一、上海泽润生物--致力于创新性疫苗研发和产业化的制药企业

　　公司概况。泽润生物成立于 2003 年，是一家专注于新型疫苗研究，开发和产业化的创新驱动型生物制药企业。公司 CEO 为史力博士(国家千人计划专家)，核心管理团队主要是由平均 20 年以上美国跨国公司(Merck、GSK、Amgen)资深经验的海归成员组成。公司的核心技术为“病毒样颗粒”VLP 技术平台，开发了一系列重组蛋白 VLP 抗原疫苗包括 2 和 9 价 HPV 疫苗，预防性手足口病疫苗等产品。

　　公司的优势。1。具有丰富跨国药企背景的管理开发团队；2。新型重组疫苗研发技术平台；3。成熟稳定的产业化经验和能力；4。可靠的在研产品线；5。良好的国内外合作关系。

　　公司拥有四大核心技术平台：重组蛋白表达、病毒样颗粒制备、创新型佐剂评估和灭活病毒疫苗。1。重组蛋白表达：表达重组病毒抗原宿主种类：酵母、杆状病毒、大肠杆菌； 2.VLP (病毒样颗粒制备)平台： 1).VLP 制备的病毒抗原种类：HPV、手足口病、HBV、戊肝病毒、流感病毒和诺如病毒等； 2。公司VLP 平台的特点：基因序列优化、高拷贝表达、亚单位抗原解聚和重组装提高品质和活性；3.VLP 技术疫苗优势：良好的安全性：重组蛋白创新疫苗，无病毒遗传物质，规避了传统灭活/减毒病毒疫苗的潜在感染风险；高效抗原表位：与真病毒相似，可激发高免疫应答；高品质的产品：单一组分高纯度重组蛋白抗原，不含病毒杂质；稳定工艺和质量可控：工艺和质量可控性强，适合大规模产业化，安全性和品质有保证。

　　二、 泽润生物 HPV 疫苗研发历程： 2006 年开始 HPV 疫苗项目、 2009 年申请临床、 2011年获临床批件， 2012 年开始 1 期临床试验， 2013 年开始 2 期临床， 2014 年 11 月开始3 期临床，入组 12000 例(国内人数最多的 HPV 试验)， 2015 年启动 HPV 疫苗产业化。

　　“强烈推荐-A”投资评级：看好公司“疫苗+单抗+血制品”大生物药产业链布局，志存长远，多个重磅品种处于研发晚期，预计 15-17 年 EPS 0.28、 0.61、 0.86 元， “强烈推荐-A”投资评级；

　　风险提示：新品进度低于预期。