对于《价值发现》栏目来说，中国平安（601318 公告， 行情， 资讯， 财报）并不陌生。从2014年6月14日开始，中国平安就已经被放进了价值线组合里，至今上涨110.34%。如今我们再度对这只股票进行研究，是出于以下四点考虑：第一，保险市场潜力巨大；第二，公司一贯有良好表现；第三，公司拥有最全的金融牌照；第四，员工持股计划与AH股倒挂带来安全边际。

　　对于《价值发现》栏目来说，中国平安并不陌生。从2014年6月14日开始，中国平安就已经被放进了价值线组合里，至今上涨110.34%。如今我们再度对这只股票进行研究，是出于以下四点考虑：第一，保险市场潜力巨大；第二，公司一贯有良好表现；第三，公司拥有最全的金融牌照；第四，员工持股计划与 AH股倒挂带来安全边际。

　　市场潜力巨大

　　“中国已经成为全球最重要的保险市场之一。但与世界上成熟市场相比，中国保险市场仍处于发展的初级阶段，还有巨大的发展潜力。”周四，中国保监会副主席陈文辉在第42届日内瓦协会年会上做出了这样的表示。他在演讲中指出，中国保险市场持续健康发展并有巨大潜力。他说，中国保险市场发展态势良好，潜力巨大。自上世纪70年代以来，中国保险市场以年均20%以上的速度发展。2014年，全国保费收入突破2万亿元，增速为17.5%，是2008年国际金融危机以来增长最快的一年；行业利润突破2000亿元，同比增长106%，利润总额创历史新高；保险业总资产突破10万亿元。

　　而从近期的行业政策层面来看，管理层在发展保险行业上的支持力度非常强。5月6日，国务院常务会议决定试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠，对个人购买这类保险的支出，允许在当年按年均2400元的限额予以税前扣除。而在此之前，保监会已经发布了多项利好政策。此前下发的《关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》进一步拓宽了险资境外投资范围，而《关于取消和调整一批行政审批项目等事项的通知》也给了保险机构更多的自主配置空间。

　　一贯表现良好

　　最近这些年来，中国平安在保险行业中交出了一份又一份靓丽的成绩单。

　　以2015年一季报为例，一季度公司实现归属净利润199.64亿元，实现EPS为2.19元，同比分别增长84.7%和59.9%；实现归属净资产 3147.27亿元，较年初增长8.7%；一季度公司实现保费收入1270.33亿元，同比增长17.5%，产寿险同比分别增长14.8%和20.7%。

　　具体来看，产寿险业务迎来规模和质量同步提升。公司寿险业务个险新单同比增长50.9%，从跟踪情况来看主要险种为尊御人生、财富尊崇和平安福，缴费期限结构集中于3年期或者10年期以上；产险方面持续推动交叉销售及电网销渠道业务拓展，渠道占比达到43.6%，同比增长24.1%高于平均水平。另外，互联网+金融客户快速累积。2015年一季度末，公司拥有互联网+用户1.59亿人，持有传统金融产品用户4000万，互联网用户在1亿人左右。

　　中国平安本周一公告称，公司控股子公司中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司于2015年1月1日至2015年4月30日期间的原保险合同保费收入分别为943.53亿元、549.26亿元、1.68亿元及48.75亿元，合计1543.22亿元，同比增长17.65%。结合一季度数据来看，公司在4月份的保费收入增长幅度还要超过一季度的增长水平。

　　最全的金融牌照

　　中国平安不仅是中国经营最好的保险公司之一，也是中国经营最好的综合金融集团之一。作为中国第一家股份制保险企业，中国平安至今已发展成为包括保险、银行、投资三大支柱业务的综合金融服务集团。旗下控股公司包括：保险系列的平安人寿、平安产险、平安养老险、平安健康险；银行系列的平安银行、平安小额消费信贷；投资系列的平安资产管理、平安信托、平安证券、平安大华基金、平安期货等。

