引言：毫无疑问，A股处在牛市之中，指数不到一年时间翻倍。虽然，A股的惊艳表现已让市场“牛”转乾坤，行在牛途中我们仍然需要对行情做深刻的分析，站得高才能看得远。这轮牛市说到底对标转型的“中国梦”，我们冠名“中国梦”牛市系列展开研究，这个系列研究是过去研究的进一步升华，更系统、深入地分析这轮大牛市的根本动因，大泡泡会吹多大，会孕育哪些新蓝筹。本文是系列，分析本轮牛市的深刻背景和深远动力。

　　有梦就有远方—“中国梦”牛市系列

　　1、这是一个“中国梦”的牛市

　　2012年11月29日，在国家博物馆，习近平主席在参观“复兴之路”展览时，第一次阐释了“中国梦”的概念。他说：“大家都在讨论中国梦。我认为，实现中华民族伟大复兴，就是中华民族近代以来最伟大的梦想”。我们认为这轮大牛市就是在反应转型的“中国梦”，“中国梦”从2012年就已经开始了：第一阶段，12年底-14年中创业板先走牛，因为代表转型方向的行业集中在创业板，类似01-05年机场、港口和地产类公司先走强，是全面牛市的孕育期。第二阶段，14年7月增量资金入场，牛市全面爆发，契机是周永康被立案审查和四中全会确定依法治国主题，标志着国家治理完善、改革加速，叠加稳中求进地转型的政策基调，市场预期改变。

　　事实上，回顾二战之后海内外每个国家的牛市都是一个造梦和圆梦的过程：美国1990年代：信息革命助力美国梦，确保了未来的20多年中世界霸主的地位，纳斯达克同期涨幅近15倍。日本1970-80年代：经济转型托起日本梦，二战后伴随两次石油危机和人口拐点，日本从传统重化学工业转向“轻薄短小”的高附加值工业路线。东证指数67-89年期间涨幅达到26.7倍，领涨行业正是转型崛起的精密仪器制造等。台湾1980-90年代：在美国信息革命浪潮带动下，台湾重塑以电子产业为支柱产业的新经济结构，股市1985-90年迎来18.9倍的涨幅。中国05-07年牛市也是一代中国梦的缩影。从02年加入WTO开始，港口、机场、航运等公司率先迎来牛市引桥行情，到了05-07年在地产产业链的带动下，中国GDP总量从03年的第7越居07年的第4，造就了“中国奇迹”。

　　转型的“中国梦”现在正在推进中，我们认为“中国梦”的实现已经具备天时、地利、人和。

　　2、天时：这是圆梦的最好时代

　　当前国际经济体系重构背景下，除了稳稳占据宝座的霸主美国外，日本、欧洲等传统强国陷入了经济增长的陷阱，新兴市场国家中，中国虽然经济增速回落，但整体仍在健康发展的通道之中，中国具备弯道超车的机遇。

　　第一是移动互联浪潮下中国踏浪而行。本次全球经济增长模式的重构依托移动互联浪潮，中国的人口基数构成了互联网创造价值的天然基础，而互联网碎片化整合的属性决定了中国天然的具备在移动互联网时代成功的优良基因。今天在中国发生的故事正与美国1980-90年代发生的科技浪潮似曾相识。目前阿里、腾讯陆续打造出涵盖消费、服务、金融、娱乐等多种诉求的超级平台，而A股自己培育的东方财富、乐视网也进入了千亿市值(RMB)俱乐部，这正是资本市场给予这个创造性时代的正反馈。目前不仅是在消费服务领域，生产领域也逐渐在被互联网浪潮改造，工业4.0就是其中代表，未来“中国智造”同样会在移动互联的趋势中逐浪前行。

　　第二是中国正在走出去，由大变强。中国GDP总量已居全球第二，具备了走出去、从大到强的基础。一方面，一带一路、亚投行及丝路基金的推进已将基建、高铁、电力设备等向海外输出，同时，自贸区的建立也加快了和国际贸易服务的往来，中国经济正走向国际。另一方面，除了一带一路、自贸区顺理成章的让人民币走出去，沪港通的开通也是让人民币走出去、海外资本走进来的重要里程碑。而在沪港通之后，很可能在下半年开通深港通，未来可能推进沪台通。多管齐下，人民币在世界经济中的话语权逐步增加，带动中国金融走向国际。

　　3、地利：万物生长的好土壤

　　无论是美国政府90年代的信息高速公路计划，还是日本政府80年代“轻薄短小”的高附加值工业政策，政府在引导新兴产业发展方面都具有至关重要的意义。李克强总理在2015年政府工作报告中指出，打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务成为推动中国经济发展调速不减势、量增质更优，实现中国经济提质增效升级“双引擎”。对于新兴产业，一方面通过国家高度重视，给予行政、税收等优惠政策，建立高新区，鼓励中、小、微的新兴产业公司发展；另一方面通过健全资本市场(产业资本、创投市场、二级市场)，开通融资渠道，让其在更市场化的环境下成长壮大。

　　在传统行业的转型中，宏观政策则提了稳中求进的环境。14年7月29日政治局会议，周永康被立案审查和四中全会确定依法治国主题，标志着国家治理完善、改革加速。此外，稳中求进的政策基调，标志着中国经济的转型和产业结构调整，是中医疗法，平稳过渡。“一带一路”长期是个重要的国家战略，中短期有助国内存量经济平稳发展。今年的博鳌论坛上《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》顶层规划出台，明确一带一路主要以基建为主，可以解决部分钢铁、光伏、玻璃等过剩产能的问题，保证在改革转型期，中国经济的平稳过渡。国企改革、PPP等改革措施，特别是改变国有企业目前经营效率偏低、利润率下滑的困境，引入市场化机制等活水，将盘活存量。

　　4、人和：新红利，新活力

　　虽然数量上，中国的人口红利在逐步消退，但大量的大学毕业生，使人力资本优势逐步显现，2014年全国有659.4万普通高校毕业生，53.6万研究生，这些年轻人拥有的不仅是青春，更是无尽的创造力。台湾90年代技术人员和专业人员在就业人数中的占比明显上升，正是这种工程师红利带动了台湾90年代电子产业的发展。而这一幕也正在目前的中国上演，BAT、小米、乐视等新兴公司已是从草根走向辉煌的鲜活案例。从14年上市公司员工增速来看，超过平均水平的很多是服务业和新兴产业，如TMT、零售、非银金融等，这说明新兴产业确实是人力资本的吸纳器。

　　此外，大时代战胜小周期，在当前双创的时代背景下，特别是资本市场熏陶下，传统企业已经在纷纷自我革命，很多传统行业龙头已经在积极探索适应移动互联网时代。通常有三种典型的参与方式：第一类是直接收购，进行产业整合的，比如朗姿股份750万美元收购移动APP明星衣橱等，这其中还不乏国内公司海外并购的身影；第二类是作为战略合伙人，对新领域进行投资的，这种通常是跨界参与，如盛达矿业出资8000万元参与百合在线的增资扩股，贵人鸟参投虎扑体育股权等等；第三类是直接搭建平台，向互联网领域转型的，如平安旗下的平安好房、陆金所、平安好医生等互联网入口。