停牌四个月后，九芝堂解开了重组“面纱”：涌金系淡出，自然人李振国将通过定增注入资产和直接受让大笔上市公司股权，成为公司新的控股股东，其旗下友搏药业则作价65亿元实现借壳上市。

　　据方案，九芝堂此次定增注入资产和大笔股权转让互为前提，缺一不可。具体安排如下，九芝堂拟以14.22元每股的价格向李振国、辰能风投、绵阳基金、杨承、盛锁柱、高金岩、万玲、倪开岭、黄靖梅等合计非公开发行股份4.58亿股，购买其所持有的友搏药业100%股权。截至2015年3月31日，友搏药业的预估值为65亿元，其正式评估工作正在进行中。

　　与此同时，作为九芝堂的大股东，由涌金投资控股的九芝堂集团拟以18元每股的价格向李振国转让8350万股，交易金额为15.03亿元。上述交易完成后，李振国将合计持有上市公司42.32%的股权，成为新控股股东，友搏药业实现借壳上市。辰能风投和绵阳基金将分别持有19.47%和8.98%，为第二、三大股东；九芝堂集团将仅剩4.84%股权，为第十大股东。

　　公开资料显示，友搏药业对单一产品及主要原材料的依存度都较高。从产品看，友搏药业营业收入主要来源于其主导产品疏血通注射液，2012、2013、2014年度及2015年1-3月，疏血通注射液的销售收入占该公司营业收入的比例均超过90%；从客户看，公司对康美药业(行情600518,咨询)的销售收入占其同期营业收入的比重分别为18.47%、19.36%、20.31%和31.81%；原料方面，水蛭、地龙是友搏药业主导产品疏血通注射液的重要原材料，最近三年友搏药业采购水蛭、地龙等原材料占总采购金额的比例均超过80%。

　　据披露，友搏药业2012至2014年未经审计净利润分别为3.23亿、3.64亿和4.03亿元，李振国等友搏药业原股东将均对友搏药业未来盈利做出具体承诺，并与上市公司签订正式补充协议。

　　九芝堂认为，该交易有助于公司弥补中药注射剂领域的空缺、丰富产品结构、增强研发实力，通过与友搏药业的医药资源整合、挖掘业务协同，将大幅提高公司的盈利能力。

　　医药行业人士认为，目前在国家产业政策引导下，医药行业的整合趋势已逐渐形成，友搏药业和九芝堂同属中药行业，上述交易的实现将会是双赢的局面。