维持“增持”评级，上调目标价至25元。公司是A股市场上在无人驾驶领域研发储备最充分的标的。公司以夜视系统切入前装ADAS 系统(高级驾驶辅助系统)，向算法判断领域延伸，扩展至其他ADAS领域的确定性在不断提高。据产业调研，预计2016 年合资A 级车搭载AEB 等ADAS 功能，2017 年合资自动驾驶汽车(Level3)上市，相关配套研发已全面启动。维持2015-16 年0.20/0.35 元的盈利预测。目前A 股无人驾驶汽车及车联网可比公司(金固股份、得润电子、亚太股份)2015 年平均估值为110 倍，由于标的稀缺性，给予一定溢价(125 倍PE)上调目标价至25 元(原16.5 元).

　　ADAS 系统是公司未来最大看点，后装、前装两条腿走路，后装快于前装。据产业调研，①后装销售从2014 年在线销售“游击战”转向2015 年通过4S 大型代理商“集团作战”，一季度实现多省突破，全年销量有望爆发。②公司夜视系统已通过BYD 客车认证，与长安自主的合作也有望加速。

　　催化剂：前装夜视系统量产；ADAS 产品延伸加速

　　风险提示：车载主动安全产品技术门槛高，开发进度不及预期