　　从具体表现来看，公司三大主业保险、银行和投资均表现优异，展现出了良好的协同作用。“随着金融产品销售成本提升以及中国金融管制加快放松，我们认为平安‘一个品牌、多个产品、一站式服务’的战略将形成公司独特的竞争优势。展望未来，我们看好公司重点布局非传统金融的成长空间以及为传统金融业务带来更多的客户和金融需求。考虑到公司战略领先、新业务价值增长强劲、财险承保盈利领先及估值水平具备较好吸引力，给予评级‘买入’。”瑞银证券分析师崔晓雁表示。

　　员工持股计划带来安全边际

　　在今年2月初召开的2015年第一次临时股东大会上，公司核心人员持股计划以97.43%的高票得以通过。此次持股计划的覆盖范围包含中国平安集团及下属子公司中 “对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心关键人员”。公告表明，此持股计划的资金来源为计划持有人的合法薪酬和业绩奖金额度，而持股计划的投资范围为购买和持有中国平安的股票。

　　到了3月下旬，平安核心人员持股计划终落定，2015年核心人员持股计划已完成股票购买，有包括董事长马明哲在内的839人参加。公告显示，中国平安 2015年度核心人员持股计划于今年3月20日-26日通过二级市场完成购股，共购得A股股票约405万股，占公司总股本的比例为0.044%，总金额合计3.12亿元，交易均价为77.02元/股。

　　据了解，此次参与持股计划的员工共839人。包括董事长、总经理在内的董事、监事及高级管理人员共占21.01%，剩余的股份都由平安或分公司部门负责人等中层主管以及部分资深的专业技术骨干所持有。

　　随着员工持股计划的实施，公司员工与股东之间的利益也更为趋同。中国平安在分配方案中推出了一份十送十的高送转方案，这极为不寻常。

　　另外值得注意的是，中国平安的港股价为110.4港币/股，A股比H股还便宜3.22%，这在AH股中也十分罕见。

　　综合来看，不论是从公司现状或是从未来发展潜力来看，中国平安都非常优秀。考虑到金控集团的价值存在重估的可能，我们认为该公司值得关注。

　　据潍柴动力2014年年度报告数据表面，潍柴动力实现营业收入约为800亿元人民币，较2013年增长36.6%。归属于上市公司股东的净利润约为50亿元人民币 ，较 2013年提高40.7%。基本每股收益为2.51元人民币，较2013年提高40.2%。

　　潍柴动力亮丽年报净利润大增40.7%

　　——潍柴动力股份有限公司2014年年度报告解读

　　财信网消息 2014年，在我国经济“新常态”下，潍柴动力股份有限公司坚持以改革创新为主线，坚持走“内生增长、创新驱动”的科学发展之路，加快向国际化、多元化、创新型和开放式的企业转型，全面提升发展质量，实现了平稳健康发展。

　　据潍柴动力2014年年度报告数据表面，潍柴动力实现营业收入约为800亿元人民币，较2013年增长36.6%。归属于上市公司股东的净利润约为50亿元人民币 ，较 2013年提高40.7%。基本每股收益为2.51元人民币，较2013年提高40.2%。

　　至此，潍柴动力向广大投资者交上了一份满意的答卷。

　　行业内依然保持明显领先优势

　　众所周知，潍柴动力主要从事生产及销售柴油机、相关零部件、汽车及其他主要汽车零部件、非主要汽车零部件及进出口服务的业务，是行业内的领头羊。

　　2014年，中国政府全面深化改革、创新驱动发展，坚持转方式调结构，推动经济进入结构趋于优化、物价涨幅趋于适度、新增就业趋于稳定、经济增速趋向潜在水平的“新常态”。潍柴动力坚持以改革创新为主线，坚持走“内生增长、创新驱动”的科学发展之路，加快向国际化、多元化、创新型和开放式的企业转型，全面提升发展质量，实现了平稳健康发展。

　　由于国内经济增速放缓、基建投资萎缩、排放法规升级等因素，重卡行业出现小幅下滑，全行业实现销售74.4万辆，同比下滑3.89%。2014年，潍柴动力共销售重卡用发动机27.13万台，在重卡市场配套占有率达到36.5%，同比上升0.3个百分点，在行业内保持明显领先优势。此外，潍柴动力在全行业下滑的形势下依旧保持增长实属不易。

