全球最大资管公司：为何买A股？H股便宜多了
　　全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）表示，考虑到A股的涨幅已经冠绝全球，在香港上市的大陆企业更具投资价值。
　　据彭博，贝莱德分析师6月8日在一封邮件中指出，香港的H股比A股更便宜，而且他们更青睐小盘和中盘股。受益于内地的结构性改革措施，在港上市的大陆股票将会成为赢家。而A股在过去12个月内翻了一倍多，已经出现了泡沫。
　　过去12个月，上证综指暴涨了153%，年内涨幅也超过50%。创业板更是从年初开始疯长了超160%。港股虽然受到A股提振升至七年高位，但二者的差距仍在不断拉大。截至昨天收盘，A股对港股的溢价已逾40%，创近四年新高。
　　香港恒生指数平均预期市盈率约为10倍，几乎为上证综指19倍估值的一半。
　　贝莱德分析师Jean Boivin称：“我们认为H股的一些银行、开发商、公共事业和新能源股票很有潜力。这不是一个传统的买入并持有的市场，一些板块会飞速上涨，然后出现板块轮动。随着经济的再平衡，中国的消费可能会超过GDP增速。”
　　本月，中国财政部大幅下调了服装、化妆品、婴儿用品等产品的进口税，以鼓励中国家庭增加在国内的开支。与此同时，中国的GDP增速可能创下1990年以来最低。
　　贝莱德指出，H股的小盘股对比大盘股的溢价要小于大陆股市，这部分是因为香港市场缺乏流动性所致。随着两地市场整合程度地不断加深，这种状况将出现改观。
　　交银国际首席策略师洪灏上周五在“华尔街见闻俱乐部”的分享会上也表示，尽管港股近期在A股的强势表现下“黯然失色”，但仍看好其长期走势。五月以来港股的低迷主要是受到美联储加息预期、输入性中东呼吸综合征（MERS）和其他非市场因素的影响。(华尔街见闻)

　　海通:本轮牛市泡沫将创纪录 新兴产业是长牛主角
　　经历过一轮由增量资金叠加杠杆配资推高的快牛行情，目前市场进入高位宽幅震荡期。昨日大盘继续飙涨站上5100点，创业板则回调逾百点大幅下挫4.67%，盘面上多空分歧加剧，板块、个股分化扩大。
　　海通证券最新发布2015年中期策略表示，牛市就是泡沫化过程，本轮牛市泡泡将创纪录。转型的成长股是主战场，如技术渗透的“互联网+”、政策驱动的中国智造、人口周期的医疗健康，主板是辅战场，机会主要来自政策催化，如国企改革、大上海。监管层对股市态度是未来市场环境最大的变数，风格阶段性摇摆源于政策催化的主题爆发。
　　海通证券认为，牛市就是泡沫化过程，这次泡泡会创纪录，虽然指数已经累积一定涨幅，但前景仍美好。
　　海通证券策略团队分析指出，目前A股市值/GDP才100%，市值/M2才56%，而且中国经济转型刚起步，资产配置搬家才开始，当前主导产业更偏轻资产，房地产投资属性下降，本轮牛市路途仍长。如经济转型顺利推进，本轮大牛市里，创业板指为代表的主流指数涨幅或超15倍。
　　回顾A股牛市及震荡市，中期调整的风险主要来自三个方面：管理层调控股市，如2007年上调印花税率为股市降温；宏观政策调整，如2006年5月加息导致股市调整；海外金融危机，如1997年5月亚洲金融危机导致股市调整。据海通证券策略团队分析，从目前来看，后两种风险暂无忧，但市场上涨过快，杠杆资金入市规模大，管理层调控股市引发中期调整可能性最大。
　　海通证券首席策略分析师荀玉根表示，投资需顺势而为、因时而变，不同经济时代都有被打上其烙印的主导产业诞生，其中往往孕育着巨大的投资机会。本轮牛市代表转型方向的新兴产业是长牛主角，新兴产业成长空间大。而主板中的传统行业，是本轮牛市的配角，以政策催化的主题方式展现。(.上.证)

