股市动态分析

　　大小市值股票表现差异巨大的状况持续两年多。困扰投资者的是：中长线到底是应该投资估值较低的周期类股票，还是要投资估值相对较高的成长股？我想通过本文来阐述未来投资的核心思路之一——从国家产业发展的必然路径挖掘未来投资标的。

　　十倍牛股诞生的规律

　　从各国历史看，但凡出现产业革命或跳跃式发展的时期，都能产生一些超速发展的企业，表现在股市就是“Tenbaggers”(十倍牛股)。

　　以GE为例，上世纪80年代，里根当选了美国总统之后，积极鼓励企业和个人从事生产和科技创新活动，促进了第三次工业革命。在此背景下，GE获得了前所未有的飞速发展，市值出现爆炸式增长，股价从80年1美元涨到2000年的50美元，20年涨了50倍。

　　进入九十年代，美国把信息产业定位为未来前导性支柱产业并积极扶持，产业链子行业思科系统公司，创造了前所未有的股市神话，从1990年2月到2000年2月，其股价十年翻了660倍，在NASDAQ成为世界最有价值的公司。

　　同样，在我国，90年代随着全球轻工业逐步向我国转移，纺织、家电等行业快速发展，期间，产生了青岛海尔(600690，股吧)等一批大牛股。其后，中国顺应国际产业链转移趋势，重点扶持和发展重工业和高端机械装备，三一重工(600031，股吧)等期间的股价大幅上涨。十一五期间中国产业改革核心事件之一就是启动了住房体制改革，在此背景下，房地产行业快速发展，孕育了像万科这样的大牛股。

　　历史证明遵循产业发展政策规划和聚焦发展中的核心事件，寻找股市投资标的是我们选取中长线投资标的的核心思路。

　　以“核心事件”挖掘牛股

　　无论是发达的美国、日本，还是后起的韩国等，都经历了必然的产业升级转型过程。中国也不能例外。在传统出口、投资拉动经济增长的模式难以为继的情况下，以消费带动增长成为必然路径。

　　我国调结构的重要方向为：产业转型升级，从低附加值转向高附加值升级，从高能耗高污染转向低能耗低污染升级，从粗放型转向集约型升级。

　　从我国的消费结构看，家电、医药、文化娱乐、食品饮食、旅游、体育等是构成我国消费的重要行业，随着我国人均收入的提高，促消费的重点正从基础消费向可选消费过度，从低向高端消费过渡，文化娱乐和高端可选消费比重正在快速上升。这两个领域是我们要重点关注和锁定投资标的领域。

　　从历史来看，中长线投资于遵循产业发展方向的企业，回报远高于其它行业。应该说国家新兴产业规划是打开未来投资宝藏的钥匙，我们应从新兴产业的发展轻重之分、缓急之分决定未来股市投资的配置重点与长短布局。