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库存是营业额的数倍，资金链或存问题 近日，银亿房地产股份有限公司(以下简称“银亿股份”)发布公告称公司正在筹划重大事项，鉴于该事项尚存在不确定性，可能会对公司股价产生较大影响，为维护广大投资者利益，避免引起公司股价波动，保证信息披露的公平性，经申请，公司股票5月4日开市起停牌。 银亿股份股票停牌的消息，引发股民的各种猜想。鉴于此前公司最新年报信披中高负债率以及库存偏高等问题，不少股民认为银亿股份资金链存在问题。此外，有股民反映银亿项目开发涉嫌违规，宁波住建委同有关部门方面在商讨处罚银亿股份事宜，记者联系宁波住建委宣教处，相关工作人员表示核实相关信息后回复记者。截至记者发稿时，未收到回复。一位不愿具名的券商分析人士表示，从公司2014年财报来看，公司2014年库存大幅积压，较2013年增加28.67亿元至191.25亿元。而其2014年营业收入63.14亿元，库存是营业额的数倍，远高于同行。此外，银亿股份的负债率高达80.54%，也高于同行。而在某地产研究机构从事多年研究咨询工作的韩云霞看来，当前宁波房地产市场行情确实不好，宁波房企将要面临一波洗牌，所以这个关口宁波房企尤其以开发为主业的企业备受关注，现在宁波任何一家企业被关联上资金链的问题都会引起诸多关注。长三角或成业主维权重灾区“2014年，国内经济下行压力较大，实体经济面临很多困难，房地产市场形势严峻，房地产行业景气下滑，投资增速放慢、库存居高不下、房价持续回落，市场分化日趋明显。对此，公司方面积极调整经营策略，以降库存、增回笼、提效益为经营手段，促进公司稳健发展。”银亿股份在其年报中也不讳言其高库存问题。韩云霞分析表示：“作为宁波本土房企，银亿股份和诸多以开发为主的宁波房企一样，面临着来自各方面的压力。从目前的市场大环境来看，当前宁波房产市场确实是存在市场行情不好，存量高、去化周期长的情况。有许多本土开发企业明确表示近期不会再出新项目，转而以投资为主，在宁波有诸多项目的银亿股份去库存压力自然也不会小。”资料显示，银亿地产项目主要集中在长三角区域，而长三角地区也是去年地产调整的重灾区之一。银亿股份公司近半项目布局在宁波，受市场调整影响，银亿股份在以宁波为代表的长三角区域去库存压力相当大。对于公司现金流等问题，在公司年报中记者注意到，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-53,963.43万元，而公司实现的归属母公司所有者的净利润为61,175.52万元，两项存在较大差异的原因是：本公司处于房地产业务发展阶段，土地储备及投入成本、对外投资增加所致。此前有消息称，由于银亿股份宁波开发的楼盘涉嫌违规，加上楼盘积压、资金链或存在危机，不得不降价销售，导致前期业主抗议。对此，记者查证了近年来关于银亿业主维权的报道，“楼脆脆”“伪学区”以及大幅降价等引发的业主维权不断出现。根据此前中新网的报道，南京银亿东城(原东郊小镇)的几十名业主站在售楼处外，用唱国歌的方式维权，据一位业主表示，开发商在销售过程中有欺诈行为，当初承诺的学校是某名校的分校，现在学校快建好了，却变成了东郊小镇小学。而一篇关于银亿旗下项目宁波镇海银亿海悦花苑的《宁波疑现“楼脆脆”银亿百余业主司法维权》的报道更是曾经引起轩然大波。停牌猜想2011年银亿控股对兰光科技的收购由两部分组成，一是以每股2.52 元的价格受让甘肃兰光科技8110万国有法人股，占上市公司的50.37%，股权转让价格为20437.2 万元。二是银亿控股以资产银亿房产认购兰光科技新增股份方式，增持兰光科技股份。银亿房产作价33.16 亿元，按每股4.75 元价格认购兰光科技增发股份。本次收购及股权分置改革实施完毕后，银亿控股持有兰光科技的股份数量将达到768,145,740 股，占本次收购完成后兰光科技股本的89.41%，成为兰光科技的控股股东。作为以宁波为总部的房地产开发企业，银亿股份2011年借壳兰光科技实现深交所上市。2011 年公司借壳完成后，大股东持股比例达89.41%，接近《证券法》规定90%的上限。项目开发区域以宁波为核心，并涉及上海、南昌、舟山等地，实现了从宁波本土企业向全国性房地产企业的跨越。在分析人士看来，银亿股份停牌引发的猜想很多，但主要原因应该是银亿股份大股东持股接近90%，这个可能会影响外部的判断。对于银亿股份资金链紧张等问题的猜想，韩云霞分析表示：“目前我在宁波的圈子了解到，银亿应该是没有什么问题的，去年、今年年初几个项目资金回笼的还可以，但宁波自身市场环境中的库存重压也是不容小觑的。”对于此次公司停牌的猜想，上海易居房地产研究院研究员严跃进在接受记者采访时表示：“不排除此次停牌是为了并购相关企业，所以目前还处于一个业务协商的过程中。如果联想到此前其为旗下的房地产企业进行融资担保，所以可以看出为了地产板块的健康发展，银亿股份实际上倾注了很多心血。那么不排除后续会继续推进战略扩张，当然不一定和房地产业务相关。”“当然从其旗下的地产板块看，若不追求扩张，那么可能后续战略扩张方面会比较困难。尤其宁波本地项目依然面临去库存的压力。所以假设此时寻求并购项目，又会发生一定冲突和矛盾。”宁波当地一位资深房产业内人士置评。
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