事件描述

　　通威股份与林洋电子签署《战略合作框架协议》。

　　事件评论

　　合作双方将共建渔光互补光伏电站。《战略合作框架协议》主要内容如下：1、在长三角地区共同建设600MW 渔光互补光伏电站；2、双方充分发挥各自资源优势将清洁能源和水产业结合，实现渔光互补发展；3、合作期限为5 年，即从2015 年5 月26 日到2020 年5 月26 日。

　　我们认为，此次合作有助于公司进一步推进“渔光一体”战略。主要基于：1、林洋电子光伏业务资源优势明显。截至2014 年，林洋电子已与江苏、山东、安徽等地签署战略合作协议书，累计储存光伏电站容量1.2GW，并有100MW 光伏电站实现并网，后期与通威合作空间巨大。2、公司“渔光一体”发展前景广阔。截至2013 年底，国家已审批通过的渔光一体项目1.088GW，而全国淡水池塘养殖面积3855 万亩（2012 年），对应“渔光一体”可用空间达到11565GW（1 万亩建3GW）。

　　公司未来看点如下：1、养殖回暖带动公司饲料主业增长。一方面2015年暖春气候下水产养殖势头良好，另一方面猪价反转趋势确立 ，我们判断，全年公司饲料业务收入增长将在20%以上。2、与BioMar 合作强化公司水产饲料龙头地位。合作生产的高端海水鱼料与公司淡水鱼料形成良好互补，并有助于将增加公司整体销量及提升毛利水平，更有助于提升公司研发与技术实力，加速国际市场的开拓步伐。3、“渔光一体”成为公司利润新的增长点。公司一期计划天津、如东和西部地区合计推进110MW 的“渔光一体”及“牧光一体”项目，按照1MW 每年贡献30~40 万元利润计算，新增利润3300~4400 万元；后期公司计划三年推进1GW，合计贡献利润3~4 亿元。4、公司后期还会推进智慧渔业。从国际经验来看，丹麦渔业70%为设施渔业，且具有较高的性价比，而公司作为水产饲料的龙头，积累的丰富的养殖户入口，未来更利于打造智慧渔业生态平台。

　　维持“推荐”评级。考虑到公司增发预案对业绩的增厚及股本的摊薄，我们预计公司15、16 年摊薄EPS 分别为0.51、0.74 元。

　　风险提示：（1）智能渔业及渔光一体项目进展不达预期；（2）养殖业低迷。

　　长青集团(002616)公司动态点评：订单再下一城，优势逐步扩大

　　长青集团(002616)

　　投资建议

　　此次大项目的获取显示公司在集中供热行业中的优势，后续订单或不断超预期， 预计 2015-2017 年 EPS 为 0.36、 0.89、 2.09 元，对应 PE 为 78X、 31X、13X， 我们认为公司将受益于工业园区集中供热带来巨大的锅炉改造市场空间，加上生物质电厂逐步发力，未来成长路径明确，且公司执行力强、管理稳健，未来看点多， 维持“强烈推荐”评级。

　　事件： 长青集团出资 700 万元获取鹤壁市国昌能源 100%股权，并借此取得鹤壁宝山循环经济产业集聚区动力项目，此外公司还以 1000 万元受让广东骏宇能源环保所拥有的韶关曲江经济开发区热力项目。

　　长城观点：

　　再签集中供热项目，竞争力逐步获得体现： 在大气治理不断深化的背景下，作为排放大户的燃煤小锅炉从去年起受到政府的重点“照顾”。在政策推动下， 千亿级空间的集中供热市场被逐步打开。 公司年初通过满城项目的签订不仅开启全新的业务，更重要是大幅提高其行业的影响力，而此次两个开发区集中供热大 型项目的获取则充分体现出公司的先发优势（详见深度报告《进军集中供热，拥抱千亿级市场》），后续订单仍然值得期待。

