浙报传媒以新闻传媒业务为核心，坚持“传媒控制资本，资本壮大传媒”，目前以新闻传媒平台、数字娱乐平台、智慧服务平台三大传媒产业平台及一个文化产业投资平台，积极构建“3+1”的平台战略布局。由原来的单一报业布局，向新媒体、电商、服务等多个相关领域切入。预计公司2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.53、0.61、0.69 元。公司当前市值为326 亿元，给予公司400 亿目标市值，目标价下调至33.67 元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　以新闻传媒平台为主心骨：浙报传媒平台包括党报、都市报板块、专业报、县市报板块以及新媒体平台。媒体内容仍然是浙报的立身之本，为公司带来社会影响力和公信力。？ 新媒体平台从内容到服务：浙江在线是浙江的第一门户网站，覆盖浙江近5,500 万人口，提供优质新闻内容、还提供网上挂号、签证办理等多种服务。9 大县级报纸成立区域门户网站，将内容和服务下沉到县级受众。未来可围绕目标受众提供多种服务。新媒体平台为公司新闻内容提供更多触达受众的渠道，并平衡传统纸媒下滑对收入的影响。

　　以数字娱乐平台、智慧服务平台为两翼：浩方、边锋平台2014 年超额完成业绩承诺；边锋平台孵化出游戏直播平台战旗TV，目前已成为国内游戏直播平台前列。智慧服务平台涵盖精品电商、社区养老中心、网络医院等业务，帮助公司从媒体内容提供商到生活服务商的拓展，本质上是对浙报媒体公信力、区域人群覆盖力的变现。

　　以文化产业投资平台为发动机：旗下文化产业投资平台东方星空，完成二轮增资，注册资本增加至7.5 亿元。2014 年全年共投资11 个项目，累计投资总额2.08 亿元。文化产业投资平台可帮助浙报实现外延扩张，更敏锐的发掘影视娱乐、互联网+等新兴产业的投资机会。

　　评级面临的主要风险

　　传统业务加速下滑；新业务不达预期。

　　估值

　　预计公司 2015-2017 年全面摊薄每股收益分别为0.53、0.61、0.69 元。公司当前市值为326 亿元，给予公司400 亿目标市值，目标价由42.00 元下调至33.67 元。维持买入评级。