大智慧阿思达克通讯社6月27日讯，央行周六宣布明起降息0.25%定向降准0.5%，针对央行的“双降”，民生证券研究院执行院长管清友认为下阶段，央行的货币宽松力度可能边际减弱，宽松的思路也会有所改变，在稳定短端的基础上通过定向和货币财政化措施疏通货币传导将是重点。A股暴跌一定程度上倒逼宽松加速。短期来看，降杠杆引发的市场恐慌情绪已经形成，降准降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引发大规模平仓的风险，监管层仍不可大意。

　　兴业证券则表示，对于股灾的及时给力的维稳“降息降准”同时推出，表达了政策对于股灾的及时给力的维稳应对态度，“多杀多、融资盘杠杆强平”的负面循环有望缓解，至少止赢盘暂时稳一下。其次，立足于短期博弈角度，每次急跌暴跌市场恐慌之后都会出现反弹，这次也不例外。但反弹的参与难度比上半年明显要大。第三，暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段，“大尖顶”调整之后，较长一段时间的市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。

　　国泰基金认为，市场连续两周快速下滑，上证指数调整幅度近千点，创业板更是跌破3000点关口。场外配资不断强平，券商融资规模下降1000亿元左右，5-8%的比例进入警戒线。当前时点央行祭出降准和降息大招，有利于在情绪面上稳定市场信心，缓解市场对于政策宽松转向的担忧。货币宽松逻辑并未出现改变，流动性宽松持续。我们认为，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度震荡走强。风格方面我们依然相对更加看好代表新经济的成长板块，风格切换有赖于经济方面出现超预期的波动，主题方面继续关注国企改革投资机会，以及中报业绩超预期。

　　汇丰晋信方面表示，此次定向降准+降息是超预期的。上周，央行周五续做了到期的1300亿元MLF，并有所加量，将期限从3月扩至6个月，首次降低中标利率至3.35%。此外，打新资金也在上周解冻，可以说近期内并不存在流动性缺失，从基本面上讲，降息降准的概率很低。然而，周五市场出现较大波动，周六政策出台，我们理解政策更多是对市场的支持，而不是直接针对实体经济的需求的。我们认为虽然市场的震荡在所难免，但对市场的未来仍有信心，牛市彻底结束的观点可以被否定。我们认为，降息降准更利于蓝筹行业如地产等，之后的市场可能出现风格转换，而非创业板中小盘股票单一上涨的行情。

　　国泰君安点评称，当货币宽松的政策不能带来银行中长期信贷的有效扩张，即货币宽松不能有效带动信贷宽松时，降准降息对缓解实体经济的融资难融资贵显然直接效用有限。但是，货币宽松直接刺激了股市的繁荣甚至泡沫，企业估值随着股价不断提高，尤其是创业板中小板的新兴产业。这些高科技、服务业的估值上升会使得同类企业在一级市场上的股权融资变得相对容易，一定程度上解决了中小企业融资难问题。所以，央行的货币宽松直接刺激股市回暖，间接缓解实体经济融资难－－企业估值上升有利于创新型企业在一级市场发行股票，实现直接融资。银行不敢贷款的时候，投资者给钱，未必不是缓解中小企业融资难融资贵 一条路径。

　　国金策略李立峰则表示，“定向降准+降息”双组合，央妈及时表态有利于市场企稳。“定向降准+降息”双组合同时打出，在历史上的货币工具使用中较为少见，央行且在经济略有企稳的背景下仍然不遗余力释放流动性，整体上超市场预期；解铃终需系铃人，“央妈”还是“亲妈”！“央妈”的及时表态有利于市场的逐步企稳，这次市场自6月中旬以来的调整，最根本的原因在于6月份季节性的流动性紧张以及市场对货币政策放松力度的怀疑和担心，担忧流动性宽松存在边际递减的可能，但本周末央妈以实际行动证伪了这种猜测，当前市场上流动性宽裕的环境并未改变；回顾2013年年中的市场大幅调整以及市场的逐步企稳，与当前环境十分类似。2013年6月中下旬市场对央行一直不“放水”采取了“用脚投票”，市场大幅调整，当央行在6月26日最终妥协，做了950亿逆回购，投放流动性后，市场结束跌势，逐步企稳；在市场普遍担心杠杆引发进一步踩踏的“敏感”时点，央行在这个时间点上选择“定向降准+降息”双组合，不排除透露出监管层对A股市场持有一种偏正面的态度，暴涨暴跌并不是监管层所希望看到的；我们认为“流动性宽裕、改革继续、经济软着陆”的大环境并未出现根本性的变化，市场在经历过高估值风险释放后市场将逐步企稳，配置上，建议以成长与主题为主，如“国企改革、军工”等。

　　发稿：刘玉/曹敏慧 审校：于丽皮