贾跃亭的百亿减持计划究竟是提前锁定收益，还是为乐视的未来输血?

　　面对减持所引发的激烈争辩，贾跃亭的回答是：“在全世界没有一个公司的创始人，把自己的股票卖出去上百亿，长期五年免息借给上市公司。”

　　“最重要的是，你要判断减持是为了什么。”贾跃亭在不久前接受媒体采访时回应，如果大股东减持是为了享乐，那当然可以看做利空，甚至是公司经营可能出了问题，但他的减持是继续投入公司，为了乐视的经营和创新。“这是完全不同的概念。”

　　在这背后，A股尤其是“神创板”疯狂的牛股，正试图改变着市场投资的判断逻辑——和此前互联网公司大多接受海外投资来发展国内本土市场不同，它们或许正想重新创造一种“大股东高位减持以反哺上市公司”、甚至是“通过国内资本去发展海外市场”的新市场利好。而乐视也许只是个开始。

　　资本运作背后双线作战

　　资金短缺和融资难几乎是一直伴随乐视成长的短板。而贾跃亭近期的减持，则更将乐视资金链的紧张程度摆上桌面。

　　6月4日，乐视网（300104.SZ）发布公告称，乐视网CEO 、实际控制人贾跃亭于6月1日、6月3日通过深交所大宗交易方式累计减持乐视网无限售条件流通股3524万股。

　　公告显示，贾跃亭6月1日通过大宗交易减持1751万股，减持均价为68.50元；6月3日通过大宗交易减持1773万股，减持均价为73.33元。两次减持共套现25亿元，减持过后，贾跃亭持股乐视网42.30%，仍为控股股东。

　　更早的5月25日，乐视网对外宣布，贾跃亭将在未来6个月内减持1.48亿股，外界预估金额约100亿元。

　　乐视称，贾跃亭未来会将全部套现金额无息借给上市公司，用于乐视网日常经营，借款期限不低于5年。

　　但贾跃亭的减持行为仍受到质疑。

　　中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威在文章中直言，贾跃亭3天减持套现25亿元，钱来得太容易了，这将对投资者造成很大的风险。

　　而贾跃亭在不久前接受采访时则解释：“现在质押率已经非常高了，只有卖股票才能让这笔钱长期借给公司，因为质押都是短期的，不适于做长期的投资。“我将减持所得的100亿元五年免息借给上市公司，这对上市公司和整个乐视生态的帮助是非常巨大的。”

　　按照贾跃亭的想法，把钱投到乐视非上市公司体系，等于是双线作战，一个是上市公司体系业务要高速增长，另外一个所有烧钱的业务，培育期的业务，还没有进入利润高速增长期的业务，都得自己来做。贾跃亭说。

　　他称，这是由中国的股票市场资本的规则决定的：“因为不允许你亏损，一亏损的话，几年就变成ST了，两年就得退市了，只能把前瞻性的业务放在体外。”

　　一方面，可以看到的是，乐视仍在不断扩张自己的企业边界。自贾跃亭回国后，乐视公布了一系列计划：将关联方乐视影业资产注入上市公司；乐视体育完成融资；推出儿童硬件故事机；乐视“SEE”计划研发智能电动汽车；进军智能手机领域……但与此同时，多领域的布局需要大量资金。

　　而贾跃亭也以乐视体育为例，称体育是一个短期不可能盈利的业务，收入增长很快，但是它目前不盈利，手机更是这样。“乐视把手机当做是一个重要的入口，是整个移动互联网生态的入口，我们不会在硬件上赚钱，上市公司根本接纳不了。在这种状况下，就得用我个人的钱来投。”他表示。

　　投融资世界改变

　　和此前互联网公司大多接受海外投资发展国内市场的路径相反，乐视则是借道国内资本市场的资金去发展海外市场。

　　根据此前贾跃亭透露，乐视超级汽车研发设计放在硅谷。北京、洛杉矶、硅谷将会成为一条“北洛硅”线，支撑乐视生态全球化的布局和落地。

　　公开资料显示，在2014年时，乐视已在美国硅谷建立了超级汽车研发团队，并联合北汽投资电动汽车供应商Atieva。

　　除了汽车业务外，乐视移动总裁冯幸在不久前接受记者采访时亦表示，乐视手机业务是立足中国再拓展全球。他称，乐视现在有具体的海外拓展战略，从市场到销售再到产品，乐视正在全面准备，并将于年内推向海外市场。

　　不只是乐视。享受A股盛宴的暴风科技也把目光投向国际化。

　　2015年5月时，暴风科技（300431.SZ）宣布从一家网络视频企业全面转型成为DT时代的互联网娱乐平台。当时暴风科技CEO冯鑫在接受第一财经客户端记者独家采访时称，伴随着转型，暴风未来另一项重要的业务就是国际化，寻找更大的用户规模和用户红利。

　　“目前第一步是招募国际化的人才，做最大的投入，不设天花板，允许他们犯错。”冯鑫说。

　　在转型和国际化的背后，冯鑫对记者坦言，最大优势就是A股给了暴风足够的资本，“这是我们手里的核武器”。

　　而乐视、暴风带来的示范效应，也成为了中概股回归的催化剂。