　　去年，潍柴动力在国内客车市场占有率稳中有增。主要得益于城镇化建设提速等有利因素，以及国家对新能源汽车政策支持的影响，中国大型客车市场销售 8.43万辆，同比增长3.15%。潍柴动力共销售客车用发动机2.26万台，同比增长7.4%，在大中型客车市场占有率为13.8%，同比提升1.5个百分点。

　　2014年，国家固定资产投资、新开工项目、房地产开发投资增速回落，传统工程机械行业市场销量下滑。潍柴动力共销售配套5吨装载机发动机 5.29万台，同比下滑26.55%，在5吨装载机市场占有率近60%，继续保持这一领域的龙头地位。

　　变速箱业务方面，潍柴动力控股子公司陕西法士特齿轮有限责任公司全年共销售变速箱62万台，同比增长9.6%，继续保持行业领先地位。

　　高性价比优势产品引领升级换代

　　潍柴动力年报显示，潍柴动力12升发动机销售8.94万台，同比增长0.7%，占总销量比例由2013年的22.8%提升至24.7%；继续引领行业向大功率、大马力升级换代。12-16档变速箱销售26.24万台，同比增长13.5%，占总销量比例由2013年的40.9%提升至42.3%；继续引领行业向多档位发展。MAN技术车型销售6.64万辆，同比增长16.9%，占总销量比例由2013年的66.2%大幅提升至72.3%；继续引领重卡整车技术升级。

　　潍柴动力围绕市场推进产品结构调整，依靠创新引领行业进步潮流，继续保持了快速发展。2014年，潍柴动力共销售10L、12L和13L发动机34.75万台，重型发动机产品在重卡市场、5吨装载机市场的优势地位仍然稳固。

　　同时，潍柴动力自主研发的具有知识产权的蓝擎WP5、WP7发动机配套规模进一步扩大，全年共销售1.4万台，同比增长34.4%。其中，客车市场配套1.18万台，同比增长30.5%，发动机产品组合竞争优势更加明显。

　　同期，潍柴动力控股子公司陕西重汽的X3000驾驶室顺利通过欧洲标准碰撞测试，标志着该产品驾驶室的安全性能已经达到国内乃至欧洲先进水平，为HX 产品的海外推广工作奠定了坚实基础；陕西法士特新产品全面发力，为整车轻量化和节能化而设计的全铝合金壳体变速器增势迅猛，产销量已占变速器总销量20% 以上，成为推动企业生产经营稳健增长新亮点。

　　绿色节能产品助力环保降耗

　　潍柴动力除了追求发动机的功效方面不断努力，在节能减排方面也不断前行。去年，潍柴动力WP3国Ⅳ柴油机已累计生产1400台；WP12四气门柴油机销量2.49万台，同比增长75.8%，节能减排优势受到市场肯定；在此基础上RA425柴油机开发完成，轻型动力发动机进入乘用车领域。

　　以绿色智能渣土环保车为代表的陕重汽德龙M3000系列产品受到市场热捧，增长迅猛，全年销售2.48万辆，同比增长305.4%；陕重汽X3000驾驶室通过欧洲标准碰撞测试，安全性能达到欧洲先进水平；新能源重卡销售1.38万辆，同比增长30.1%。

　　此外，潍柴动力的轻量节能全铝合金壳体变速箱增势迅猛，占总销量比例超过20%；西安双特AT自动变速箱、AMT自动变速箱、S超级变速箱、液力缓速器等新品开始批量投放市场。

　　联合上下游资源共进双赢

　　为了维持与下游厂商的合作关系，潍柴动力分别与江淮汽车、中国龙工、福田汽车、大运重卡、徐工集团、湖北三江万山、博世集团、广东粤运交通、顺德汽车等签署了战略合作协议或进一步深化了合作关系，双方协同发展更加深入。

　　潍柴动力整合厦门资源成立林德液压（中国）有限公司作为国内唯一供应商，整合分销网络，提高客户满意度与市占率。去年，厦门工厂顺利投产，零件全部进口，实现产品装配本地化，解决交货及时率问题；设立潍坊工厂，预计2015年5月投产，初步规划年产8000台，未来逐步实现零部件大批量国产化；潍柴动力与徐工共同研发静液压装载机项目，配套林德最新Start-stop技术，未来市场前景看好；成功配套DH17推土机，并实现小批量试制。