　　47家公司一天被调研305次 王亚伟现身和佳股份

　　6月8日机构调研公司一览
　　根据深交所公布数据显示，昨日有47家上市公司受到投资机构调研305批次。机构调研超过15批次的上市公司共有7家，其中宜通世纪最受机构关注，共受到21批次调研。其次为中颖电子，受到20批次调研。
　　知名机构调研重合率较高的上市公司为：和佳股份被华夏基金年和千合资本共同调研；腾邦国际被景顺长城基金和华宝兴业基金调研；华昌化工被华夏基金和易方达基金调研。
　　行业方面，专用机械、电器设备、通信设备、电器仪表、半导体等为代表的工业4.0概念继续成为重点调研对象，共有19家上市公司。另外，近期有补涨趋势的医疗、有色、化工逐渐成为机构关注新宠。
　　个股扫描：和佳股份
　　6月4日，18家投资机构现身和佳股份进行调研，此次调研主要为了解公司何时取得增发的批文以及汇医在线上线准确的时间。公司表示，目前增发批文尚未收到证监会方面的通知。汇医在线已经取得按相关规定需要取得的资质并计划在7月上线。
　　值得关注的是，调研团队中除了比较著名的华夏基金年、博时基金、东方港湾等知名机构外，还有出现了千合资本的身影。统计数据显示，王亚伟领军的千合资本一直表现低调，调研次数屈指可数，但是被调研个股大多十分优质。
　　据统计，和佳股份今年已累计被机构推荐32次，调研90次。国泰君安最新研究报告显示，公司战略布局移动医疗、血液净化与康复医疗三大平台，长期发展市场空间广阔，具备技术、模式竞争优势支撑，定增融资落地将进一步助力战略推进。(网易财经)

　　“私募一姐”一季度重仓五家上市公司 涨幅近七成
　　根据公开的消息及上市公司发布的2015年第一季度报告，王茹远旗下私募基金持有涪陵榨菜、桂林旅游、九安医疗、抚顺特钢、中国船舶，并参与了朗玛信息的定向增发方案
　　前“公募一姐”王茹远自2014年“奔私”以来，其所投的项目和二级市场标的一直是市场关注的焦点。她所掌控的宏流投资在2015年以来，继续持有哪些上市公司股票？这些股票有哪些特征足以纳入王茹远的法眼？
　　根据公开的消息及上市公司发布的2015年第一季度报告，王茹远旗下私募基金持有涪陵榨菜、桂林旅游、九安医疗、抚顺特钢、中国船舶，并参与了朗玛信息的定向增发方案。
　　投资多元化
　　王茹远于2014年11月3日在上海注册成立宏流投资管理有限公司。据了解，王茹远创办的宏流投资旗下目前共有四只产品，分别是北京千石创富—海通证券—千石资本大浪潮0号资产管理计划、华夏资本—中信证券—华夏资本—大浪潮2015号资产管理计划、鹏华资产—招商证券—鹏华资产品质生活会员号资产管理计划和安信成长3号。
　　宏流资本自去年第四季度起迅速建仓，从其持股的分布来看，TMT行业上市公司备受青睐。
　　在今年3月份朗玛信息发布的非公开发行股票预案里，上海宏流投资管理有限公司(拟募集设立宏流大健康1期基金认购)作为唯一的私募机构认购，拟认购股份数量约为221万股，认购金额约为3.5亿元。今年朗玛信息的市场表现较为一般，公司今年以来的涨幅为27.2%。
　　不过在2015年，据已经公布的信息，王茹远的投资标的开始多元化。例如涪陵榨菜属于食品饮料行业、抚顺特钢属于钢铁行业、中国船舶属于国防军工行业、桂林旅游属于休闲服务行业、九安医疗属于医药生物行业。
　　其中宏流资本旗下产品从2014年第四季度就开始布局涪陵榨菜、九安医疗。
