和上市公司都在持续买入和增持。7月9日，证监会要求上市公司“五选一”送利好，此举对于后续1000多家上市公司复牌也体现了明确的要求和约束。

在国家发展中处于战略性地位的资本市场，依然十分重要。目前，金融市场体系逐步建立，人民币汇率市场形成机制和利率市场化的推进也稳定实施，股票市场作为链接企业和资金投融资主要市场，更是核心中的核心。投资人通过股票市场不仅能分享企业成长带来的收益，也能通过投资解决企业融资问题、拉动企业发展，形成正循环。这已逐步成为我国经济转型、企业持续发展的发动机。

东方策略分析师邹慧表示，从目前时点来看，经历了前期的去杠杆、去泡沫，股市风险大幅释放，股市已初具投资价值。截至10日收盘，沪深300和中证500的市盈率分别为16.2倍和49.7倍，不仅较6月初大幅回调，在国际市场中也处于中等水平。同时，改革带动企业走出去、去产能等，未来企业业绩将会有实质性的增长。

上周四、周五，两市回调后开始反弹，投资者恐慌情绪缓解。随着管理层利好政策的不断释放，投资者情绪面明显好转，抛开停牌因素市场成交量开始放大。截至7月9日，两市融资余额1.4万亿，较2.3万亿高点融资额下降近1万亿，表明市场可能距去杠杆过程的结束已不远。

东方证券坚定地认为，改革继续推进，流动性环境没有改变，利率下行周期没有逆转，经济转型与升级正取得积极成果，长期看多A股；短期，市场需要更长时间的修复，投资者的信心也需要一定时间才能建立，市场震荡走势的可能性更大。这个时期更需要关注个股，个股的机会将大于指数。