　　增厚未来业绩： 此次获取的宝山项目总投资预计 10 亿元，总规模为 3台 130t/h 和 3 台 220t/h 锅炉（即 1050t/h），其中一期规模约 5 亿元（对应规模 3 台 130t/h，预计 2016 年 8 月份前投产），二期则适时启动，而韶关项目总投资预计 3 亿元。参考供热行业的盈利能力（投资回收期 4年），我们预计两个项目未来能贡献 2-3 亿元利润/年（公司 2014 年利润6279 万元），显着增厚业绩。

　　定增彰显信心： 公司在今年 5 月初公告定增预案，大股东拟以 18.11 元/股价格全额认购不超过 5521.8 万股，募集资金不超过 10 亿元。定增方案的出台充分彰显了公司对行业和自身前景的信心，且 18.11 元/股的增发价格未来将成为公司股价的一个底部。

　　投资建议： 此次大项目的获取显示公司在集中供热行业中的优势，后续订单或不断超预期， 预计 2015-2017 年 EPS 为 0.36、 0.89、 2.09 元，对应 PE 为 78X、 31X、 13X， 我们认为公司将受益于工业园区集中供热带来巨大的锅炉改造市场空间，加上生物质电厂逐步发力，未来成长路径明确，且公司执行力强、管理稳健，未来看点多， 维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示： 市场竞争加剧，项目拓展不达预期。

　　加加食品(002650)股权激励提振估值

　　加加食品（002650）

　　公司公告股票期权激励计划（草案），拟授予包括公司董事、副总经理刘永交，副总经理陈伯球，董事、董事会秘书彭杰，财务总监段维嵬在内，以市场销售人员为核心的174 名公司员工共计749.4 万份股票期权，占公司总股本的1.63

　　本次授予股票期权的行权价格为每股 18.93 元，有效期为自股票期权授予之日起 48 个月，分三次行权：第一次行权期为自激励计划授予日起 12 个月后的首个交易日起至激励计划授予日起24 个月内的最后一个交易日当日止，行权比例30%；第二次行权期为自激励计划授予日起 24 个月后的首个交易日起至激励计划授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止，行权比例30%；第三次行权期为自激励计划授予日起 36 个月后的首个交易日起至激励计划授予日起 48 个月内的最后一个交易日当日止，行权比例40%。业绩考核目标分别为以2014 年业绩为基准，2015年至2017 年各年度公 司实现的营业收入和净利润较2014 年增长分别不低于25%、56%、95%和15%、30%、45%，即未来三年营业收入复合增长率约为25%，净利润复合增长率约为13%。

　　我们持续看好公司“大单品战略”下产品结构持续优化以及20 万吨产能释放带来的业绩提升。预计公司15-17 年摊薄后的EPS 分别为0.38/0.5/0.6 元。公司目前股价已经接近我们前期给出的合理估值区间，我们认为公司推出股权激励将激发员工的潜能和创造力，推动公司可持续稳健发展，对公司估值有提振作用，给予公司16 年46-48 倍PE，提高合理估值区间至23-24 元，维持对其“推荐”评级。

　　主要风险提示：食品安全风险；产品推广不达预期。

　　◆ 牛股提示：

　　国电南自（600268）周五上涨9.98%公司是中国华电集团公司控股的高科技上市企业，主营高低压输配电线路保护、电力主设备保护、变电站综合自动化系统、电网调度自动化系统等的研发和生产。过去2-3年，公司大力进行外延并购，成立多家合资子公司，大幅扩展业务领域。此外，公司电力自动化技术、业绩不断突破，并积极开拓智能电网、新能源等领域。二级市场上，今日充电桩板块集体大涨，该股放量涨停，但主力封单不够坚决，波段参与。数据显示周五该股的DDX为1.535，大单金额为15015.17万元。

