黑周四再度来袭，将昨日涨幅淹没，大盘连续调整，令部分场内资金颇为煎熬；但另一方面，场外资金虎视眈眈，有随时扑进场之势，尤其是新基金史无前例爆发，折射出多头援军的一角，提示牛市行情尚未完结。

最新数据显示，新基金年内累计募资额在本周突破万亿元，这是历史上所没有出现过的现象。回顾06到14年9年间，年均发新基187只，平均首发规模仅3926亿元；而今年在不到半年的时间内，新基数和规模就双双创出历史新高。且下半年仍有200余只偏股基金待发，多头援军仍源源不断。

新基火爆发行，也反映监管层引资入市的态度。此外，职业年金管理、养老金入市、QFII额度放开、深港通、沪台通、甚至纳入MSCI指数等，仍是政策推动方向。未来增量资金的规模和承接力可能超出市场预期，记录仍将不断被打破，股指上行也大有想象空间。

我们认为，引资入市仅是政策发力的一方面，从牛市的更根本推动力来看，还在于中央强势推进改革，提振各方入市的信心。目前中央改革信号强势，加上保增长指标、促转型治本，在赚钱效应影响下，市场仍有继续走牛的一致性预期。因此当前仍处于牛市中期，长期依然看好。

短期来说，在银行考核、IPO巨额冻资等利空影响下，股指上涨动能减弱。但空头持续进逼，与“慢牛”不符，因此政策出面维稳的概率较大，结构性机会仍然存在。

我们认为，一方面，对于传统行业或二线蓝筹，机会应偏向涨幅较小的、叠加重组或政策刺激的个股，如近日逆市表现的中粮系、国投系央企改革，钢铁股补涨等，便是此类；以及地方国企改革、大金融改革、军工整合、电力改革（尤其与能源互联网叠加）等，仍是中长线主题；另一方面，小盘方向上则留意补涨、尚有利好预期且有产业资本护盘的标的，将在震荡末期抢先反击！