公司公告称，公司拟与北京优舍科技有限公司(以下简称“优舍科技”)和北京易融德利网络科技有限公司(以下简称“易融德利”)共同投资设立肃宁县华斯易优互联网+金融服务有限公司，其注册资金500万，公司、优舍科技和易融德利分别出资人民币300万元、105万元和95万元。

　　事件评论

　　成立金融服务公司，有利公司把握消费金融机遇

　　消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款(不包括房屋和汽车)的金融服务方式，其能够打破居民的流动性约束，在一定程度上满足消费者的资金融通需要；在全球经济增长普遍放缓的环境下，消费成为中国经济增长的重要引擎，于国民经济体而言，发展消费金融是扩大消费需求的长效机制之一；经合组织中消费信贷(不包括房贷)对GDP贡献度达到15%至20%，而中国还不足6%，相比西方成熟经济体，中国消费金融市场空间巨大。2015年6月10日国务院常务会议指出发展消费金融，放开市场准入，将原在16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国，鼓励符合条件的民间资本、国内外银行业机构和互联网+金融企业发起设立消费金融公司。而在此政策颁布一周时间之后，公司成立互联网金融服务公司，可见其跟随政策宽松趋势的积极态度，公司反应迅速，把握消费金融机遇，此外公司主营产品为奢侈品性质的裘皮，成立消费金融公司有望与旗下裘皮产品结合，切入奢侈品分期消费领域。

　　依靠互联网技术力量，实现产业链前后端金融贯通

　　2015年5月15日，公司参股投资优舍科技(移动社交电商软件“微卖”运营主体)，正式入军移动社交电商领域。与“微卖”结合后，公司计划整合现有产业链上的所有商户集成进入“微卖”，借此整合行业大数据，为裘皮商户提供商品通道、金融服务等多项解决方案。此次公司再与优舍科技合作，牵手易融德利(互联网金融平台“安心de利”运营主体)，共同成立互联网金融服务公司，有望共同挖掘后端供应链、前端消费市场金融需求，从而相互配合实现共赢。对公司而言，两项投资都是提高产业链整体效率的战略布局。借助互联网技术力量，公司、移动社交电商平台和互联网金融服务公司的大数据平台将形成互为支撑的格局，实现裘皮行业信息与数据的高效收集、整理和分析，从而更好打通产业链，创造价值。

　　维持“推荐”评级

　　公司投资成立互联网金融服务公司，是公司进行战略升级的新举措。由于互联网金融业务属于新业务形态，且该业务正式运营需要一定周期，未来业绩具有不确定性。我们维持之前的预计，2015-2016年EPS为0.70元、0.76元，对应目前估值46倍和42倍，维持“推荐”评级。

　　其他机构评级

　　光大证券：华斯股份买入评级

　　投资300 万设立互联网金融服务公司华斯易优

　　公司拟以自有资金出资，与优舍科技及易融德利共同成立肃宁县华斯易优互联网金融服务有限公司，互联网金融公司注册资金人民币 500 万元，公司、优舍科技和易融德利分别出资人民币300 万元(60%)、105万元(21%)和95(19%)万元。

　　易融德利是一家专业P2C(Person To Company)互联网金融公司，旗下互联网金融平台“安心de 利”，是致力于协助投资者和融资企业以合法、安全、便捷、高效且低成本的方式实现资金融通的互联网金融通道。

　　华斯易优是公司继微卖之后的又一互联网战略布局

　　公司继5.15 参股微卖之后，互联网+战略再下一城。华斯易优经营范围包括技术推广服务、投资管理、资产管理、投资咨询、财务咨询、企业管理、市场调查、计算机系统服务、应用软件服务(不含医用软件)、基础软件服务、经济贸易咨询。互联网金融服务公司的大数据平台与公司、移动社交电商平台的信息与数据的收集、整理、分析将形成互为支撑的格局，进一步推动公司的转型和发展。

　　我们分析，华斯易优将提供以下服务：(1)产业链深度整合；(2)和微卖结合推出消费贷等。

　　微卖与新浪微博合作推出达人通，布局互联网金融提振估值

　　微卖与新浪微博合作推出社交电商产品“达人通”：商家使用这款产品在微卖开店并发布商品信息后，微博上的导购达人即可认领销售任务，并将商品信息通过自己社交关系链扩散，成交后可以从商家获取提成。我们分析，达人通最大优势在于可以活获得微博的流量支持。截止15Q1，微博月活跃用户达到1.98 亿，其中86%来自移动端；此外，微博上活跃着2000 多万各行业的导购达人，其专业性和影响力更有利于促成商品成交。

　　维持15-17 年EPS0.14、0.25 和0.3 元，公司于6.15 公告更名华斯控股，经营范围增加“以自有资金对国家非禁止或限制的行业进行投资；仓储服务；裘皮及制品鉴定”，打开新兴产业布局空间。主业16 年有望迎来报表改善、产业园有望受益于京津冀一体化主题、布局互联网金融提振估值，维持“买入”评级，公司股价已达到我们此前预期的第一目标市值100亿、此次给予第二目标市值150 亿，对应目标价43 元。

　　公司于2015 年6 月8 日收到控股股东、实际控制人贺国英先生的通知，未来6 个月内减持不超过8.50%，减持原因：(1)将不超过100 万股出让给微卖高管；(2)围绕移动社交电商平台领域周边进一步加大对互联网产业的投入，利用京津冀协同发展的契机，进一步加快华斯产业园的建设，将减持所得全部借给上市公司。减持方式包括大宗交易、集中竞价交易、二级市场交易或者通过协议转让。大股东于6.12 减持530 万股，占比1.52%，减持均价28.75 元，减持后持股11950 万股、占比34.29%。

　　风险提示：并购整合不当风险。