公司以自筹资金1810万英镑(约合人民币17014万元)受让Cotopaxi公司100%股权，强化公司工业大数据版块业务。

　　主要观点：

　　1、 收购Cotopaxi，强化工业大数据业务布局。

　　Cotopaxi是一家提供能源与过程优化软件平台及咨询服务的公司，为大型企业集团及跨国公司提供从集团到地区总部到工厂等多层次的节能数据分析及优化服务，已在全球35 个国家近400 家工厂部署了不同类型的监测点，拥有物联网、云计算、大数据等核心技术能力。本次收购是公司在收购北科亿力之后再一次加强工业大数据板块的业务布局，在“互联网++”的国家战略指引下，工业企业对于信息技术的需求和依赖逐渐提升，通过对相关数据的分析可以帮助工业企业提高效率、优化流程、节约能耗。在中国，Cotopax将首先发力工业能效监测市场，这是个千亿级规模的市场，目前已在中国两家大型高耗能企业落地能效监测平台和节能专家系统项目，预计2015年合同额有望达到5000万元。作为全球节能服务与过程优化领域的领先企业，Cotopaxi有巨大的发展潜力，也将为东方国信带来先进的技术、管理经验和海外市场，实现双方的协同发展。

　　2、 “四个轮子+一个发动机”的发展战略逐步完善。

　　公司一直致力于大数据技术的研发积累，在电信行业耕耘多年，对电信行业有着深刻的理解，在此基础上，坚定跨行业推进决心，在金融(收购屹通信息、科瑞明，在手机银行网络银行的基础上拓展银行大数据平台，互联网+金融服务平台等项目)、工业(收购北科亿力、Cotopaxi)、政府(承接某军队大数据反恐项目)等行业建立起行业领先地位，四轮驱动的构想逐步落地。同时，公司的“发动机”大数据运营正稳步推进，凭借其对运营商数据平台的构建，对运营商数据的理解和分析能力，以及对数据运营的长期探索，我们预计公司数据运营的盈利模式有望年内落地。作为A股中纯正的大数据公司，随着行业应用市场的打开，公司将充分受益其发展。

　　3、 投资建议

　　不考虑未来并购，预计公司2015-2017年EPS分别为0.37、0.52、0.70，对应2015-2017年PE分别为90、64和47倍，在计算机行业属于合理偏低水平，考虑到公司大数据业务的纯正性和大数据行业在未来3-5年持续发力，给予公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　国家经济下行风险加大?

　　其他机构研究

　　东方国信：“四轮战车”雏形已备，大数据运营有望年内落地

　　东方国信深耕商业智能领域，通过内生与外延并举，以通讯、金融、工业、政府四大领域为“车轮”，一体化的大数据运营能力为“发动机”构筑四轮战车；随着公司进一步加快推进资本战略，大数据运营年内落地可期，从而充分打开估值空间。首次覆盖并给予“强烈推荐-A”评级，目标价40.00元

　　内生与外延并举，“四轮战车”雏形已备：公司围绕大数据能力布局，通过内生和外延并举，已构建起大数据核心优势，并逐步强化横向跨行业、纵向跨产业链的大数据布局。以通讯、金融、工业、政府四大领域为“车轮”，涵盖数据采集、存储、加工、挖掘、管控、应用一体化的大数据运营能力为“发动机”，“四轮战车”跨界延伸的雏形已经具备，未来配合大数据运营“发动机”的强劲推力，构成跨行业、跨领域数据应用的闭环，以实现大数据运营的可盈利性、可持续性和规模性。

　　工业大数据再加码，大数据运营年内落地可期：工业方面，公司基于同Cotopaxi的业务合作基础，通过对其进行收购以补强工业大数据能力，与北科亿力形成联动效应，剑指我国千亿级的工业能效监测市场，预计2015年仅在国内市场的合同额将达到3000-5000万元的规模，2016年有望破亿；金融方面，屹通信息在手机银行业务基础上又开拓出互联网金融综合平台以及银行移动大数据平台，陆续在各地银行中标，收入和利润增速领跑“四大车轮”，全面超越通讯领域业务或只是时间问题；政府领域，公司承接了某军队的反恐大数据平台项目，通过精准数据分析，化事后被动管理为事先主动预防。跨行业大数据运营方面，通过为招联、蚂蚁金服提供支撑，积累了大数据征信、风控和保险反欺诈的经验，我们认为公司后续或将采取外延或合作的方式完成，年内有望实现若干场景的解决方案和初步运营效果，一旦构成了数据运营的闭环，进军2C业务则显得顺理成章，将充分打开公司估值空间。

　　首次给予“强烈推荐-A”评级：预计2015~2017年的EPS分别为0.39、0.53、0.71元，现价对应78/57/43倍PE，考虑到公司“四轮战车”的雏形已备，年内或将加快推进资本战略，首次覆盖并给予“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：资本战略的推进速度低于预期(来源：招商证券)