　　这五家上市公司今年以来股价有不同的市场表现。Wind数据显示，截止到6月8日，涪陵榨菜的涨幅为76%；抚顺特钢的涨幅为44.85%；中国船舶的涨幅为75%；桂林旅游的涨幅为90%；九安医疗的涨幅为68.9%。这五家上市公司的平均涨幅为70.95%。
　　概念各有不同
　　宏流资本布局的这几家上市公司，风格概念各自不同。
　　今年以来，宏流资本入驻的抚顺特钢除了发布高送转的公告外，公司的业务转型和业绩变化吸引了投资者。据抚顺特钢发布的2015年第一季度报告，公司今年1月份至3月份，实现归属于上市公司股东的净利润为6075万元，同比增长919%。对于业绩的巨大变化，公司解释为，在技术改造和管理效能改善的促进下产品结构调整取得显著成效，核心产品高温合金、超高强度钢和特种冶炼不锈钢的规模和效益显著提升。
　　据媒体报道，2015年3月25日，中国船舶工业集团公司和中国船舶重工集团公司的领导层进行了调整。这推升了市场对两大造船集团可能进行合并的猜想。中国船舶的控股股东为中船集团，但双方均对此事表示否认。此次宏流资本再次进驻中国船舶，让外界又是浮想联翩。
　　桂林旅游拥有桂林大部分核心景区资源。2015年1月9日收市后，公司接到实际控制人——桂林市政府的通知，要求公司启动非公开发行股票(定向增发)工作，公司股票于2015年1月12日起申请停牌，并期望通过公司非公开发行股票融资，以公司为平台，整合桂林市相关旅游资源，加快推动桂林国际旅游胜地建设。但此事由于整合漓江旅游资源项目、整合阳朔部分旅游资源项目、控股桂林龙脊旅游有限公司项目未能与第三方达成一致意见，继续推进此次再融资将面临诸多不确定性，因此，桂林市政府提出，公司终止筹划非公开发行股票事项。虽然桂林旅游表示三个月内不再筹划重大事项，但外界仍对其进行资产整合抱有预期。
　　涪陵榨菜公布的2014年年报显示，去年实现营业收入9.06亿元，同比增长7.12%；实现归母净利润1.32亿元，同比下降6.15%。涪陵榨菜今年5月份发布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，公司拟以1.29亿元的价格收购惠通实业。海通证券的分析报告认为，国企改革和外延并购将是未来的看点。
　　此外，九安医疗因有可穿戴设备等概念备受市场关注。朗玛信息多点布局、加码互联网医疗等动作成为了市场的焦点。(.证.券.日.报　.张.敏)

　　私募5000点策略：国企改革紧抓不放 半仓迎调整
　　昨日(6月8日)，沪指在上周五拿下5000点大关的基础上乘胜追击，收盘时站上5100点关口；创业板指则收出三连阴，重挫4.67%，一举跌破5日、10日均线支撑。
　　在沪指攻上5100点、创业板重挫之际，投资者是该降低仓位还是满仓操作？后市指数还有多大空间？投资者该买中小板还是蓝筹股？针对上述焦点，昨日《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)与两位知名私募进行了交流，他们分别是倚天投资叶飞和西藏琳琅投资王琳。
　　说大势：未来两月震荡为主
　　NBD：沪指昨日站上5100点关口，大盘目前有无上升空间？若还能上涨，空间有多大？
　　王琳：首先，目前还看不出行情结束的迹象。最近每到周末就有出现很多利空，这表明空头还有市场，但在牛市中，空头不死，涨势也不会停止。我认为不少所谓的空头根本不是真正的空头，都是为了“上车”，利用利空消息打压其他投资者的多头。
　　其次，从资金面看，现在想入市的资金非常多，大家都在赚钱效应的刺激下进场抢钱，尚无停止迹象。
