大盘仍有震荡调整要求

新时代证券　刘光桓

本周沪深股市呈现冲高回落的格局。在打新资金不断回流市场的推动下，上半周大盘加速上攻，连收阳线，一直上攻至5000点下方。但下半周在汇金减持银行股等众多利空消息打击下，大盘周四冲高至4986点后快速反转向下跳水暴跌300多点，成交量放出2.42万亿历史天量。周五大盘再次下探4431点后，在短线抄底资金介入下，大盘重回4600点之上，但成交量大幅减少，市场观望气氛加重。

基本面上，周三国家统计局公布数据显示，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17341.3亿元，同比下降1.3%，降幅比1—3月份收窄1.4个百分点。4月份规模以上工业企业实现利润总额4795亿元，同比增长2.6%，比3月加快3个百分点，年内首次实现正增长，显示经济有见底企稳的迹象，经济U型反转的态势有望。分行业看，1-4月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，10个行业下降，1个行业由同期盈利转为亏损。其中，增长较快的行业有，计算机、通信和其他电子设备制造业增长23.3%，电力、热力、燃气及生产和供应实现利润同比增长17.5%。而利润下降较大的行业主要有，煤炭开采和洗选业下降61.6%，石油和天然气开采下降71.7%，石油加工、炼焦和核燃料加工业下降99.9%。显示一方面强周期行业由于经济调整结构和国际油价下跌的影响，目前仍然持续低迷，另一方面新兴行业发展速度有所加快，盈利能力持续增强。从目前看，4、5月份经济数据有所好转，但仍然偏弱，市场预计稳增长措施还会加码加力。

流动性上，本周央行在公开市场上连续12次暂停操作，市场资金面较为宽松，市场资金利率低位运行。不过，周四市场传闻央行将启动定向正回购操作，回收部分流动性，这对市场形成较大打击。但这主要是因为实体经济目前信贷需求不旺，银行资金无处可投所造成的，并不代表央行宽松货币政策转向。相反，由于经济下行压力始终较大，实体经济融资成本远高于净利润，因此央行未来降准降息仍是大概率的事情，货币宽松仍将延续。

技术面上，本周沪市大盘周K线收出一根带长上下影线阴十字线，显示大盘见顶回落的走势，但下档5周均线仍有一定的支撑，短线上大盘后市调整的概率较大。日K线上，周四的一根巨量大阴线对市场的多头打击较大，让市场风险意识大大增强。周五大盘虽然收出一根带长下影线的阳十字星，但成交量大幅减少，显示只是大盘超跌后有部分资金抢反弹所至，后市继续向上反弹动力不强。下周在新股发行巨量抽血作用下，市场热情将明显降温，大盘仍有继续震荡调整的要求。因此操作策略上，逢高减持涨幅较大的个股，适当增加现金比例。

下周趋势　看平

中线趋势　看多

下周区间　4400-4700点

下周热点　大金融、国企改革

下周焦点　货币政策、IPO