　　工大高新（600701）周五上涨10.01%公司主要从事大豆深加工、乳制品制造以及商业服务业务，这些都属于传统产业。随着市场经营环境的变化以及竞争的加剧，公司传统业务生产经营较为困难，盈利能力不断下滑。数据显示，2014年以来公司主营陷入亏损的困境，2015年一季度亏损之势仍没有遏制，首季亏损2093.79万元。消息面上，公司拟收购汉柏科技，进军云计算领域。二级市场上，该股13日复牌后强势13连板，信息安全受关注，短线暂观望。数据显示周五该股的DDX为0.175，大单金额为1838.17万元。

　　乐通股份（002319）周五上涨10.04%公司是国内包装印刷油墨行业的龙头企业之一，是我国珠三角地区唯一同时拥有省名牌产品、省著名商标的油墨厂家，为美国Pantone公司的特许印刷油墨生产商。公司产品以中高档凹印油墨为主，类别涵盖印刷油墨的全部领域，主要应用于饮料包装、食品包装和卷烟包装的印刷。消息面上， 公司拟定增募资44亿，跨界数字营销等。二级市场上，该股今日复牌一字涨停，徐翔之母参与定增引发关注，建议暂且持有。数据显示周五该股的DDX为0.019，大单金额为43.21万元。

　　光线传媒（300251）周五上涨9.99%公司是国内最大的电视节目制作公司，每天制作6小时精彩电视节目，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目。光线拥有国内最大的长达8万小时的娱乐视频资料库，在三网融合和视频数字化时代，为光线内容经营提供了广阔的空间。另外，公司06年进军电影行业。消息面上，公司29日公告，与阿里巴巴签订《战略合作框架协议》。二级市场上，该股今日早盘探底回升，快速封住涨停，短线上行压力加大，不宜追高。数据显示周五该股的DDX为0.199，大单金额为4380.97万元。

　　◆ 熊股警示：

　　华丽家族（600503）周五下跌8.69%公司以地产开发为核心业务，同时涉足建筑装饰、绿化环保等相关产业，并积极拓展商业地产、旅游地产、城市基础设施建设等。近年来，公司积极开辟第二主业，涉及金融投资、生物制药、新能源、节能环保等股权运作投资。另外，公司日前公告，拟26.65亿收购墨烯控股、投资智能机器人项目以及临近空间飞行器项目。二级市场上，该股28日盘中创新高，今日放量回调，日前再现融资净偿还，建议逢高减磅。数据显示周五该股的DDX为-1.368，大单金额为-42260.28万元。

　　中信重工（601608）周五下跌6.74%公司主营建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案，是国内最大的重型机械、矿山机械和水泥设备制造企业之一，具备较强的产品结构优势。另外，公司去年12月宣布将参与军工建设 项目；公司拟定增收购唐山开诚80%股权。二级市场上，该股今日高开低走，遭遇二连阴，5月以来累积较大涨幅，谨慎持有。数据显示周五该股的DDX为-3.319，大单金额为-68555.66万元。

　　中关村（000931）周五下跌5.32%公司主营业务为高新技术和产品的开发、销售等。自成立以来，公司以集团控股的管理模式，投资设立十多家分子公司，致力于房地产开发建设、医药业务和高科技业务发展，积极参与中关村科技园区基础设施和创业软环境建设。未来，公司将依托现有资产和业务，进一步做强做大地产和医药两大主业。消息面上，公司二股东日前减持737万股。二级市场上，该股27日盘中创新高，近两日连续走低，后市逢高减磅。数据显示周五该股的DDX为-0.255，大单金额为-2007.17万元。

　　顾地科技（002694）周五下跌7.63%公司是全国最早从事生产销售塑料管道的企业之一，为国内塑料管道行业为数不多实现全国布点生产，年产超过10万吨的企业之一。公司从PVC护套管做起，发展至今已成为横跨PVC、PE和PP三大系列40多个品种5000多个规格的综合性塑料管道生产企业。另外，公司4月通过高新技术企业认定。消息面上，公司因信披违规被证监会处罚。二级市场上，该股今日应声下挫，市场空头意愿强烈，短线仍有调整，暂回避。数据显示周五该股的DDX为-0.492，大单金额为-1188.05万元。