　　第三，从技术面分析，创业板和中小板早已创历史新高，一轮牛市，指数之间需要得到相互应证，即沪指未来也应创新高。目前沪市量价配合理想，支持市场继续向上甚至加速上行；而创业板因此前涨速过快，估计有周线级别调整；中小板指则介于两者之间，更多可能跟随创业板走势。我个人认为，沪指未来可能升至6100点～7500点一线。
　　叶飞：要讨论A股有无上升空间，首先要理解管理层意图是要慢牛不要快牛，证监会[微博]也在身体力行，从原来的一个月发行一批新股变为一个月发行两批新股，若发行小盘股不行，就发行大盘股，比如中国核电和国泰君安，以此给市场降温。如果温度还是降不下来，证监会还有绿色通道机制，就是海外中概股回归A股上市，这将给行情上涨带来很大风险，这才叫利空。
　　涉及具体行情，我个人认为，未来两个月以震荡调整为主，沪指看低至4000点甚至3900点。那么，下一波行情何时来临？那就是传统的秋季行情，9月～11月沪指可能冲高至5522点左右，这个点位是2008年的最高点。在达到5522点之前沪指或震荡下跌，这样机构才有机会建仓。如果公募基金在现在点位建仓，大盘将很快达到并超越6124点高点，这就不符合管理层慢牛初衷了。我觉得短期会有大调整，且可能维持2个月左右。
　　论操作：首先降杠杆
　　NBD：在5100点关口，投资者该买入还是尽快获利了结？如何控制仓位？
　　王琳：这轮牛市是因为各方对改革和经济转型寄予了厚望，体现出管理层引导社会资本向资本市场配置，以实现大众创业、万众创新的国家战略。但必须指出的是，指数越往上风险越大、震荡越大，板块和个股分化会更明显。一旦存款搬家到股票市场后达到基本均衡，就是个中长期大顶。明年很可能是一个风险大于机会的年份，需高度警惕。
　　那么，如何面对牛市中的调整与震荡？首先大家一定要明白现在是牛市，牛市中最主要的策略就是持股。只要牛市没有结束，就该持股，牛市中猜顶正确的概率较小，在大跌中要敢于买票。明年2～3月以前，A股很可能机会大于风险，面对激烈震荡，资金量不大的投资者可考虑半仓滚动操作，但一定要留下底仓。
　　叶飞：首先，投资者要降杆杆，监管层对证券公司两融额度调低，收紧风控，同时证监会要求券商全面自查自纠参与场外配资的相关业务，第三招是将部分创业板的个股调出融资融券标的。这些都是管理层为规避风险而采取的措施，一般投资者认为目前行情赚钱很容易，被风险蒙蔽了眼睛。
　　其次，投资者可分散布局精选的小盘股，因为管理层要慢牛，则大盘指标股最好是不涨或小涨，小盘非指标股就可由市场调节涨幅。最后是仓位问题，对于一般投资者，在降低杆杆后还要降低自己的仓位，尽量做到半仓操作，做到手里有粮，心中不慌。
　　道机会：国企改革是风口
　　NBD：目前不少已涨到高位，下一步投资热点在哪里？
　　王琳：从主题投资角度看，今年国企改革可能是相当大的“风口”，可以加大对该领域的关注，围绕国企改革和转型，发掘结构性投资机会。具体而言，未来行业投资大的机会还是在国家提出的七大战略性新兴产业等领域；传统产业机会在于产业整合重组和新技术、互联网对传统产业的改造。短期看，有色、煤炭等资源股有活跃迹象，具备一定机会。
　　叶飞：目前主题投资热点可在国企改革、军工、券商、次新股、“一带一路”和高科技概念股当中进行精选，这些板块都具备轮动效应。当大盘涨、小盘股跌时，可选择券商、国企改革和“一带一路”板块进行操作；当大盘跌、中小板和创业板涨时，可选择军工、次新股和高科技概念股操作。(每日经济新闻 杨建)

　　华泰：强烈关注非银金融补涨行情 三大主线掘金券商
