以震荡消化压力

民生证券　吴春华

在利好利空消息叠加影响下，本周市场出现了先连续上扬，后大幅下挫的走势，在周K线上收出带长上下影线的小阴线，显示在5000点附近市场抛压较重，回调整理、消化获利盘和解套盘应该是大概率事件。对于后市，由于下周有23只新股发行，特别是大盘股中国核电的发行，对资金有较强的吸引力，资金分流较多。因此，关注市场量能萎缩的程度，在抛压较轻以及市场心态修复后，或迎来较好的反弹。

从基本面上看，从近期公布的1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额情况以及4月实现利润情况看，都有部分好转。特别是4月份，利润总额同比增长了2.6%，改变了第一季度利润为负的局面。主要是生产销售逐步回升、投资收益增加以及降息、降费政策逐步显现等有关，但由于总体需求疲弱，使得企业生产经营依然不能景气回升。下周将公布5月PMI数据，如果还是在50%左右徘徊，而没有出现进一步的回升，那么政策的支持力度仍将延续，宽松的格局没有改变，市场经过了调整后，仍有望继续向上拓展空间。

从市场的角度看，今年市场经历了两波快速的上涨，上证指数涨幅最高达到62.78%，期间也没有较大的调整，许多股票出现了创出历史新高的走势。上涨过快也堆积了许多获利筹码，市场一旦有风吹草动，筹码松动明显，大幅震荡将是今后一段时间的主要特征，一是消化获利盘，修复投资心态；二是风格转换，市场将在这种转换中，寻找可以布局的板块。从目前看，在周五反弹的过程中，具有重组预期的个股表现活跃，智能制造、网络安全、国企改革等也有较好的表现。银行、券商等对市场企稳产生了积极的作用，后市仍可逢低关注。

从技术上看，日线的MACD并未形成死叉，但买盘力量有所减弱，显示多空力量比较平衡，市场需要经过震荡来消化市场的压力，BOLL线的中轨在4467点，对市场有较强的支撑，但能否反弹，还需要市场的合力，特别是下周资金面将面临一定的考验，大盘股能否企稳是关键所在。

内地与香港基金互认、英国富时指数将A股纳入其中等，都说明A股的国际化程度在不断推进，吸引国外资金介入；养老保险基金投资运营方案即将出台等都对市场产生一定的影响。市场走强的因素没有发生改变，只是需要时间去消化压力、修正技术指标。操作上，建议在市场没有企稳前，控制仓位，去弱留强。

下周趋势　看平

中线趋势　看多

下周区间　4400-4700点

下周热点　国企改革板块

下周焦点　消息面