海通医药5月视点：重点关注龙头个股的确定性机会。2014年年报和2015年1季报已经公布，未来进入业绩真空期；近期行业政策层面也相对较平淡。来自并购、移动医疗、国企改革、创新等方面的个股机会很多，龙头个股往往能成为行业整合者，确定性相对较高，值得重点关注。

　　行业层面。工信部：统计2014年医药工业规模以上企业实现主营业务收入24553.16亿，同比增长13.05%；实现利润总额2460.69亿元，同比增长12.26%。医药板块：1)2014年度：营业收入同比增长13.47%，上市公司利润总额同比增长14.71%。剔除原料药板块数据后，扣除非经常损益后的归属于母公司的净利润同比增长17.76%，较2013年有所回升。

　　2)2015年1季度：

　　医药板块营业收入同比增长14.87%，上市公司利润总额同比增长19.03%；

　　归属于母公司净利润同比增长20.25%，扣除非经常损益后的归属于母公司的净利润同比增长18.70%，较2014年1季度增速明显加快。

　　市场层面。4月份中证全指医药指数上涨15.66%，上证综指上涨18.51%，沪深300指数上涨17.25%，医药板块相对跑输。新股、对外合作、并购类个股表现较好。

　　海通医药4月月度组合跑赢板块指数26.41个百分点。

　　海通医药4月月度组合上涨42.07%，同期全指医药指数上涨15.66%，其中东富龙、迪安诊断、泰格医药、海南海药表现突出。

　　未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。1、关注龙头公司中期在移动医疗领域的布局，如鱼跃医疗、海南海药等；2、关注药价改革带来的血制品的投资机会，华兰生物继续推荐；关注全国范围推广核酸血筛进展给科华生物、达安基因带来的影响；关注《干细胞临床研究管理办法(试行)意见函》对于干细胞治疗领域的影响；3、关注新股的投资机会。

　　如美康生物、老百姓等；4、关注招标进度对相关上市公司业绩的拉动。

　　海通医药5月组合。建议选择基本面有支撑且中期可能有催化剂的龙头，具体为：华兰生物、鱼跃医疗、东富龙、海南海药、瑞康医药、和佳股份、泰格医药、通策医疗(市值排序).

　　风险提示：风格转换带来的板块系统性风险。

　　(海通证券)