　　【保险】戴维斯双击的逻辑不断验证
　　政策红利不持续，弹性高。2015年将出台个税递延、健康险税收优惠、投资渠道进一步放开等利好。估值方面，新业务价值倍数约15倍，估值仍处于修复阶段。因此，安全性高，亦不乏弹性。
　　业绩释放顺畅，保险10倍杠杆，受益牛市行情，权益投资大幅受益，全面推荐，给予行业性推荐：1）新华保险(601336)，纯寿险，弹性最大；2）中国平安，业务品质高，低估值；3）中国人寿，纯寿险，价值转型；4）中国太保(601601)，个险强劲，产险改善。
　　【券商】业绩高增长+政策红利持续+估值提升
　　业绩高增长+估值吸引力大增。前5月券商业绩靓丽，交易活跃、两融高位运行、IPO加速推动券商业绩持续释放，2015年业绩将继续高增长。大券商15年ROE20%以上，而动态PE约15倍，在业务创新和制度改革推进下，行业处于向上周期中。
　　后续政策多重利好待出。一人一户放开+巨额融资，牌照放开的冲击基本消化。未来利好政策包括：IPO注册制、T+0、个股期权、资产证券化、融券放量、资本账户开放、国企改革等。
　　个股推荐：1）业绩释放顺畅：新大招、国信、广发、东方；2）互联网金融：锦龙，国金；3）国企改革预期：光大，兴业。（罗毅、陈福、沈娟、王继林）

　　厄尔尼诺来袭 四大领域将受影响（附股）
　　根据国家气候中心预测，未来半年内，厄尔尼诺仍将发展，目前强度是中等以上。广发证券(000776)认为，厄尔尼诺通常会引发极端天气，继而通过影响相关商品的供给而利多或利空其价格走势，或者因自然灾害而增大相关生产资料的投入，建议从四条主线把握相关机会。
　　厄尔尼诺来袭
　　厄尔尼诺是指赤道中东太平洋(601099)平均海表温度持续偏高的一种现象，通常每隔2-7年出现一次。因为海洋温度的微小变化都会引起大气温度发生很大变化，厄尔尼诺即是通过海洋和大气的相互作用影响全球天气气候，通常会造成南美出现暴雨及洪涝，亚洲和非洲东部地区天气干旱。
　　本次厄尔尼诺是由赤道中东太平洋的海水变暖引起的，目前不仅表面海水变暖，水下200米深的海水也已变暖。根据国家气候中心预测，目前强度是中等以上，未来半年内，厄尔尼诺仍将发展，并对全球天气产生明显影响。
　　具体来说，极端天气气候事件将会明显增多，我国江南、华南部分地区将大概率出现暴雨洪涝，西南、西北部分地区将大概率出现干旱。
　　四大领域将受影响
　　作为一项天气因素，厄尔尼诺的影响范围非常广泛，分析其影响的逻辑在于：厄尔尼诺通常会引发包括暴雨、飓风、高温和干旱在内的极端天气，继而通过影响相关商品的供给而利多或利空其价格走势，或者因自然灾害而增大相关生产资料的投入。
　　结合厄尔尼诺影响程度和影响概率，我们认为在农作物领域，利多糖价利空大豆，关注制糖和饲料板块；在有色金属领域，有望推高镍和铜的价格，关注镍铜开采板块；在养殖业领域，将增强猪肉价格的上涨趋势，关注生猪养殖板块；在生产资料领域，可关注地下管道建设。
　　投资建议>>>
　　根据厄尔尼诺在我国的影响范围、程度和概率，建议在农作物板块关注南宁糖业(000911)、贵糖股份(000833)、新希望、大北农(002385)和正邦科技(002157)；在有色金属板块，关注吉恩镍业(600432)、华泽钴镍(000693)、江西铜业、云南铜业(000878)和铜陵有色(000630)；在养殖板块，关注牧原股份(002714)、雏鹰农牧(002477)；在地下管道建设领域，关注伟星新材(002372)、韩建河山(603616)。(大众证券报)