　　去年，潍柴动力并表凯傲，将促进两家公司在规模和结构上实现质的飞跃，推动双方跨越式协同发展，增强参与国际竞争的能力。2014年，凯傲公司实现净利润1.78亿欧元，同比大幅上升28.8%，表现强劲。

　　布局全球跨国联动

　　潍柴动力还全球布局—创新模式实现跨国制造。潍柴动力与陕重汽联手开拓安格拉市场，汉德在东南亚市场取得突破性进展，协同营销效果明显；发动机新进入肯尼亚、巴基斯坦、沙特等市场，委内瑞拉市场销售2000台；陕重汽出口1.2万辆，同比增长67.4%。

　　潍柴动力为伊朗AMICO重卡配套1120台发动机，2015年预计达到1200台；为越南长海客车配套604台发动机，2015年预计达到800台；为俄罗斯CHTZ、乌克兰KRAZ、白俄罗斯MAZ配套 79台发动机，2015年预计达到500台。

　　截至2014年底，潍柴动力已设立办事处30余家，服务站302家；新签约配件中心库12家，专营店20家。

　　令人欣喜的是潍柴动力印度工厂柴油机已下线，设计产能3000台/年；潍柴动力为埃塞工厂提供技术支持，预计2015年3季度投产，年组装柴油机 2000台；缅甸项目一期销售200套发动机CKD件，二期已签订730万美元合同；法士特泰国已于2014年10月开工投产。

　　年潍柴动力发展态势乐观

　　有证券分析师认为，对于与潍柴动力相关的行业发展态势，保持谨慎乐观的态度。2015年，重型卡车市场将保持平稳低速发展，并步入需求平稳时期，主要得益于：一是国家推进“七大工程包”项目，预计投资超10万亿元，其中涉及大量棚户区改造、铁路公路和基础设施建设项目，将带动土建类重卡需求；二是国家出台节能减排发展行动方案，提出将逐步淘汰黄标车和老旧车辆600万辆，利好重卡市场；三是物流运输变革、自贸区发展、以及区域一体化，将带动港口牵引车、渣土车等细分市场的发展。

　　目前为止，潍柴凭借领先的技术实力，大规模、高品质的产品制造，全球资源的协同优势以及稳定忠诚的客户群体，已全面完成切换准备工作，公司的产品优势将逐步显现，未来在大功率发动机、重型变速器和重卡整车市场将继续保持领先。董事会对公司的未来发展前景充满信心。

　　潍柴动力董事长兼首席执行官谭旭光表示：“2015年初，公司确定了必须打赢的十一场硬仗和行动计划，内容涵盖文化建设、管理提升、技术创新、降本增效以及国际化发展等各个层面，继续打造最具成本、技术和品质竞争力的产品，加速产品结构调整和新兴市场开发步伐，加大研发投入，加速创新成果转化，全力打造企业的核心竞争优势。同时，公司将坚持‘打造国际化、多元化、创新型和开放式企业’的发展方向，统筹海内外市场开拓和国际化业务需要，加快整车整机板块、动力总成板块、液压控制板块、汽车零部件板块及后市场业务板块的协调发展，充分发挥国内外公司之间的品牌、技术、制造、市场、管理等资源协同优势，不断提升企业发展质量形象，增强公司整体抗风险能力。”王嘉友

　　首创股份15日晚公告，下属全资子公司首创（香港）有限公司将收购由控股股东下属公司首创华星国际投资有限公司（以下简称“首创华星”）持有的BCG NZ Investment Holding Limited公司（以下简称“BCG NZ”）65%股权，BCG NZ下属公司主要业务为固体及液体废弃物的收集与处理，位于新西兰境内。

　　本次收购价款拟为2.93亿美元（约合17.93亿元人民币，含已支付的意向金5亿元人民币）。首创股份称，本次收购符合公司的战略发展和管理需求，将有助于公司固废处理业务的进一步发展，符合公司长远发展目标。（李香才）