受益于超低排放政策，烟气治理行业迎来发展的重要战略时期。2014 年9月发布的《煤电节能减排升级与改造行动计划》对部分污染物的排放标准和治理进程进行了相关规定，标志着“超低排放”市场的正式启动，形成了相当可观的大气污染治理需求，烟气治理改造项目大幅增加。

　　随着烟气治理行业景气度的提高，公司电除尘、电袋除尘、脱硫、脱硝等主营业务快速发展，成为业绩的主要增长点。公司以电袋除尘技术和超洁净技术为核心竞争力，随着烟气治理行业景气度的上升，公司凭借技术优势实现了业务领域的强力突破，业绩稳步增长。

　　公司订单充裕，海外EPC 项目和新疆BOT 项目进展顺利。公司与印尼、印度分别签订了电力、锅炉岛订单，项目进行顺利，已经到了后期回款阶段。公司还积极布局烟气治理领域的BOT 项目，由于项目烟气含硫量低，并且热电联产的利用小时数充裕，所以可以为公司提供稳定的营业收入。

　　第二期员工持股计划即将启动，内部激励机制渐趋完善，有利于提高管理层的稳定性和凝聚力，为公司发展注入动力和活力。公司第一期员工持股计划购买已完成，第二期员工持股计划将在2014 年年度股东大会批准后实施，本次计划参与员工共计352 人，涉及资金总额37,779,821.63 元。计划的实施有利于公司体制创新，实现全体股东、公司和员工利益的一致，确保公司长期、健康、稳定可持续的发展。

　　盈利预测：我们预计公司2015-2017 年EPS 为1.12 元、1.29 元和1.41 元，考虑到近几年的火电厂除尘设备的改造高峰期，公司作为除尘器龙头，订单将大幅增长，业绩有保障，维持公司“推荐”评级。?

　　其他机构评级

　　海通证券：龙净环保增持评级

　　(1)超低排放市场启动，支撑14-15 业绩增长：2014 年《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020 年)》发布，宣告超低排放市场正式启动，公司已突破技术攻关并在2014 年业绩中有所体现。我们认为，2015 年公司将继续从中受益，预计2015-2016 年营收规模68.6 亿元和76.14 亿元，考虑2015 年内确认土地收储补偿款1.37 亿元等因素，EPS 分别为1.36 和1.25 元/股，扣非后EPS 分别为1.19 和1.24 元/股。鉴于土地收储补偿款在归属净利中占比较大，以扣非后EPS 为基础，给予公司2015 年43 倍PE，对应目标价51.17 元/股，给予增持评级。

　　(2)显着估值优势：最新收盘价为46.42 元，对应2015E 动态PE 分别为34 倍，较之大气治理板块58 倍平均PE 水平具有较为显着的估值优势。